Akcie společnosti Tesla se v posledních letech staly synonymem pro vysokou volatilitu i obrovský růst.
Za uplynulých pět let se jejich hodnota zvýšila o 530 %, a to navzdory výzvám, jako byla pandemie, narušené dodavatelské řetězce či inflace. Přestože se momentálně obchodují zhruba 27 % pod historickým maximem, investoři se ptají: je to příležitost k nákupu, nebo signál k opatrnosti?
V prvním čtvrtletí roku 2025 Tesla dodala přibližně 337 000 elektromobilů, dosáhla tržeb z prodeje automobilů ve výši 14 miliard dolarů a vykázala provozní zisk 399 milionů dolarů. Ve všech těchto oblastech došlo k meziročnímu poklesu. Kombinace vyšších úrokových sazeb, slabší důvěry spotřebitelů a rostoucí konkurence vyvíjí na Teslu silný tlak.
Problémy nekončí pouze u čísel. Důvěra ve značku utrpěla i kvůli Elonu Muskovi a jeho aktivitám v oblasti vládní politiky, které část veřejnosti vnímá jako kontroverzní. Mnozí kritizují jeho snahy snižovat zaměstnanost a omezovat financování některých odvětví. Přesto je zřejmé, že Musk zůstává plně zapojený do řízení Tesly a dalších svých projektů, a má před sebou náročný úkol – vrátit firmu zpět na trajektorii udržitelného ziskového růstu.
Sázka na budoucnost: robotická taxi a Optimus
Dlouhodobí investoři, kteří vnímají Teslu jako technologickou sázku na budoucnost, se soustředí především na nové oblasti podnikání. Klíčovým příslibem je autonomní řízení. Tesla plánuje 12. června spustit v texaském Austinu službu robotických taxi, s cílem do konce roku expandovat do dalších měst.
Podle Elona Muska může tento segment generovat tržby až 10 bilionů dolarů, což odpovídá i predikcím Cathie Woodové z Ark Invest. Otázkou zůstává, jak dlouho bude trvat, než se tato nová aktivita pozitivně promítne do finančních výsledků.
Další oblastí, kde Tesla vidí obrovský potenciál, je robotika. Společnost pracuje na humanoidním robotu jménem Optimus, který by měl pomáhat ve výrobě a v budoucnu být dostupný i koncovým zákazníkům. Musk doufá, že se i tato technologie promění ve tržní příležitost v řádu bilionů dolarů. Avšak celý projekt je stále v rané fázi a zatížen mnoha nejistotami, jako jsou regulační překážky, technologické limity či přijetí spotřebiteli.
Riziko vysokého ocenění
Současné ocenění akcií Tesly podle tradičních ukazatelů působí jako výrazně nadhodnocené. Poměr ceny k zisku (P/E) činí 193, což je výrazně nad průměrem technologického sektoru. Pro srovnání, ostatní členové skupiny „Magnificent Seven“ vykazují průměrné P/E kolem 31, přičemž nejvyšší má Nvidia (44). A přestože Tesla čelí reálným problémům v oblasti prodejů a ziskovosti, trh je stále ochoten za její akcie platit prémiovou cenu, často jen na základě víry v Muskovo vize.
Pokud by se robotická taxi či robot Optimus dočkaly masové komercializace, mohl by být vysoký násobek zisků ospravedlnitelný. Zatím ale taková realita nenastala. Tesla zatím neprovozuje ziskovou autonomní taxislužbu a její roboti nepracují v továrnách po celém světě.
Z tohoto pohledu je poměrně těžké obhájit současnou valuaci firmy. Vzhledem k tomu, že ostatní technologičtí giganti mají stabilnější výkonnost, nižší ocenění a často i diverzifikovanější příjmy, působí Tesla jako rizikovější volba – zejména pro konzervativnější investory.
Vyplatí se nyní Teslu kupovat?
Odpověď závisí především na tom, jaký typ investora jste. Pokud hledáte růstovou akcii s potenciálem na několik let dopředu a jste ochotni přijmout volatilitu, pak pro vás může být Tesla zajímavou volbou. Mějte však na paměti, že úspěch celé investice závisí na realizaci vizí, které zatím existují jen na papíře či v prototypové fázi.
Naopak pokud upřednostňujete fundamentálně silné společnosti s nižším oceněním a stabilními příjmy, bude pro vás Tesla pravděpodobně příliš riskantní. Za současných podmínek se zdá, že trh vkládá do budoucnosti Tesly více důvěry, než odpovídá realitě jejího aktuálního hospodaření.
Závěrem lze říci, že Tesla má nepopiratelný potenciál, ale její akcie dnes nejsou levné a investoři by měli být obezřetní. Zásadní bude, jak se bude firmě dařit ve druhé polovině roku a zda její nové projekty skutečně začnou generovat hmatatelné výsledky. Do té doby zůstává Tesla více příběhem než investicí podloženou fakty.
