Rok 2026 bude pro společnost Tesla (TSLA) zlomový.
Ne proto, že by se odehrávaly dramatické změny v samotném podnikání, ale proto, že se naplno projeví sázky, které vedení firmy učinilo v předchozích letech. Zatímco rok 2025 byl vedením označen jako „rok Y“, následující období má být testem toho, zda Tesla dokáže své dlouhodobé ambice skutečně převést do hmatatelných výsledků.
Klíčovou roli v tomto příběhu sehrají plně autonomní řízení (FSD), projekt robotaxi a s nimi související regulační schválení. Právě tyto faktory rozhodnou o tom, zda bude rok 2026 pro akcionáře spíše obdobím trpělivosti, nebo začátkem nové růstové fáze.
Vývoj hospodářských výsledků Tesly v roce 2026 bude s vysokou pravděpodobností rozdělen do dvou velmi odlišných částí. První pololetí by mělo být poznamenáno slabšími dodávkami elektromobilů, zatímco druhá polovina roku má podle očekávání vedení i analytiků přinést výraznější zlepšení. Tento nerovnoměrný průběh má své jasné vysvětlení.
Tesla zveřejní výsledky za čtvrté čtvrtletí 2025 na začátku roku 2026 a již nyní se počítá s tím, že dojde k postupnému poklesu dodávek elektromobilů. Tento trend může pokračovat i v prvním a částečně druhém čtvrtletí. Důvodem je předčasné navýšení dodávek ve třetím čtvrtletí 2025 ve Spojených státech, které bylo vyvoláno vypršením federální daňové úlevy na elektromobily na konci září. Část poptávky se tak přesunula dopředu, což logicky oslabilo následná období.
Analytici z Wall Street se shodují, že celkové tržby Tesly ve čtvrtém čtvrtletí 2025 a na začátku roku 2026 klesnou, než se od druhého čtvrtletí opět vrátí k meziročnímu růstu. Tento vývoj by měl investoři vnímat spíše jako dočasný efekt časování poptávky, nikoli jako strukturální problém samotného byznysu.
Kapitálové výdaje a sázka na umělou inteligenci
Vedle krátkodobých výkyvů v dodávkách elektromobilů je důležité sledovat také investiční strategii Tesly. Finanční ředitel Vaibhav Taneja již investorům sdělil, že společnost plánuje v roce 2026 výrazně zvýšit kapitálové výdaje z přibližně 9 miliard dolarů v roce 2025. Tyto prostředky mají směřovat dvěma hlavními směry: k rozšíření výrobních kapacit elektromobilů a k investicím do iniciativ v oblasti umělé inteligence.
Součástí těchto plánů je i humanoidní robot Optimus, u něhož si generální ředitel Elon Musk stanovil cíl představit třetí generaci již v prvním čtvrtletí roku 2026. Ačkoli Optimus zatím nepředstavuje významný zdroj tržeb, zapadá do širší strategie Tesly, která se stále více profiluje jako technologická a AI-orientovaná společnost, nikoli pouze výrobce automobilů.
Zvýšené kapitálové výdaje budou krátkodobě zatěžovat cash flow, zároveň však signalizují vysokou míru důvěry vedení v budoucí poptávku. Musk během hovoru k výsledkům za třetí čtvrtletí zdůraznil, že s rostoucí jistotou ohledně dosažení bezdozorového autonomního řízení považuje za nutné co nejrychleji rozšířit výrobní kapacity. Podle jeho slov má být rozšíření výroby „největším“ v historii společnosti.
Robotaxi, Cybercab a regulatorní klíč
Středobodem celé strategie pro rok 2026 je projekt robotaxi a s ním spojený model Cybercab. Musk označil právě Cybercab za největší výrobní expanzi, přičemž zahájení výroby se očekává ve druhém čtvrtletí roku 2026. Tento projekt je však plně závislý na regulačních schváleních, zejména pokud jde o provoz plně autonomních vozidel bez dozoru.
Tesla již potvrdila, že v Austinu v Texasu probíhají testy robotaxi bez pasažérů. Tyto kroky zapadají do Muskovy dřívější ambice, aby do konce roku nebyli alespoň ve velké části Austinu potřeba bezpečnostní řidiči. Pokud se tento cíl podaří naplnit, půjde o zásadní milník nejen pro Teslu, ale i pro celý sektor autonomní mobility.
Další klíčovou oblastí je Evropa. Tesla doufá, že nizozemský úřad pro motorová vozidla schválí její systém FSD v únoru 2026. Takové rozhodnutí by mohlo otevřít cestu k širšímu schválení v rámci Evropské unie, případně alespoň na úrovni jednotlivých států. Pro Teslu by to znamenalo nejen nové trhy pro prodej softwaru FSD, ale také vytvoření základů pro budoucí nasazení robotaxi v Evropě. Zároveň by FSD mohlo fungovat jako významný diferenciátor při prodeji elektromobilů, což by podpořilo poptávku v regionu.
Kde může Tesla stát na konci roku 2026
Pokud se klíčové předpoklady naplní, může Tesla vstoupit do závěru roku 2026 ve výrazně silnější pozici než na jeho začátku. Druhá polovina roku by mohla být charakterizována rozšiřováním pokrytí robotaxi, postupným nasazováním Cybercabů a růstem příjmů z FSD, zejména pokud dojde k regulatornímu průlomu v Evropě. Současně by se mohly zlepšit dodávky elektromobilů, podpořené uvedením odlehčených verzí modelů Y a 3.
Na druhé straně nelze přehlížet rizika. Pokud Tesla nezíská včas potřebná schválení pro bezdozorové robotaxi a FSD, mohou se zvýšené kapitálové výdaje ukázat jako předčasné. Právě zde se naplno projevuje povaha roku 2026 jako roku vysokých sázek. Potenciální výnos je značný, ale roste i míra nejistoty.
Ať už se scénář vyvine jakkoli, jedno je zřejmé: rok 2026 bude pro Teslu klíčový. Nebude to rok plynulého a rovnoměrného růstu, ale období, kdy se rozhodne o tom, zda se dlouhodobá vize autonomní mobility a umělé inteligence začne přetavovat do konkrétních ekonomických výsledků. Pro investory tak půjde především o zkoušku trpělivosti a víry v to, že se odvážná strategie nakonec vyplatí.
