Rozmach umělé inteligence vytvořil během posledních tří let jeden z nejrychleji rostoucích segmentů moderní ekonomiky.
A i když pozornost investorů přirozeně přitahují společnosti navrhující špičkové čipy, jako jsou Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD) nebo Broadcom, skutečná síla AI revoluce stojí na výrobním zázemí, které takto komplexní technologie dokáže převést do fyzické podoby.
Právě zde vstupuje do hry Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) – podnik, který funguje jako tichý motor celého odvětví. V době, kdy hyperscalerové cloudové společnosti výrazně zrychlují investice do datových center, analytici očekávají, že v roce 2026 přesáhnou jejich kapitálové výdaje na infrastrukturu půl bilionu dolarů. Tento objem investic nepředstavuje jednorázový výkyv, ale začátek mnohaleté etapy, která zásadně promění strukturu globální poptávky po pokročilých polovodičích.
Taiwan Semi stojí v samém středu tohoto procesu. Jeho výrobní závody představují místo, kde vzniká většina nejpokročilejších čipů používaných v datových centrech po celém světě.
Proč je TSMC nepostradatelné pro celý ekosystém AI
TSMC je globální jedničkou ve výrobě pokročilých polovodičů, s tržním podílem kolem 68 %, pokud jde o tržby v segmentu zakázkové výroby čipů (foundry). Jde o společnost, která stojí za výrobou nejsofistikovanějších návrhů čipů od Nvidie, AMD, Qualcommu, Apple (AAPL) či dalších technologických lídrů.
Díky tomu má Taiwan Semi unikátní pozici:
- není závislý na úspěchu jedné konkrétní architektury,
- těží z celého širšího trendu rozšiřování datových center,
- a funguje jako „pick-and-shovel“ volba – tedy firma, která profitovala i v minulých průmyslových revolucích díky tomu, že dodávala nezbytné nástroje.
V praxi to znamená, že čím více společností investuje do AI a rozšiřuje své výpočetní kapacity, tím větší poptávka se přelévá přímo k TSMC.
Hlavní impulz růstu: masivní projekty hyperscalerů
Rok 2026 může být zlomový nejen kvůli objemu investic, ale i jejich struktuře. Série oznámených projektů ukazuje, že technologičtí giganti plánují výstavbu infrastruktury v následujících letech, nikoli pouze jednorázové navýšení kapacity.
Z konkrétních oznámených projektů vyplývá, že se poptávka po nejpokročilejších čipech dále akceleruje:
- Nvidia plánuje investovat až 100 mld. USD do OpenAI na vybudování datového centra o výkonu 10 GW.
- Nvidia zároveň investuje dalších 10 mld. USD do společnosti Anthropic v rámci partnerství zahrnujícího novou čipovou architekturu Vera Rubin.
- Advanced Micro Devices uzavřela vlastní 6GW dohodu s OpenAI a partnerství s cloudovou divizí Oracle.
- Nebius Group uzavřela 17,4miliardovou dohodu s Microsoftem, po níž následovala samostatná 3miliardová dohoda s Meta Platforms.
- Iren uzavřel kontrakt v hodnotě 9,7 mld. USD opět se společností Microsoft.
I když v titulcích bývají uvedeny společnosti vyrábějící čipy, je vysoce pravděpodobné, že většina procesorů určených pro tyto projekty bude vyrobena právě v továrnách TSMC.
Z pohledu investora je proto zásadní, že budoucí poptávka není krátkodobá. Mluvíme o víceletém investičním cyklu, který může zásadně zvýšit tržby i ziskovost TSMC.
Vyhlídky na rok 2026 a dál: prostor pro další růst
Rostoucí očekávání, že TSMC bude dlouhodobě těžit z éry AI infrastruktury, se již odrazilo v ocenění akcie. Společnost tak obchoduje s vyššími násobky, než jaké jsme viděli na jaře 2025. Přesto existuje řada argumentů, proč může být tato prémie odůvodněná:
- geopolitická rizika se mírní díky expanzi výroby v USA, Německu a Japonsku,
- firma disponuje technologickým náskokem, který konkurence v blízké době nedožene,
- poptávka po nejpokročilejších čipech roste rychleji, než analytici před rokem odhadovali.
Klíčové je však momentum investic do datových center. Jakmile si investoři uvědomí rozsah poptávky po produktech TSMC, může firma zaznamenat podobnou fázi re-ratingu, jakou prošla Nvidia – tedy posun ocenění na úrovně, které lépe odpovídají její roli v ekosystému AI.
Závěr: proč může TSMC následovat růstový příběh Nvidie
Akcie Taiwan Semiconductor dnes nejsou levné ve srovnání s minimy před rokem. Přesto dává současná situace smysl. Trh oceňuje podnik, který stojí v jádru největší technologické revoluce současnosti a jehož výrobní kapacita bude klíčová pro další růst AI.
Pokud se investiční cyklus hyperscalerů v příštích letech skutečně naplní, může Taiwan Semi vstoupit do období mnohaletého růstu. Může jít o společnost, která udrží vysoký růst tržeb a zisků nikoliv několik čtvrtletí, ale potenciálně celou dekádu.
Z tohoto důvodu se TSMC jeví jako jedna z nejatraktivnějších dlouhodobých investičních příležitostí v rámci AI infrastruktury – a možná jako další velký vítěz na způsob Nvidie během předchozí vlny.
