V moderním světě, který je protkán antimonopolními zákony a vládními zásahy, jsou skutečné monopoly naprostou raritou.
Většina společností, které se k tomuto postavení byť jen přiblíží, čelí okamžitému tlaku státních orgánů usilujících o zachování tržní soutěže. O to překvapivější je skutečnost, že jeden z mála absolutních monopolů na planetě existuje v odvětví, které je naprosto kritické pro globální ekonomiku a technologický pokrok. Řeč je o společnosti ASML N.V. (ASML), která v březnu 2026 potvrzuje svou neotřesitelnou pozici jako jediný světový dodavatel litografických strojů využívajících extrémní ultrafialové záření (EUV).
Společnost se sídlem v nizozemském Veldhovenu představuje klasickou investici typu „krumpáče a lopaty“ pro celý technologický sektor. Její EUV litografické systémy jsou totiž jedinými zařízeními na světě, která dokážou leptat polovodičové čipy o velikosti 7 nanometrů (nm) nebo menší. Starší stroje využívající hluboké ultrafialové záření (DUV), které firma rovněž vyrábí, zvládnou pouze větší struktury. Právě čipy s architekturou 7 nm a nižší jsou však nezbytnou podmínkou pro fungování moderních smartphonů, datových center pro umělou inteligenci a cloudových výpočetních systémů.
Každý z těchto EUV strojů dosahuje velikosti autobusu a jeho pořízení vyjde zákazníka na astronomických 400 miliard USD v případě nového kusu. Logistická náročnost přepravy takového zařízení je fascinující; k transportu jednoho stroje je zapotřebí sedm nákladních letadel Boeing (BA) 747 nebo přibližně 25 nákladních automobilů. Navzdory této ceně a komplexnosti je poptávka po technologii extrémně vysoká, neboť bez ní není možné produkovat čipy schopné pohánět nejmodernější algoritmy.
Finanční dominance a rekordní objem zakázek
Výsledky za celý rok 2025 ukazují, že ASML N.V. (ASML) zažívá explozivní růst v oblasti objednávek. Čisté rezervace (net bookings) se více než zdvojnásobily z 5 399 ve třetím čtvrtletí roku 2025 na 13 158 ve čtvrtém čtvrtletí téhož roku. Celkový objem objednávek za rok 2025 pak vzrostl na 28 035, což je výrazný posun oproti 18 899 rezervacím v roce 2024. Tento trend není nijak překvapivý, uvážíme-li, že každý výrobce pokročilých polovodičů je na systémech EUV existenčně závislý.
Tržby společnosti za rok 2025 dosáhly celkové výše 32,66 miliardy eur, což představuje meziroční nárůst o 15 % ve srovnání s rokem 2024. Ještě dynamičtější rozvoj vykazuje ziskovost; čistý zisk na akcii (EPS) vzrostl o 28,4 %. Monopolní postavení umožňuje firmě udržovat velmi zdravé marže, přičemž čistá marže dosahuje 29,42 %. Společnost navíc vykazuje vysokou míru finanční disciplíny, což dokládá nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu na úrovni 0,22.
V březnu 2026 se akcie obchodují za cenu 1 370,95 USD, což reflektuje masivní růst o 75,99 % za posledních 12 měsíců. I při této valuaci a tržní kapitalizaci ve výši 528 miliard USD zůstává ukazatel PEG (price/earnings-to-growth) na hodnotě 2,06. Ačkoliv se v teoretické rovině považuje za ideální hodnota blízká jedné, u společnosti typu ASML je standardní srovnávání obtížné. Vzhledem k tomu, že neexistuje žádný přímý konkurent, je firma v rámci svého oboru unikátem, u kterého je tradiční ocenění relativní.
Strategický význam v éře umělé inteligence
Budoucnost ASML je úzce spjata s rozmachem umělé inteligence. Pokud má svět pokračovat v navyšování výpočetního výkonu, bude muset neustále zmenšovat struktury na křemíkových deskách. Jelikož je nizozemský výrobce jediný, kdo drží klíč k této bráně, jeho růstový příběh nevykazuje známky zpomalení. S hrubou marží 52,80 % a dividendovým výnosem 0,56 % nabízí titul kombinaci technologického monopolu a finanční stability, která je v současném ekonomickém cyklu ojedinělá.
Při posuzování investiční atraktivity je nutné brát v úvahu, že ASML není pouze dodavatelem, ale v podstatě strážcem technologického pokroku. Bez jejích strojů by se zastavila inovace u největších jmen v čipovém průmyslu. Robustní rozvaha s dostatečnou hotovostí a narůstající objem nevyřízených zakázek tvoří silný bezpečnostní polštář pro akcionáře. V kontextu března 2026 se tak ASML nejeví jen jako nákupní příležitost, ale jako základní stavební kámen každého portfolia zaměřeného na budoucnost technologií.
Jedinečnost ASML spočívá v tom, že je současně nejpřeceňovanější i nejpodhodnocenější firmou ve svém sektoru, v závislosti na tom, jakou váhu přikládáte její nenahraditelnosti. Právě tento „monopol na budoucnost“ činí z titulu s tickerem ASML jeden z nejzajímavějších příběhů na současném kapitálovém trhu. Dokud nedojde k zásadnímu technologickému zlomu, který by EUV litografii učinil zastaralou, zůstane nizozemská společnost absolutním vládcem křemíkového světa.
