Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) patří mezi klíčové pilíře polovodičového průmyslu, zejména v éře rostoucí poptávky po umělé inteligenci.
Ačkoli se akcie technologických firem v roce 2025 potýkaly s výkyvy, TSMC se díky své strategické pozici dostává do popředí zájmu investorů. Po propadech na začátku roku, kdy Nasdaq Composite klesl o více než 20 %, nastalo postupné oživení, ale řada akcií v AI sektoru se stále obchoduje hluboko pod svými maximy. Právě v tomto prostředí může být TSMC velmi zajímavou investiční příležitostí.
Společnost TSMC má aktuálně tržní kapitalizaci 1 bilion dolarů a její akcie se obchodují okolo 204 dolarů. Přestože čelí konkurenčnímu tlaku od integrovaných hráčů, jako jsou Intel a Samsung, zůstává dominantní silou v oblasti tzv. foundry služeb. Odhaduje se, že má téměř 60% podíl na trhu s výrobou čipů pro třetí strany, což jí zajišťuje významné postavení v celém řetězci AI hardwaru.
Proč je TSMC nepostradatelná pro AI vývoj
Ve světě polovodičů existuje několik známých jmen, která se často skloňují ve spojení s umělou inteligencí – Nvidia, AMD a Broadcom. Tyto firmy navrhují špičkové GPU a další síťové komponenty, které jsou nezbytné pro chod datových center. Zároveň však tyto společnosti nemají vlastní výrobní kapacity a spoléhají právě na foundry firmy jako TSMC, které jejich návrhy přetvářejí v reálné produkty.
TSMC tak představuje páteřní součást celého AI ekosystému. Zatímco zmíněné společnosti těží ze zájmu megakapitalizačních gigantů jako Microsoft, Alphabet, Amazon a Meta Platforms, bez TSMC by jejich produkty nebyly vyrobitelné v požadovaném rozsahu a kvalitě.
Konkurenční foundry firmy, jako jsou United Microelectronics a GlobalFoundries, se TSMC v měřítku ani přibližně nevyrovnají. Naopak i výrobci s vlastním vertikálním záběrem, jako Samsung, stále nedosahují stejné efektivity a technologické vyspělosti. TSMC si tak svou pozici zajišťuje nejen objemem výroby, ale také technologickým náskokem.
Investice do infrastruktury nahrává výrobě čipů
Růst výdajů na datová centra a AI infrastrukturu bude podle analýz v následujících pěti letech obrovský. Podle zprávy McKinsey & Company by tyto investice mohly přesáhnout 6,7 bilionu dolarů, z toho 5,2 bilionu půjde přímo na infrastrukturu související s umělou inteligencí.
Největší část této sumy má směřovat do výroby polovodičů a výpočetního hardwaru. To je zásadní informace, protože právě zde má TSMC nejsilnější pozici. Pokud se naplní prognózy o růstu AI sektoru, bude TSMC hrát klíčovou roli při jeho naplňování. Už nyní lze sledovat silné objednávky od firem jako Nvidia a AMD, které plánují masivní expanzi výroby čipů ve druhé polovině tohoto desetiletí.
I přes určité výkyvy způsobené geopolitickými událostmi a zavedením celních sazeb ze strany USA má TSMC silné fundamenty. Její akcie se nyní obchodují s výraznou slevou, což z ní dělá velmi atraktivní volbu pro dlouhodobé investory.
Hodnota, růst a strategická expanze
Poměr ceny k zisku (P/E) u TSMC se během posledního roku snížil, což odráží obavy investorů z potenciálních cel a geopolitických rizik, zejména vzhledem k napjatým vztahům mezi Čínou a Tchaj-wanem. Tyto faktory sice nelze ignorovat, ale z dlouhodobého pohledu jde o překážky, které mohou být překonány, zvlášť když se firma aktivně snaží o diverzifikaci výrobních kapacit.
TSMC již investuje do nových výrobních závodů ve Spojených státech a Evropě. Tento krok jí umožňuje snížit závislost na výrobních provozech v Asii a zároveň posiluje její postavení u zákazníků, kteří hledají spolehlivé a geograficky rozmanité dodavatelské řetězce.
Zajímavé také je, že forward P/E TSMC je v současnosti nejnižší mezi předními polovodičovými firmami zaměřenými na AI. A to i přesto, že její konkurenti – Nvidia, Broadcom nebo AMD – čelí podobným rizikům. Tento rozdíl v ocenění naznačuje, že trh momentálně nedoceňuje dlouhodobý růstový potenciál TSMC, což může být pro informovaného investora zajímavá příležitost.
Ačkoliv se TSMC potýká s určitými krátkodobými nejistotami, její strategická pozice ve výrobním řetězci AI, dominující podíl na trhu a expanze mimo Asii jí poskytují silný základ pro další růst. Navíc současné ocenění akcií představuje atraktivní vstupní bod. Investoři, kteří hledají stabilní růst v sektoru polovodičů a zároveň chtějí těžit z dynamiky AI průmyslu, by měli TSMC vážně zvážit. V době, kdy se ostatní akcie v oblasti umělé inteligence obchodují za vyšší násobky, může Taiwan Semiconductor nabídnout kombinaci hodnoty, stability a růstu, která se na trhu příliš často nevyskytuje.
