Letošní lídři mezi velkými technologickými akciemi dosáhli rekordních hodnot, zatímco státní dluhopisy oslabovaly. Investoři se připravují na zpomalení tempa snižování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem před nadcházejícím zasedáním.
Index Nasdaq 100 rostl již čtvrtý týden v řadě díky pátečnímu růstu společnosti Broadcom Inc. v rámci celého komplexu čipových technologií. Tento technologický ukazatel podruhé za poslední tři dny vzrostl o 0,8 % na historické maximum, zatímco ostatní hlavní americké akciové indexy se potýkaly s problémy. Index S&P 500 se tento týden propadl o 0,6 %, zatímco blue-chip index Dow Jones Industrial Average klesl o 1,8 %.
Akcie společnosti Broadcom Inc. vyskočily o 24 % na rekordní hodnotu poté, co předpověděly boom poptávky po svých čipech pro umělou inteligenci a dosáhly tržní hodnoty 1 bilionu USD. Vzrostly také akcie společností Marvell Technology Inc., Micron Technology Inc. a Nvidia Corp.
Všeobecně očekávané středeční snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem o čtvrt procentního bodu by mohlo podpořit letošní zdánlivě nezastavitelný vzestup.
Index S&P 500 – poháněný převážně technologickými jmény – v roce 2024 zatím vzrostl o 27 % a stratégové předpovídají, že v roce 2025 opět předstihne evropské kolegy.
Zatímco Wall Street si tuto rally pochvaluje, skutečnost, že zbytek akciového trhu za technologickými giganty do značné míry zaostává, vzbuzuje u některých stále větší obavy.
„Akcie technologických společností v uplynulém týdnu investorům připomněly, že hnutí AI/kvantových počítačů v dohledné době neutichne,“ uvedl Tom Essaye, zakladatel společnosti The Sevens Report. Přesto „síla technologických akcií zakryla to, co bylo průměrným výkonem zbytku trhu“.
Analýza společnosti Bespoke Investment Group poznamenala, že v prosinci nebyla jediná seance, kdy by více akcií v indexu S&P 500 získalo, než kleslo. Podle jejich výpočtů je to nejdelší série za posledních více než 20 let.
Přibližně třetina akcií v benchmarku v pátek posílila, zatímco naprostá většina se obchodovala na nižší úrovni. Rovnovážný ukazatel indexu S&P 500 klesl.
Mezitím se největší světový trh dluhopisů propadl hlouběji, přičemž státní dluhopisy měly před sebou nejhorší týden za více než dva měsíce. Výnos desetiletého benchmarku vzrostl na 4,40 %.
„Trh se připravuje na další krok Fedu, který bude s největší pravděpodobností charakterizován jako jestřábí snížení,“ napsal ve čtvrtek klientům Ian Lyngen ze společnosti BMO.
Po sérii smíšených údajů z tohoto týdne – včetně zrychlující se velkoobchodní inflace a vyšších než očekávaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti – obchodníci se swapy omezili sázky na cestu uvolňování Fedu. Nyní počítají s přibližně třemi sníženími sazeb o čtvrt procentního bodu během příštích 12 měsíců. Ještě před týdnem viděli šance na čtvrté snížení lépe než 50/50 a je možné, že přijdou další poklesy.
Podle Krishny Guhy z Evercore ISI nebude tříletý výhled americké centrální banky plně zahrnovat „Trumpovy šoky“, „což znamená, že medián tří by mohl být ve skutečnosti dva na plně tržním základě“.
„Fed zaujímá přístup s vysokou mírou volitelnosti kolem základní linie, která se snaží udržet dynamicky dobrou pozici politiky, když přecházíme do období vysoké nejistoty Trumpa,“ uvedl bývalý pracovník newyorského Fedu.
Timothy Graf, vedoucí makrostrategie pro region EMEA ve společnosti State Street Global Markets, očekává další zisky zelené bankovky s tím, že cyklus uvolňování Fedu by se mohl ukázat jako povrchní ve srovnání s Evropou, kde je hospodářský růst slabší. Swapové trhy neočekávají snížení úrokových sazeb ze strany Bank of England na zasedání příští týden, a to navzdory slabým pátečním údajům.
Libra oslabila poté, co britská ekonomika v říjnu nečekaně klesla druhý měsíc v řadě. Euro posílilo poté, co Evropská centrální banka po čtvrtečním oznámení o své politice zněla méně holubičím tónem, než někteří očekávali, což donutilo obchodníky omezit sázky na uvolnění politiky v příštím roce.
Čína nesplnila očekávání investorů
Asijské akcie klesly, protože na klíčovém ekonomickém zasedání v Číně bylo přislíbeno zvýšení spotřeby, ale nebyly nabídnuty podrobnosti o fiskálních stimulech. Ukazatel světových akcií zaznamenal nejhorší týden za téměř měsíc.
„Příliv zpráv byl neuspokojivý,“ řekla Beata Mantheyová, vedoucí evropské akciové strategie ve společnosti Citigroup Inc. o oznámeních z Číny. „Trhy chtějí čísla. Čísla jsme nedostali.“
Výnosy desetiletých čínských státních dluhopisů však poprvé v historii klesly pod 1,8 %, protože úřady slíbily snížit základní úrokové sazby a míru rezerv bank. Podle stratégů Bank of America Corp. investoři v uplynulém týdnu také nalili 5,6 miliardy dolarů do čínských akciových fondů, což přičítají příslibům uvolnění politiky.
Futures kontrakty na ropu WTI se poprvé v prosinci vyšplhaly nad 71 dolarů za barel a tento týden vzrostly o téměř 6 % díky vyhlídkám na zpřísnění amerických sankcí vůči Íránu a Rusku.
