V době, kdy napětí mezi světovými ekonomikami narůstá a na obzoru jsou nová celní opatření, přichází z polovodičového průmyslu zpráva, která by mohla mít uklidňující účinek.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) oznámil, že aktuálně nepociťuje žádné zásadní změny v chování svých zákazníků v souvislosti s hrozícími cly.
V kontextu současného vývoje na trzích a nervozity ohledně vývoje globálního obchodu jde o sdělení, které může výrazně ovlivnit investorské nálady.
Cla zatím polovodičový sektor nezasáhla
S blížícím se 1. srpnem, kdy mají vstoupit v platnost nová vzájemná cla, roste nejistota investorů ohledně možných dopadů na klíčové technologické firmy. Podle generálního ředitele TSMC, C.C. Weie, však firma zatím nezaznamenala žádné změny v chování svých klientů, které by souvisely s obchodními bariérami. To je důležité sdělení, protože polovodiče jsou momentálně osvobozeny od všech vzájemných cel, včetně základního 10% paušálního cla.
Z pohledu struktury trhu to znamená, že koneční uživatelé čipů – tedy firmy, které je zabudovávají do svých produktů – nezpomaluje nákupy. Tento vývoj naznačuje, že poptávka po výkonných polovodičích zůstává vysoká, a to navzdory geopolitickému napětí. I když se pravidla mohou v budoucnu změnit, aktuální stav hraje TSMC do karet. Investoři by však měli být obezřetní při aplikování této zkušenosti na celý trh, protože situace v jiných odvětvích může být odlišná.
Výjimečné postavení TSMC na trhu
Jedním z hlavních důvodů, proč se Taiwan Semiconductor nachází ve výhodné pozici, je unikátní technologická převaha. Společnost patří mezi málo výrobců, kteří zvládají produkci špičkových čipů nejnovější generace. Konkurenti jako Intel (INTC) a Samsung sice také působí v tomto odvětví, ale potýkají se s technickými a výrobními problémy. Intel má za sebou několik neúspěšných pokusů uvést špičkové čipy na trh a Samsung dlouhodobě čelí nízké výtěžnosti svých výrobních linek.
To z TSMC činí hlavního dodavatele pro firmy jako Nvidia (NVDA) a Apple (AAPL), které nemají mnoho alternativ. Zákazníci jsou tedy ochotni akceptovat i možné cenové tlaky nebo komplikace spojené s cly, protože technologická náročnost jejich produktů vyžaduje právě ty nejpokročilejší čipy, jaké TSMC vyrábí.
Navíc se společnost snaží aktivně snižovat svou citlivost na mezinárodní obchodní napětí. Důkazem je výstavba nových výrobních závodů ve Spojených státech, konkrétně v Arizoně. Díky těmto krokům by se americkým zákazníkům mohla otevřít cesta k produktům TSMC bez jakýchkoli celních překážek. Tento přístup podtrhuje strategickou prozíravost vedení firmy a její schopnost reagovat na měnící se geopolitické prostředí.
Silná pozice a atraktivní ocenění
Vedle technologické převahy zaujme TSMC také svými finančními ukazateli. Aktuální tržní kapitalizace společnosti přesahuje 1,3 bilionu USD, což svědčí o důvěře investorů. Přesto se akcie společnosti obchodují za velmi rozumný násobek očekávaného zisku (forward P/E), který činí 24. Tento poměr je prakticky na úrovni indexu S&P 500, jehož průměr je 23,8. To je vzhledem k očekávanému růstu společnosti pozoruhodně nízké ocenění.
Management společnosti navíc představil ambiciózní růstové cíle, které podporují investiční příběh. Od roku 2025 očekává vedení, že tržby související s umělou inteligencí porostou v průměru o 45 % ročně, zatímco celkové tržby by měly růst tempem kolem 20 % ročně. Pokud se tyto předpoklady naplní, Taiwan Semiconductor se může stát ještě výraznějším lídrem v oblasti pokročilé výroby čipů.
Důležité je, že tento růst je podpořen reálnou poptávkou – ne hypotetickými scénáři, ale jasným technologickým vývojem, který vyžaduje stále výkonnější čipy. Tento trend se netýká pouze AI, ale i dalších oblastí, jako jsou datová centra, mobilní technologie nebo automobilový průmysl. TSMC má tedy široké spektrum zákazníků a diverzifikované zdroje příjmů, což posiluje její stabilitu.
Investice, která dává smysl
Vzhledem k výše uvedeným faktorům působí Taiwan Semiconductor jako mimořádně silná a perspektivní společnost, která se dokáže úspěšně vyrovnávat s výzvami současného geopolitického prostředí. Ačkoli zůstává v centru pozornosti investorů kvůli možným dopadům cel, její skutečná síla spočívá v technologii, růstovém potenciálu a schopnosti přizpůsobit se.
Z pohledu dlouhodobého investora představuje TSMC atraktivní příležitost. Pokud firma naplní své pětileté cíle, poroste nejen její hodnota, ale i význam v globálním technologickém řetězci. Aktuální ocenění akcií přitom nenaznačuje žádné přehnané očekávání trhu, což vytváří vhodný okamžik pro vstup.
Taiwan Semiconductor je tak společností, která nejen že přežívá v turbulentním prostředí, ale také si aktivně buduje pozici pro budoucí dominanci. Pro investory hledající rovnováhu mezi stabilitou a růstem se tato firma jeví jako velmi zajímavá volba.
