Reakce trhu na nové strategické plány bývají často bouřlivé a v případě technologického giganta Amazon (AMZN) tomu nebylo jinak. Bezprostředně po oznámení investičních záměrů pro rok 2026 zaznamenaly akcie společnosti citelný propad, což jasně signalizuje, že velká část investorů není zrovna nadšena z rozsahu plánovaných výdajů. Společnost se totiž rozhodla vyčlenit na kapitálové výdaje ohromujících 200 miliard dolarů. Pro lepší představu o měřítku této investice je vhodné se podívat na hospodářské výsledky za celý rok 2025, kdy Amazon vygeneroval z celkových tržeb ve výši 717 miliard dolarů čistý zisk 77,7 miliardy dolarů. Plánovaná částka na rozvoj infrastruktury tedy výrazně převyšuje roční čistý zisk celé korporace.
Většina těchto prostředků má směřovat do divize Amazon Web Services, známé pod zkratkou AWS, která tvoří páteř cloudových služeb společnosti a je domovem pro veškeré aktivity spojené s umělou inteligencí. Přestože jsou obavy akcionářů z takto masivního odlivu hotovosti pochopitelné, je nezbytné vzít v úvahu i druhou stranu mince. Náklady spojené s případným zaspáním v této technologické rase by totiž pro budoucnost firmy mohly být mnohem ničivější než současné vysoké výdaje. Amazon se totiž nachází v situaci, kdy si jednoduše nemůže dovolit neinvestovat.
Boj o tržní podíl v cloudových službách
Hlavním důvodem pro agresivní investiční strategii je neúprosná realita konkurenčního prostředí. Divize AWS sice stále roste, ale její podíl na globálním trhu cloudových služeb, měřený objemem tržeb, postupně klesá. Hlavními rivaly, kteří ukrajují z koláče Amazonu, jsou Microsoft (MSFT) a Alphabet (GOOG), mateřská společnost Google (GOOGL). Podle posledních dat se podíl AWS na celosvětovém trhu propadl na víceleté minimum, které činí 28 %. Tato statistika je varovným signálem, přestože absolutní čísla na první pohled nevypadají špatně.
V posledním čtvrtletí sice tržby AWS vzrostly meziročně o téměř 24 %, což pomohlo zvýšit provozní zisk o 17 %, ale tento růst je stále pomalejší než u dvou největších konkurentů. Problémem jsou také klesající marže, které investoři dlouhodobě nebudou ochotni tolerovat. Pokud má dojít k obratu tohoto nepříznivého trendu, musí Amazon přijít s něčím zásadním. Právě nové a vylepšené nabídky v oblasti umělé inteligence jsou považovány za nejlepší kartu, kterou může firma vsadit, aby získala zpět ztracené pozice v cloudu. Bez moderní infrastruktury a špičkových AI nástrojů by se náskok konkurence mohl stát nedostižným.
Návratnost investic do umělé inteligence a hardware
Na rozdíl od některých jiných technologických firem, jako jsou Oracle (ORCL) nebo Apple (AAPL), má Amazon jednu velkou výhodu: již nyní dokáže u svých investic do AI generovat reálné a relativně rychlé výnosy. Jedním z klíčových pilířů této strategie je vývoj vlastního hardwaru. Čipy ze sérií Trainium a Inferentia, které si Amazon vyvíjí sám, představují přímou konkurenci pro hardware od společnosti Nvidia (NVDA). Tyto vlastní čipy jsou schopny nabídnout srovnatelný výkon za zlomek ceny, což dává Amazonu obrovskou nákladovou výhodu při budování vlastních datových center i při nabízení služeb externím klientům.
Dalším úspěšným projektem je platforma Amazon Bedrock. Ta umožňuje zákazníkům v cloudu snadno vytvářet a nasazovat vlastní aplikace založené na generativní umělé inteligenci, od sofistikovaných analýz až po automatizované agenty zákaznického servisu. Generální ředitel Andy Jassy během nedávného hovoru k výsledkům za čtvrté čtvrtletí odhalil, že Bedrock již dosáhl miliardových ročních tržeb, přičemž výdaje zákazníků v tomto segmentu rostou o 60 % mezičtvrtletně. To je jasný důkaz, že trh má o tyto technologie enormní zájem a že investované peníze se začínají vracet v podobě reálného byznysu.
Dlouhodobý výhled a tržní příležitosti
Investice ve výši 200 miliard dolarů je sice astronomická a krátkodobě zatíží profitabilitu, ale dává Amazonu šanci uspět na trhu AI datových center, u kterého se očekává masivní expanze. Podle analýz Global Market Insights by tento trh mohl do roku 2034 růst průměrným ročním tempem 35,5 %. Pro Amazon je tedy klíčové, aby si v tomto segmentu zajistil dostatečně silnou pozici. Kapitálové výdaje sice mohou dočasně stlačit ziskové marže, ale udržení kroku s růstem tržeb a technologickým pokrokem konkurence je pro dlouhodobé přežití firmy nezbytné.
Akcionáři se sice mohou obávat o krátkodobé dividendy nebo zpětné odkupy akcií, ale strategický pohled naznačuje, že pasivita by byla mnohem riskantnější. Amazon sází na to, že se mu podaří propojit svou dominanci v e-commerce s technologickou převahou v cloudu skrze vertikální integraci vlastního hardwaru a softwarových nástrojů pro AI. Pokud se tyto předpoklady naplní, dnešní vysoké výdaje budou vnímány jako nezbytný základ pro budoucí dekády růstu. V éře digitální transformace totiž platí víc než kdy jindy, že kdo chvíli stál, již stojí opodál, a Amazon rozhodně neplánuje zůstat v pozadí.
