Společnost TJX Companies, která vlastní známé maloobchodní značky TJ Maxx a Marshall’s, nedávno zveřejnila své výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2026.
Ačkoliv vykázala meziroční růst tržeb o 5 % na 13,1 miliardy dolarů a překonala očekávání analytiků, akcie společnosti reagovaly poklesem. Důvodem byl především opatrný výhled do dalších čtvrtletí, který investory zklamal.
Zatímco tržby ve stejných prodejnách vzrostly o 3 %, čistý zisk dle standardu GAAP klesl o 3 % na přibližně 1 miliardu dolarů. Přesto i tato hodnota překonala očekávání trhu. Počet prodejen společnosti stoupl na 5 121, což signalizuje pokračující expanzi.
Hlavní problém však spočíval v poskytovaných výhledech. Společnost odhadla pro druhé čtvrtletí růst tržeb ve výši 2 až 3 % a zisk na akcii mezi 0,97 až 1 USD, což je pod očekáváním trhu (1,04 USD). Za celý fiskální rok pak TJX očekává zisk na akcii mezi 4,34 a 4,43 USD, přičemž průměrné očekávání analytiků se pohybuje na vyšší úrovni – 4,49 USD.
Obchodní válka a její dopad na výhled
Ve své prognóze firma výslovně uvedla, že bere v úvahu stav celního sporu mezi USA a Čínou k 21. květnu 2025. Právě nejistota ohledně vývoje obchodní politiky, včetně potenciálních dopadů cel, je jedním z faktorů, který stahuje očekávání směrem dolů. Ačkoli společnost připouští, že některé náklady mohou být zatím omezené, nejistota zůstává.
Navíc celkový výhled na fiskální rok je o něco méně optimistický než v předchozím roce, kdy společnost zaznamenala růst srovnatelných tržeb o 4 %. Očekávaný růst pouze 2 až 3 % tak může signalizovat zpomalení. Tento fakt, společně s nižším očekávaným ziskem na akcii oproti tržnímu konsensu, byl hlavním důvodem poklesu ceny akcií po zveřejnění výsledků.
Analytici zůstávají pozitivní
Navzdory tomuto zklamání většina analytiků z Wall Streetu zůstává ohledně společnosti TJX optimistická. Příkladem je Lorraine Hutchinsonová z Bank of America Securities, která zopakovala své doporučení k nákupu a potvrdila cílovou cenu 145 USD za akcii, což by znamenalo růst o zhruba 15 % oproti aktuální hodnotě.
Podle ní TJX efektivně reaguje na změny v chování spotřebitelů, kteří v nejisté ekonomické situaci preferují cenově výhodné produkty. Společnost navíc úspěšně využívá silných značek k získání většího tržního podílu. Hutchinsonová také poznamenala, že rizika spojená s cly jsou již do značné míry zaceněna a v současném čtvrtletí by jejich dopad měl být omezený. Bank of America proto i mírně zvýšila svou prognózu zisku pro tento i následující fiskální rok.
Tento postoj není na trhu výjimečný. I další analytici se shodují, že TJX patří mezi dlouhodobě stabilní hráče v maloobchodu, kteří si dokáží poradit s krátkodobými výkyvy.
Stabilní dividendy jako lákadlo
Zásadním důvodem, proč investoři TJX stále věří, je její stabilní dividendová historie. Společnost plánuje brzy oznámit další navýšení dividendy – již 28. zvýšení za posledních 29 let, což svědčí o její finanční stabilitě a důrazu na návratnost kapitálu akcionářům.
Aktuální dividendový výnos činí přibližně 1 %, což není extrémně vysoké číslo, ale vzhledem ke stabilnímu růstu zisku a rozšiřující se síti prodejen může být pro dlouhodobé investory atraktivní. Tato kombinace fundamentálního růstu a pravidelného zhodnocování dividend tvoří solidní základ pro udržitelný výnos.
V době, kdy trhy čelí zvýšené volatilitě a ekonomickému zpomalení, představují společnosti jako TJX s defenzivní povahou a stabilními příjmy bezpečný přístav pro investory, kteří hledají kvalitu a spolehlivý tok výnosů.
Přestože se společnost TJX Companies potýká s mírně slabším výhledem, její dlouhodobé fundamenty, stabilní růst a dividendová historie z ní činí atraktivní investici pro trpělivé akcionáře. Optimismus analytiků je založený na realistickém hodnocení schopnosti firmy adaptovat se a pokračovat ve strategii, která funguje. Pro investory hledající stabilitu a dlouhodobý výnos může být TJX zajímavou volbou.
