Stříbro zažívá jeden z nejvýraznějších růstových momentů za poslední desetiletí. Po úterním prolomení symbolické hranice 60 dolarů za unci pokračoval bílý kov ve strmém růstu i ve středu, kdy cena vystoupala až na rekordních 61,6145 USD za unci. Tento prudký růst je výsledkem kombinace několika faktorů: spekulativní horečky, napětí na straně nabídky, přílivu peněz do ETF fondů a očekávání dalšího uvolnění měnové politiky v USA.
Stříbro tak letos výrazně překonává i tradičně silný výkon zlata. Zatímco zlato si připsalo zhruba 60 %, stříbro více než zdvojnásobilo svou hodnotu a stává se jedním z nejdiskutovanějších aktiv na komoditním trhu. Jeho volatilita a atraktivita přitahují nejen drobné investory, ale i profesionální obchodníky, kteří využívají momentální dynamiky.
Klíčovým hybatelem růstu je očekávání, že americký Fed tento týden opět sníží úrokové sazby – podle trhu o čtvrt procentního bodu. Nižší úrokové sazby tradičně podporují ceny drahých kovů, protože snižují alternativní náklady držení aktiv, která nenesou výnos. V prostředí levnějšího kapitálu a slabšího dolaru mají kovy tendenci posilovat, což nyní naplno využívá i stříbro.
Momentální prostředí je navíc mimořádně citlivé na jakékoli náznaky budoucí měnové politiky. Investoři se proto soustředí nejen na samotné rozhodnutí Fedu, ale také na to, jaké signály vyšlou představitelé centrální banky ohledně vývoje sazeb v roce 2025. Kevin Hassett, favorit prezidenta Donalda Trumpa na pozici budoucího šéfa Fedu, dokonce uvedl, že vidí „velký prostor“ pro podstatné snižování sazeb – což by představovalo velmi silný růstový impuls pro drahé kovy.
Dalším významným faktorem růstu je omezená nabídka. Stříbro zažilo v říjnu historický pokles dostupných zásob, což vyvolalo paniku na trhu, i když se situace později částečně stabilizovala díky proudícím dodávkám do londýnských trezorů. Náklady na půjčování stříbra však zůstávají vysoké a ukazují na přetrvávající napětí. Na jiných trzích se omezení nabídky rovněž prohlubují – zejména v Číně, kde jsou zásoby na nejnižší úrovni za deset let.
Zajímavým signálem rostoucího optimismu je také příliv kapitálu do ETF fondů krytých fyzickým stříbrem. Minulý týden zaznamenaly nejvyšší příliv od července a aktivita na opcích dramaticky vzrostla. Objem call opcí na největší stříbrný ETF vystřelil na úroveň podobnou té během předchozích krátkodobých nedostatků kovu. To ukazuje, že investoři aktivně sázejí na další růst ceny – a chtějí být u toho, pokud by stříbro skutečně mířilo ke 100 USD za unci, jak se diskutuje na části trhu.
Spekulativní aktivita hraje v tomto příběhu zásadní roli. David Wilson z BNP Paribas připomíná, že stříbro má „velkou maloobchodní a spekulativní základnu“. Jakmile se tedy objeví trend rostoucích cen, kapitál začíná proudit velmi rychle. To v praxi znamená, že stříbro se může stát obětí vlastní popularity – prudký růst cen může přilákat další peníze, které ceny ještě více vyženou nahoru.
Někteří analytici však varují, že současná dynamika je přehnaná. Guy Wolf z Marex Group upozorňuje, že trh je již „příliš vzrušený“ a ceny jsou podle jeho modelů zhruba o 15 % nadhodnocené. Podle něj by měla přijít korekce, zejména vzhledem k tomu, že stříbro za poslední tři týdny posílilo o 20 %. Připouští však, že extrémně pozitivní sentiment může tento trend ještě prodloužit – což je v komoditních trzích běžný jev.
Trh rovněž sleduje geopolitickou rovinu, tentokrát ne kvůli konfliktům, ale kvůli možné nové obchodní politice. Stříbro bylo nedávno zařazeno na seznam kritických minerálů, což vyvolává spekulace, zda USA nezavedou na dovoz tohoto kovu cla. Část stříbra tak zůstává v domácích skladech, což je vidět i na vysokých zásobách v skladech Comex – ty se i přes malé poklesy drží poblíž historických maxim.
Kromě stříbra se obchodovaly také další drahé kovy. Zlato zůstalo stabilní na úrovni kolem 4 207 USD za unci, zatímco platina a palladium mírně oslabily. Bloomberg Dollar Spot Index se během dne téměř nezměnil, což ponechává prostor pro další volatilitu v závislosti na výsledku zasedání Fedu.
Stříbro v odpoledních hodinách vzrostlo o další 1,3 % na 61,4850 USD za unci. Pokud bude momentum pokračovat, může být rok 2025 zapsán do historie jako jeden z nejdynamičtějších pro tento kov.
