Energetický kolos ExxonMobil (XOM) a jeho partner ve společném podniku, společnost QatarEnergy, nedávno úspěšně dokončili první výrobní linku (tzv. LNG train) v rámci svého ambiciózního projektu Golden Pass v Texasu.
Přestože se výstavba v průběhu let potýkala s četnými odklady, z pohledu globální energetické bezpečnosti nemohlo být dokončení první fáze lépe načasováno. Válka s Íránem totiž způsobila zásadní narušení světového trhu se zkapalněným zemním plynem (LNG), což staví tento texaský terminál do pozice kriticky důležitého infrastrukturního prvku.
Projekt Golden Pass, jehož realizace byla zahájena v roce 2019, představuje investici v celkové hodnotě 10 miliard USD. Dokončená první linka disponuje kapacitou 6 milionů metrických tun ročně (MTPA). Jakmile bude celý komplex v příštím roce plně funkční, dosáhne celková produkce 18 MTPA. ExxonMobil (XOM) drží v tomto zařízení 30% podíl, zatímco zbývajících 70 % ovládá partner QatarEnergy. Právě nyní se ukazuje strategický význam diverzifikace těžebních a exportních kapacit mimo nestabilní regiony Blízkého východu.
Globální nabídkový šok a role Hormuzského průlivu
Současná krize je vyvolána efektivní blokádou námořní dopravy v Perském zálivu, kterou Írán realizuje v oblasti Hormuzského průlivu. Před vypuknutím válečného konfliktu procházelo touto úžinou denně 20 % globálních dodávek ropy a LNG. Většina tohoto plynu pocházela z Kataru, který patří k největším světovým producentům. Kromě samotné blokády průlivu však Írán zaútočil přímo na energetickou infrastrukturu v Perském zálivu, včetně katarských exportních terminálů.
Tyto útoky vážně poškodily dvě ze 14 katarských výrobních linek LNG, které KatarEnergy spoluvlastní právě s americkým gigantem ExxonMobil (XOM). Konkrétně se jedná o 34% podíl Exxonu v lince S4 a 30% podíl v lince S6. Podle odhadů QatarEnergy potrvají opravy těchto poškozených zařízení tři až pět let, což znamená dočasný výpadek 17 % celkové kapacity země, tedy přibližně 12,8 MTPA. Spuštění terminálu Golden Pass na americkém pobřeží tak přichází v momentě, kdy je trh ochoten platit za bezpečnost dodávek vysoké prémie.
Strategický plán 2030 a růst ziskovosti
Navzdory komplikacím v Perském zálivu pokračuje ExxonMobil (XOM) v masivních investicích do projektů s vysokou návratností a nízkými provozními náklady. Tato strategie má zajistit robustní růst peněžních toků v nadcházející pětiletce bez ohledu na to, zda ceny energií zůstanou na současných maximech. Koncem loňského roku společnost revidovala své cíle v rámci „Plánu 2030“ směrem vzhůru. Aktuálně očekává, že do roku 2030 dosáhne ročního růstu zisku o 25 miliard USD a dodatečného peněžního toku ve výši 35 miliard USD.
Tento výhled, založený na konzervativním předpokladu komoditních cen a marží z úrovně roku 2024, implikuje dvouciferný složený roční růst v příštích pěti letech. Při ceně ropy 65 USD za barel je plán nastaven tak, aby vygeneroval přebytečnou hotovost ve výši 145 miliard USD. Vzhledem k tomu, že aktuální tržní ceny jsou v důsledku geopolitického napětí výrazně vyšší, mohl by Exxon produkovat ještě masivnější zisky, které hravě kompenzují dočasné ztráty v Kataru.
Valuace a tržní vyhlídky v roce 2026
Akcie společnosti se v dubnu 2026 obchodují za cenu 161,19 USD při tržní kapitalizaci dosahující 707 miliard USD. Přestože titul od začátku letošního roku posílil o 40 %, analytici se domnívají, že prostor pro další růst není vyčerpán. Současná padesátitýdenní rozpětí ceny mezi 97,80 USD a 176,41 USD ukazuje na značnou volatilitu, která však v posledních měsících směřuje k horní hranici. Hrubá marže na úrovni 21,56 % a dividendový výnos 2,38 % dělají z Exxonu stabilní kotvu portfolia.
Z pohledu šéfredaktora ekonomického portálu je důležité sledovat, jak efektivně dokáže ExxonMobil (XOM) nahradit výpadek katarské produkce americkým plynem. Golden Pass je pouze jedním z mnoha projektů, které mají firmu v příštích pěti letech učinit ještě ziskovější i bez nutnosti dalšího zvyšování cen energií. Pokud bude válka pokračovat a ceny ropy zůstanou na zvýšených úrovních delší dobu, může se Exxon stát jedním z nejúspěšnějších titulů celého energetického sektoru v roce 2026.
