V posledních letech zažívá světová ekonomika boom v oblasti generativní umělé inteligence.
Očekává se, že globální trh s touto technologií letos dosáhne hodnoty 67 miliard dolarů, a do roku 2031 má vzrůst až na 442 miliard. Roční tempo růstu tak činí pozoruhuhodných 37 %.
Nejčastěji se v této souvislosti skloňuje jméno Nvidia, dominantního hráče s 90% podílem na trhu s GPU. Méně pozornosti se ale věnuje firmě, bez které by tento růst nebyl vůbec možný – Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
TSMC stojí v pozadí výroby čipů pro Nvidii i další technologické giganty, jako jsou AMD, Intel, Amazon, Microsoft nebo Meta. Tyto firmy sice navrhují své vlastní čipy, ale spoléhají právě na TSMC, která má špičkovou výrobní infrastrukturu a zajišťuje produkci těchto složitých součástek.
V roce 2024 vyrobila téměř 11 900 různých produktů pomocí 288 odlišných výrobních procesů, což jí dává jedinečné postavení na trhu. Podílí se dokonce na 85 % všech prototypů polovodičů na světě.
Finančně silná firma s přesnými prognózami
Navzdory zásadnímu významu této firmy pro svět AI zůstávají akcie TSMC cenově velmi atraktivní. Aktuální poměr ceny k zisku (P/E) se pohybuje kolem 28, přičemž očekávaný budoucí P/E činí jen 23. Pro srovnání – Nvidia se obchoduje s výrazně vyššími násobky. I to může být důvodem, proč mnoho analytiků začíná považovat TSMC za lepší příležitost pro investici do AI ekosystému.
Finanční výsledky TSMC přitom potvrzují její sílu. V květnu 2025 dosáhla tržeb ve výši 10,85 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 40 %. Za prvních pět měsíců roku pak vykázala tržby 51 miliard dolarů, tedy o 43 % více než ve stejném období předchozího roku. Společnost navíc vykazuje mimořádně stabilní výsledky – například její odhad tržeb za první čtvrtletí 2025 se pohyboval v rozmezí 25 až 25,8 miliardy dolarů a reálně dosáhla 25,53 miliardy. Tato přesnost naznačuje, že firma má velmi dobře nastavené plánování a logistiku, což posiluje důvěru investorů.
TSMC zároveň operuje s mimořádně vysokou hrubou marží 58,8 % a provozní marží 48,5 %, což z ní dělá jednu z nejziskovějších technologických firem na světě. Výhled společnosti počítá s růstem tržeb v příštích pěti letech o 20 % ročně, přičemž segment AI má růst tempem až 45 % ročně.
Investice do expanze a obrana proti geopolitickým rizikům
TSMC nezůstává pozadu ani co se týče investic do budoucnosti. Společnost oznámila rozsáhlou expanzi ve Spojených státech, která zahrnuje výstavbu tří nových továren, dvou balicích závodů a výzkumného a vývojového centra. Celková hodnota těchto investic přesáhne 100 miliard dolarů. Tento krok má dvojí účel – posílit výrobní kapacity a zároveň snížit geopolitická rizika, která vyplývají z napětí v oblasti Tchaj-wanu.
Díky provoznímu cash flow ve výši 31,4 miliardy dolarů za posledních 12 měsíců má TSMC dostatek prostředků, aby takto ambiciózní expanze dokázala financovat bez ohrožení své stability. Přesun části výroby mimo Asii by měl navíc přispět ke snížení rizika případných celních bariér a zvýšit důvěru západních zákazníků.
Stále atraktivní investiční příležitost
Akcie TSMC se obchodují jen asi 5 % pod svým historickým maximem a od začátku roku posílily o 8 %. Navzdory tomu zůstávají atraktivní, protože ocenění je stále příznivé a dlouhodobý růstový potenciál zůstává velmi silný. Výnos z dividend činí 1,2 %, což sice není vysoké číslo, ale v kombinaci s kapitálovým růstem nabízí zajímavou návratnost.
Faktem je, že bez TSMC by dnes generativní umělá inteligence v takové podobě, jak ji známe, pravděpodobně vůbec neexistovala. Ať už si Nvidia udrží svou pozici, nebo ji o část trhu připraví konkurence, Taiwan Semiconductor bude i nadále uprostřed tohoto ekosystému.
Díky své nepostradatelnosti, konzistentní výkonnosti, schopnosti investovat do budoucnosti a stabilním finančním výsledkům je TSMC nejen klíčovým hráčem technologického sektoru, ale také jednou z nejatraktivnějších akciových investic současnosti.
