Tesla (TSLA) si během poslední dekády vybudovala pozici nejviditelnějšího hráče v oblasti elektromobilů a její strategie se dlouhodobě opírá o jednoduchý, ale velmi účinný princip: vyvinout žádané produkty, získat kapitál a poté škálovat.
Původní přístup společnosti — zaměřit se nejprve na luxusní, vysoce výkonné elektromobily s dlouhým dojezdem — vytvořil silný halo efekt. Značka se díky tomu etablovala jako technologický lídr, což přineslo nejen zákazníky, ale i silnou finanční pozici pro vývoj dostupnějších modelů.
Tesla v průběhu let dominovala americkému trhu s luxusními elektromobily. V určitých obdobích dokonce překonala tradiční automobilky, jako jsou BMW nebo Mercedes-Benz, což podtrhuje sílu její značky a schopnost oslovit zákazníky mimo tradiční segment elektromobilů. Právě tento základ dává investorům možnost lépe pochopit, jak Tesla vydělává peníze a proč její podnikání zůstává pro trh klíčové.
Podnikání Tesly se dnes opírá o několik větví – od automobilové výroby přes energetické systémy až po technologie autonomního řízení. Společnost navrhuje a prodává elektromobilové řady Model S, 3, X, Y, Cybertruck i komerční Tesla Semi. K tomu vyrábí čisté energetické produkty, například solární panely, solární střechy a především bateriová úložiště Powerwall a Megapack. Významnou konkurenční výhodou zůstává také celosvětová síť Superchargerů, kterou Tesla postavila a vlastní, což dále podporuje poptávku po jejích vozidlech.
Hlavní zdroje příjmů a tlak na ziskovost
Zásadním zdrojem příjmů Tesla zůstávají vozidla, jejich prodej a související služby. Firma generuje tržby nejen prodejem, ale také pronájmem a následným servisem. Vedle automobilového segmentu roste význam energetického byznysu. Ten ve třetím čtvrtletí roku 2025 vyskočil meziročně o 44 % a stal se jedním z nejrychleji rostoucích segmentů v rámci celé společnosti.
Tesla dlouhodobě těžila také z prodeje regulačních kreditů, které automobilky nakupují kvůli splnění emisních omezení. Tento zdroj však postupně ztrácí svou váhu, protože konkurenti uvádějí na trh vlastní elektromobily a jejich potřeba nakupovat kredity klesá. Přesto ještě nyní představují kredity součást výnosové struktury firmy.
Růstový potenciál má také software Full Self-Driving (FSD). Ačkoli systém stále vyžaduje aktivního řidiče, prodej softwarových balíčků generuje stabilní příjem a motivuje zákazníky k opakovaným nákupům aktualizací. Tesla má ambici proměnit FSD v klíčový zdroj zisku, jakmile bude schválen vyšší stupeň autonomního řízení.
Finanční výsledky ze třetího čtvrtletí 2025 ukazují komplexní obrázek: tržby vzrostly na 28,1 miliardy dolarů, což znamená meziroční růst o 12 %. Tesla dodala 497 tisíc vozidel, což překonalo vlastní očekávání i odhady analytiků. Silný růst nastal zejména v Evropě a v některých asijských zemích.
Vyšší provozní náklady a snižování cen vozidel se však výrazně promítly do ziskovosti. Čistý zisk klesl meziročně o 37 % na 1,4 miliardy dolarů, a to už čtvrté čtvrtletí v řadě. Tlak na marže zůstává jedním z nejvýznamnějších rizik pro krátkodobé investory, stejně jako vypršení části amerických daňových pobídek na elektromobily.
Tesla však zůstává ve výjimečně silné finanční kondici: ve své bilanci drží téměř 42 miliard dolarů v hotovosti a investicích, zatímco její dluh činí přibližně 7,5 miliardy dolarů. Tato likvidita jí umožňuje financovat velmi ambiciózní projekty bez nutnosti externích emisí akcií.
Robotaxi, robotika a nové modely: velké sliby, velké výdaje
Tesla se během posledních dvou let výrazně posunula od čistě automobilového výrobce směrem ke společnosti orientované na umělou inteligenci, autonomii a robotiku. To přináší nové příležitosti, ale zároveň také otázky od investorů, kteří sledují, zda mají projekty potenciál přerůst v reálné výnosy.
Služba robotaxi byla spuštěna v červnu 2025 v Austinu a Tesla ji postupně rozšiřuje do dalších měst. Vozidla Model 3 a Model Y s FSD fungují v různých režimech – některá s lidským bezpečnostním monitorem, jiná bez něj. Cíl je ambiciózní: přes 1 500 robotaxi ve více velkých městech do konce roku 2025. Rozšíření však závisí na schvalování v Arizoně, Nevadě a na Floridě.
Dalším klíčovým prvkem dlouhodobého plánu je dvousedadlový Cybercab, navržený výhradně pro autonomní jízdu bez volantu. Jeho sériová výroba je plánována na druhé čtvrtletí 2026. Schopnost rychle škálovat tento model bude zásadní pro finanční návratnost vision, kterou Tesla v segmentu robotaxi sleduje.
Tesla oznámila i významný posun v robotice. Nová generace humanoidního robota Optimus má být představena na začátku roku 2026 s cílem vybudovat kapacitu až na milion jednotek ročně do konce roku. Tento projekt je však stále ve velmi rané fázi.
Další novinky zahrnují šestimístný model Model Y L pro čínský trh, který zaznamenal výraznou poptávku, a pokračující práce na Roadsteru 2. generace, jehož výroba je očekávána nejdříve kolem roku 2027.
