Advanced Micro Devices: Křiklavý nákup nebo realistická příležitost?
Advanced Micro Devices (AMD) je známý hráč na poli čipů, který se dlouhodobě drží mezi lídry v oblasti výroby procesorů a grafických karet. Po několika letech růstu a úspěchů na poli čipů pro umělou inteligenci (AI) však akcie společnosti od března 2024 zaznamenaly značný pokles, který je zhruba o 50 % nižší než historické maximum. Tato korekce vyvolala zájem analytiků, kteří stále vidí potenciál v akciích AMD, přičemž některé cílové ceny, jako ta od Hanse Mosesmanna ze Rosenblatt Securities, naznačují, že akcie by mohly vzrůst o 125 % během příštích 12 měsíců.
Ale je tento výnos realistický?
AMD versus Nvidia: Kdo dominuje trhu?
I když AMD pravidelně vyrábí kvalitní hardware, nikdy se nezdálo, že by bylo lídrem na poli procesorů nebo grafických čipů, kde Intel a Nvidia dominuji. V současnosti je to především Nvidia, která dominuje trhu datových center a AI čipů. Ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2025 dosáhla Nvidia 35,6 miliard dolarů v tržbách z datových center, což je o 93 % více než v předchozím roce. Na druhé straně AMD, která má stále relativně malý podíl na tomto trhu, dosáhla 3,9 miliard dolarů v tržbách z datových center, což je meziroční růst o 69 %, ale stále je daleko za Nvidia. Tento rozdíl v růstu je hlavním důvodem, proč akcie AMD v posledních měsících klesaly.
Snižující se výnosy z her a vestavěných procesorů
I když jsou tržby společnosti AMD stále v růstu – celkové tržby vzrostly o 24 % a zisk o 42 % – některé segmenty vykazují slabší výkon. Tržby z her klesly o 59 %, což naznačuje, že poptávka po herních procesorech může být na ústupu. Také tržby z vestavěných procesorů klesly o 13 %, což je další varovný signál. Trh s osobními počítači ve skutečnosti neroste, což znamená, že příjmy z tohoto segmentu budou pravděpodobně cyklické a závislé na specifických trendech na trhu.
Perspektiva AMD jako hodnotové hry
I přes některé slabší výkony a pokles akcií se AMD stále obchoduje s mírnou prémií vůči indexu S&P 500 s forwardovým P/E poměrem 21,5. Pro srovnání, index S&P 500 má forwardový P/E na úrovni 20,5. Tato mírná prémie může být rozumná vzhledem k očekávanému růstu tržeb o 23,4 % v roce 2025 a 20,7 % v roce 2026. Pokud se AMD podaří realizovat tento růst, akcie mohou poskytovat atraktivní výnosy, i když je nepravděpodobné, že by se do roka dostaly na 125 % růst, jak předpovídá analytik Mosesmann.
Shrnutí: Křiklavý nákup nebo realita?
I když se AMD potýká s konkurenčními tlaky od Nvidie a její tržby z her a vestavěných procesorů vykazují poklesy, stále nabízí potenciál pro střednědobý až dlouhodobý růst. Akcie se dnes obchodují za rozumnou cenu v porovnání s trhem, což může představovat příležitost pro investory, kteří jsou ochotni držet akcie 3 až 5 let.
Navzdory pozitivním vyhlídkám na růst je 125 % růst v příštím roce považován za nepravděpodobný, zejména vzhledem k tomu, že AMD není dominantním lídrem v trhu umělé inteligence a její tržby z her a vestavěných čipů klesají. Pokud však investoři vstoupí na současných úrovních a budou mít dlouhodobý výhled, mohou očekávat výnosy nad průměrem trhu.
V závěru lze říci, že AMD je hodnotová hra, která může nabídnout atraktivní výnosy, ale investoři by měli být opatrní ohledně očekávání krátkodobých extrémních zisků. Akcie mohou být zajímavou příležitostí pro trpělivé investory, kteří hledají růst v oblasti umělé inteligence a hardware.
Technologie potřebné pro další rozvoj fenoménu umělé inteligence budou i v budoucnosti nepochybně hrát zásadní roli v obecně růstovém tržním prostředí. Jestli se AMD udrží na vrcholu tohoto segmentu, to je samozřejmě otázka za milion – my společnosti ale v dlouhodobém horizontu íce než věříme.
