Tesla (TSLA) zůstává jedním z nejdiskutovanějších jmen světového akciového trhu.
Přestože je jedním z největších výrobců elektromobilů (EV) na světě a stále hraje klíčovou roli v transformaci automobilového průmyslu, její akcie se v posledních měsících pohybují na extrémně vysokých úrovních, což z ní činí investici s vyšší mírou rizika.
Zároveň má ale společnost před sebou několik zásadních katalyzátorů – od růstu prodejů elektromobilů až po vývoj robotických platforem Cybercab a Optimus, které mohou zásadně ovlivnit její budoucnost.
Tesla zveřejní výsledky hospodaření za třetí čtvrtletí ve středu 22. října. Otázkou zůstává, zda mají investoři akcie nakupovat už nyní, nebo je lepší počkat na další informace z konferenčního hovoru Elona Muska.
Rok 2025 začal pro Teslu poměrně obtížně. V první polovině roku klesly dodávky elektromobilů o 13 % na 720 803 vozidel, což navázalo na mírný pokles o 1 % v roce 2024. Největší tlak na výsledky vyvolala rostoucí konkurence levných značek, především čínských výrobců, kteří dominují domácímu trhu a postupně získávají pozice i v Evropě.
Zvláště výrazný byl propad v Číně, kde Tesla ztratila část tržního podílu navzdory tomu, že tamní prodeje elektromobilů jako celku vzrostly o 43 %. Její tržní podíl se tak snížil o 4,2 procentního bodu na 7,5 %. Největším vítězem z této situace se stal konkurent BYD (BYDDY), který nabízí cenově dostupnější modely a rychle rozšiřuje výrobu.
Ve třetím čtvrtletí se však trend obrátil. Tesla dodala 497 099 vozidel, což představuje meziroční nárůst o 7 %. Ačkoli společnost nezveřejnila geografické rozložení těchto výsledků, analytici předpokládají, že klíčovým motorem růstu byly Spojené státy. Tamní zákazníci spěchali s nákupy před vypršením vládní daňové úlevy ve výši 7 500 USD, která skončila 30. září.
V USA má Tesla výrazně silnější pozici než na jiných trzích. Její podíl činí 43,1 %, což ji udržuje daleko před konkurencí – druhý General Motors má pouhých 13,8 %. Důvodem je mimo jiné i ochrana trhu před levnými čínskými modely, které zatím do USA nemohou vstoupit kvůli obchodním bariérám.
Růst ve třetím čtvrtletí je tak bezesporu pozitivní, ale nelze ho přeceňovat. Část poptávky mohla být předčasně přesunuta ze čtvrtého čtvrtletí, což by mohlo vést k slabším výsledkům na konci roku.
Budoucnost Tesly: sázka na Cybercab a humanoidního robota Optimus
Pozornost investorů se nyní přesouvá od klasických elektromobilů k novým produktovým platformám, které by mohly definovat další dekádu růstu Tesly. Elon Musk v posledních měsících opakovaně zdůraznil význam dvou projektů: autonomního robotického taxi Cybercab a humanoidního robota Optimus.
Cybercab má být spuštěn v sériové výrobě v roce 2026. Jeho cílem je vytvořit celosvětovou síť robotaxi služeb, kde by vozidla přepravovala cestující bez řidiče. Tento model by mohl přinést Tesle nový, vysoce ziskový zdroj příjmů. Problémem ale zatím zůstává software pro plně autonomní řízení (FSD), který čeká na schválení regulačních orgánů v USA. Bez tohoto povolení nemůže Cybercab oficiálně vyjet na silnice. Musk přesto doufá, že první státy dají FSD zelenou ještě před koncem roku 2025.
Druhým velkým projektem je robot Optimus, který je však od komercializace mnohem dál. Tesla odhaduje, že sériové výroby 1 milionu robotů ročně dosáhne až za zhruba pět let. Krátkodobě tedy nebude mít významný dopad na hospodaření, ale z dlouhodobého hlediska může jít o klíčovou součást strategie Tesly v oblasti automatizace a umělé inteligence. Musk je přesvědčen, že humanoidní roboti budou do roku 2040 využíváni masově – v domácnostech, průmyslu i službách – a že Optimus by mohl v budoucnu přinést až 10 bilionů USD tržeb.
Ocenění akcií: drahá sázka na vzdálenou budoucnost
Z pohledu trhu zůstávají akcie Tesly extrémně drahé. Po více než 90% růstu za poslední rok se poměr ceny k zisku (P/E) dostal na hodnotu 239 – tedy zhruba sedminásobek oproti indexu Nasdaq-100, který se obchoduje na úrovni 33,5. Dokonce i v porovnání s ostatními giganty z „Magnificent Seven“ je Tesla jasně nejdražší; její P/E je téměř pětkrát vyšší než u Nvidie.
Takto vysoké ocenění znamená, že akcie v sobě už nyní zahrnují velká očekávání ohledně úspěchu Cybercabu i Optima. Jakékoli zpoždění, regulační komplikace nebo neuspokojivé výsledky mohou vyvolat výraznou korekci.
Investoři by proto měli být opatrní. Je pravděpodobné, že 22. října nebude Elon Musk schopen říci nic zásadního, co by současné vysoké ocenění ospravedlnilo. Přestože dlouhodobě může mít Tesla potenciál, její aktuální valuace znamená, že i malé zklamání může vést k prudkému poklesu ceny akcií.
Shrnutí: počkat, nebo vstoupit teď?
Tesla zůstává ikonou inovací a v dlouhodobém horizontu má potenciál zcela přetvořit dopravní průmysl. Krátkodobě však čelí celé řadě výzev – od slábnoucí poptávky po elektromobilech až po rizika spojená s regulací a extrémní valuací akcií.
Z pohledu konzervativního investora proto může být rozumnější počkat na výsledky 22. října, které přinesou jasnější obraz o směru společnosti. Dlouhodobí investoři, kteří věří v vizi Elona Muska a jsou ochotni akceptovat volatilitu, však mohou Teslu vnímat jako sázku na budoucnost – ovšem s vědomím, že cena této vize je už nyní velmi vysoká.
