Akcie společnosti Tesla (TSLA) se v roce 2025 ukázaly jako mimořádně volatilní.
V určitém okamžiku klesly téměř o 40 %, aby následně zaznamenaly opětovný růst. K 26. září se cena akcií pohybovala na úrovni 440,05 USD, což představovalo meziroční nárůst o 13 %. Tržní kapitalizace dosahovala 1,5 bilionu dolarů, což dokazuje, že Tesla zůstává jedním z nejvlivnějších hráčů automobilového a technologického trhu.
Otázka, která zajímá investory, zní: co přinese rok 2026? Tesla stojí na rozcestí, kdy její budoucí výkonnost ovlivní hned několik zásadních faktorů. Na jedné straně stojí slibovaný rozvoj robotaxi, který může otevřít obrovské nové trhy. Na druhé straně čelí firma odlivu dvou významných zdrojů příjmů, které jí v minulosti zajišťovaly miliardy dolarů.
Robotaxi: velká příležitost s omezeným dosahem
Tesla letos v létě spustila pilotní provoz své služby robotaxi v texaském Austinu. Tento krok přišel po letech slibů ze strany Elona Muska a okamžitě vzbudil velký zájem. Analytik společnosti Wedbush Securities Dan Ives, který službu osobně vyzkoušel, uvedl, že jde o „budoucnost dopravy“. Podle jeho názoru by robotaxi mohly Tesle pomoci dosáhnout tržní kapitalizace až 2 biliony dolarů do konce roku 2026.
Ještě optimističtější je známá investorka Cathie Woodová. Podle její predikce by globální trh s robotaxi mohl mít hodnotu 5 až 10 bilionů dolarů a do roku 2030 by mohl představovat až 90 % hodnoty Tesly. Její dlouhodobý odhad dokonce počítá s cenou akcie přes 2 500 dolarů.
Nadšení investorů je tedy pochopitelné. Právě sny o robotaxi vysvětlují, proč se Tesla obchoduje s výraznou prémií vůči konkurentům, jako jsou Rivian či Lucid Group. Realita je však zatím střízlivější. Pilotní služba funguje pouze na omezeném území Austinu a Tesla zatím nedokázala expanzi do dalších měst, například do San Francisca, prosadit u regulačních úřadů. Technologie navíc stále spoléhá na přítomnost lidských dozorců.
V krátkodobém horizontu tak robotaxi představují spíše důkaz směru, než okamžitý zdroj vysokých příjmů. Pokud by se ale podařilo službu rozšířit, může jít o jeden z největších disruptivních projektů v historii automobilového průmyslu.
Ztráta dvou klíčových zdrojů příjmů
Vedle příležitostí se však Tesla musí vyrovnat s výraznými negativními faktory. Od roku 2026 ztratí dva důležité zdroje příjmů, které v minulosti výrazně posilovaly její hospodaření.
Prvním je ukončení daňových odpočtů na nákup elektromobilů ve výši až 7 500 dolarů. Tyto dotace byly významným stimulem poptávky, a jejich zrušení pravděpodobně povede ke zpomalení tempa prodejů. Pro spotřebitele se elektromobily stanou finančně méně atraktivními, což může zasáhnout Teslu v době, kdy čelí rostoucí konkurenci.
Druhým zdrojem jsou regulační kredity, které Tesla získávala díky výrobě nízkoemisních vozidel a následně je prodávala jiným automobilkám. Tyto kredity byly v minulosti vysoce ziskové a generovaly miliardy dolarů navíc. Od roku 2026 se však jejich hodnota prakticky vytratí, protože vláda zrušila sankce za nedodržení emisních limitů. Výrobci aut tak nebudou mít motivaci kredity nakupovat.
Dohromady tyto změny znamenají, že Tesla přijde o dva dlouhodobě spolehlivé zdroje příjmů právě v období, kdy se od ní očekává expanze do nových segmentů. Odhady pro fiskální rok 2026 navíc počítají s poklesem tržeb o 5 %, což naznačuje, že firma bude čelit obtížnému prostředí.
Klíčová otázka pro investory v roce 2026
Tesla stojí před protichůdnými silami. Na jedné straně má obrovský potenciál díky rozvoji robotaxi, který by mohl přepsat pravidla mobility a posunout tržní kapitalizaci na nové rekordy. Na straně druhé ztrácí dva stabilní zdroje příjmů, jež jí dlouhá léta pomáhaly financovat rozvoj a posilovat ziskovost.
Odpověď na to, zda akcie Tesly v roce 2026 vzrostou, nebo klesnou, se bude odvíjet od toho, který faktor převáží. Pokud se podaří robotaxi rychle rozšířit a přesvědčit trh o jejich životaschopnosti, mohou investoři těžit z dalšího růstu. Pokud se ale ukáže, že regulace a technologické limity expanzi zpomalí, zatímco tradiční zdroje příjmů vyschnou, může Tesla čelit tlaku na pokles.
Pro investory to znamená, že rok 2026 bude rokem zásadních rozhodnutí. Tesla už není jen výrobcem elektromobilů – stala se symbolem technologické transformace dopravy. Její akcie však zůstávají jedním z nejrizikovějších i nejodměňovanějších titulů na trhu.
