Vzhledem k tomu, že americké akcie se i v polovině roku 2024 ukazují jako spolehlivé, navrhuje tým stratégů Société Générale pod vedením Alaina Bokobzy, aby investoři začali diverzifikovat svá aktiva. Jejich rada, vydaná v úterý ve sdělení klientům, vybízí k rozšíření investic do globálních rozvíjejících se akcií, včetně návratu k čínským akciím. Od června 2023 má Société Générale 30 % svého celkového portfolia silně vystaveno Wall Street.
Navzdory revizi prognóz směrem nahoru, protože index S&P 500 se posunul o 15 %, měla řada velkých bank na Wall Street konzervativní výhled na rok 2024 a předpovídala menší zisky ve srovnání s 24% výnosem indexu S&P 500 v roce 2023. Société Générale naopak zvýšila svou prognózu indexu S&P dříve než mnohé jiné – v březnu ji zvýšila na 5 500, což je mírně pod převažujícími cíli.
Do centra pozornosti se dostala také Evropa, ačkoli nejistota spojená s francouzskými volbami nedovolila Société Générale výrazně zvýšit expozici vůči evropským akciím. Francouzský index CAC 40 letos vzrostl o pouhých 0,6 %, a to i přes celkově povzbudivou výkonnost evropských akcií. Tato pomalá výkonnost je důsledkem odlivu investorů vyvolaného vyhlášením předčasných voleb francouzským prezidentem Emmanuelem Macronem, v nichž jeho strana utrpěla výraznou prohru s krajně pravicovým protivníkem v dřívějších volbách do Evropského parlamentu.
Navzdory tomu Société Générale vyjadřuje preferenci menších společností v evropském regionu, a to na základě rekordně nízké míry nezaměstnanosti v eurozóně, pokračujícího snižování úrokových sazeb a silných zisků v periferních zemích – v popředí stojí Itálie a Španělsko. Poznamenali, že Španělsko je “jedinou zemí, která se téměř vyrovná modernizaci růstu HDP v USA”.
V důsledku toho banka zvýšila své hodnocení evropských akcií s malou tržní kapitalizací z “underweight” na “neutral.” a zaujala krátkou pozici u amerických akcií s malou tržní kapitalizací s úmyslem využít “rozdílné politiky centrálních bank”. Banka rovněž plánuje zvýšit svou expozici vůči britským dluhopisům, protože očekává brzké snížení sazeb ze strany Bank of England.
Při odklonu od akcií stratégové navrhují zpřísnit expozici vůči pevným výnosům – odklonit se od státních dluhopisů a přerozdělit prostředky směrem k podnikovým dluhopisům a investicím s vysokým výnosem.
V komoditní sféře tým doporučuje prodávat ropu s odkazem na letošní více než 10% růst globálního benchmarku Brent a opatrnost vyplývající z ohlášeného postupného ukončení dobrovolného snižování produkce ze strany OPEC a jeho spojenců v průběhu roku.
Stratégové také opustili býčí postoj k mědi z minulého měsíce kvůli nadměrné expozici investorů. Zmínili však, že faktory přispívající k býčí pozici zlata “zůstávají na místě”.
Zatímco Wall Street je i nadále hlavní volbou pro koncentraci portfolia, stratégové Société Générale investorům důrazně doporučují vyčlenit více příležitostí jinde. Jejich nejnovější strategie nenavrhuje omezit expozici vůči USA, ale spíše přidat do investičních portfolií rovnováhu tím, že do nich zařadí více globálních rozvíjejících se akcií. Tímto způsobem chtějí využít ekonomických a finančních trendů probíhajících v různých částech světa a vyčlenit nové mezery pro investiční výnosy.
