Společnost Tesla oznámila rekordní výsledky v prodeji vozidel za třetí čtvrtletí, přesto však její akcie ve čtvrtek výrazně oslabily. Zatímco čísla o dodávkách překonala očekávání analytiků, investoři se zaměřili spíše na výhled, který naznačuje zpomalení poptávky po elektromobilech (EV) a klesající ziskové marže. Trh reagoval prudce – akcie Tesly ztratily přes 5,1 % hodnoty, čímž se letošní zisk společnosti snížil na pouhých 8 %.
Rekordní prodeje, ale rostoucí nejistota
Do 30. září Tesla prodala o 7 % více vozidel než ve stejném období minulého roku, a to navzdory ekonomickému ochlazení a rostoucí konkurenci v sektoru elektromobilů. Růst poptávky byl do značné míry podpořen vládními daňovými úlevami na nákup elektrických vozů v USA, jejichž platnost však právě na konci září vypršela. Tento faktor mohl krátkodobě uměle zvýšit prodeje, ale nyní se očekává, že poptávka ve čtvrtém čtvrtletí oslabí.
Zatímco výsledky třetího čtvrtletí potvrdily, že Tesla zůstává dominantní silou na trhu s elektromobily, investoři i analytici se obávají, že se firma bude v nadcházejících měsících potýkat s nižšími maržemi a menšími možnostmi růstu. Především kvůli slevovým akcím, marketingovým pobídkám a zvyšujícím se nákladům na výrobu.
Wells Fargo: konec úlev může tvrdě zasáhnout poptávku
Analytik Colin Langan z Wells Fargo upozornil, že po skončení daňových úlev by mohla poptávka po Teslách znatelně ochabnout. Ve své poznámce klientům uvedl, že automobilka během třetího čtvrtletí nabízela širokou škálu pobídek – například slevy až 2 000 dolarů na skladové vozy Model Y a Model 3 v USA, 18 měsíců bezplatného supernabíjení nebo speciální balíčky nabíjení v USA a Kanadě.
Podle Langana tyto kroky krátkodobě pomohly zlepšit prodejní čísla, ale zároveň zvýšily tlak na ziskové marže. Odhaduje, že ve čtvrtém čtvrtletí by se mohla situace zhoršit, protože se kombinují tři nepříznivé faktory – konec pobídek, pokles regulačních kreditů a vyšší výrobní náklady.
Jeho prognóza pro rok 2025 je o 29 % nižší než konsenzus Wall Street, což naznačuje, že pokud Tesla nenajde nový zdroj růstu či ziskovosti, investoři mohou očekávat období zvýšené volatility.
Goldman Sachs: novinky a sezónnost mohou dopady zmírnit
Naopak analytici z Goldman Sachs zaujali o něco optimističtější postoj. Připustili sice, že vypršení daňových úlev představuje „pravděpodobně nepříznivý faktor“ pro čtvrté čtvrtletí, zároveň však upozornili, že sezónní efekty a nové modely by mohly část ztrát kompenzovat. Tesla by podle nich mohla těžit z vyšší produkce Modelu Y, připravovaného Cybertrucku a rostoucího nasazení své energetické divize zaměřené na solární panely a bateriová úložiště.
Goldman Sachs rovněž zdůraznil, že příští týdny mohou přinést několik pozitivních katalyzátorů. Mezi ně patří především výsledky hospodaření za třetí čtvrtletí, které by mohly překvapit díky vyšším dodávkám, a také valná hromada akcionářů Tesly, naplánovaná na 6. listopadu. Na tomto setkání by Elon Musk mohl odhalit nové strategické plány, investiční záměry a možná i aktualizace ohledně projektů v oblasti autonomního řízení.
Goldman Sachs dodal, že pokud Tesla dokáže investorům znovu dodat důvěru v dlouhodobou ziskovost a inovace, mohlo by to významně zlepšit sentiment na trhu a vrátit akciím růstový trend.
Tesla Inc. (TSLA)
Dlouhodobá perspektiva a tlak konkurence
Navzdory krátkodobým výzvám zůstává Tesla klíčovým hráčem v transformaci automobilového průmyslu. Její globální síť továren, technologický náskok a schopnost inovovat ji stále drží před většinou konkurence. Přesto se stále více analytiků domnívá, že éra neomezeného růstu elektromobilového segmentu může být u konce – přinejmenším dočasně.
Evropské i čínské automobilky rychle zvyšují produkci vlastních modelů, zatímco zákazníci začínají být citlivější na ceny. Tesla se tak bude muset více spoléhat na nové produkty, software a služby, aby si udržela ziskovost i v prostředí zpomalující poptávky.
Trh nyní čeká na výsledky za třetí čtvrtletí, které by měly potvrdit, zda Tesla dokáže udržet tempo růstu a zároveň zvládnout maržový tlak. Investoři budou sledovat i vývoj marží u Modelu 3 a Modelu Y, které tvoří páteř prodejů.
