Společnost Intel (INTC) oznámila ve své výsledkové zprávě za druhé čtvrtletí 2025 nejen pozitivní hospodářské výsledky, ale především zásadní strategickou změnu, která může mít široký dopad na celé polovodičové odvětví.
Nový generální ředitel Lip-Bu Tan, jenž nastoupil do funkce v březnu, odmítá pokračovat v dosavadní investiční politice, která se spoléhala na značné výdaje do výroby bez zajištěných příjmů.
Tan ve své zprávě uvedl, že Intel musí být do budoucna „finančně disciplinovanější foundry“. Jinými slovy, společnost se bude při dalším rozšiřování výrobních kapacit soustředit primárně na vlastní potřeby a méně na externí zákazníky. To znamená, že rozšíření výroby čipů pomocí nových technologií proběhne pouze tehdy, pokud bude mít Intel dopředu nasmlouvané konkrétní odběratele.
Tato změna může být vnímána jako reakce na dlouhodobé problémy společnosti v oblasti foundry byznysu. Přestože Intel ve druhém čtvrtletí dosáhl v tomto segmentu tržeb ve výši 4,4 miliardy USD, pouze 22 milionů pocházelo z výroby pro jiné společnosti. Zbytek tvořily interní zakázky. O rok dříve činily tržby z externí výroby 39 milionů USD, což ukazuje na pokles zájmu o služby Intelu v této oblasti.
Konkurenční výhoda TSMC sílí, Intel zaostává
Dlouhodobým problémem Intelu je zaostávání za klíčovým konkurentem – společností Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). TSMC nadále posiluje svou technologickou převahu a zároveň zvyšuje investice. Pro letošní rok plánuje zvýšení kapitálových výdajů o 34 % na přibližně 40 miliard USD. Oproti Intelu přitom nečeká na zajištění zakázek, ale investuje proaktivně.
TSMC už nyní vykazuje první úspěchy s výrobním procesem N2 a pokročila také v produkci procesoru A16. Na rozdíl od Intelu tedy má připravené zákazníky i konkrétní objemy výroby. Tato strategie jí umožňuje udržovat náskok v oblasti vývoje a výroby nejmodernějších čipů.
Pokud by Intel skutečně ustoupil z výroby těchto nejpokročilejších technologií a soustředil se pouze na interní produkci, přenechal by nejziskovější část trhu právě TSMC. Navíc by se sám stal závislým na externích foundry hráčích, čímž by ztratil část své autonomie a inovačního náskoku. Tato změna by tak mohla zásadně změnit postavení Intelu v celém odvětví.
Dopad na ASML: možná ztráta klíčového zákazníka
Jednou ze společností, která může touto změnou výrazně utrpět, je nizozemská ASML Holding (ASML). Firma vyrábí špičkové litografické stroje s extrémním ultrafialovým zářením (EUV), bez kterých není možné vyrábět nejpokročilejší polovodiče. Cena jednoho takového stroje dosahuje přibližně 400 milionů USD.
Intel byl pro ASML významným odběratelem těchto technologií, především kvůli plánovanému využití uzlu 14A, jehož vývoj je na EUV strojích od ASML přímo závislý. Pokud však Intel omezí své investice a nebude pokračovat ve vývoji 14A bez přímých závazků zákazníků, může ASML přijít o důležitý zdroj příjmů.
Tato obava byla částečně potvrzena i výsledky ASML za druhé čtvrtletí. Vedení společnosti zmírnilo očekávání růstu pro rok 2026 a upozornilo na zvýšenou nejistotu způsobenou geopolitickým a makroekonomickým prostředím. I když výrobci jako TSMC nebo Samsung zůstávají klíčovými zákazníky, ztráta Intelu by byla významným zásahem.
Přesto má ASML určitou výhodu – na trhu prakticky nemá konkurenci. Její technologie jsou natolik pokročilé, že bez nich nelze vyrábět nejmodernější čipy. Pokud tedy Intel skutečně omezí objednávky, je pravděpodobné, že jiné firmy, které naopak investice navyšují, tuto mezeru alespoň částečně vyplní.
Intel sází na efektivitu a nový výrobní uzel 18A
Základem nové strategie Intelu je zaměření na výrobu pro vlastní účely, nikoli na externí zákazníky. To se promítá i do způsobu, jakým přistupuje k dalšímu vývoji technologií. Momentálně společnost rozvíjí výrobní uzel 18A, což označuje velikost 18 angströmů. Tato míra je spíše marketingovým označením než přesným technickým parametrem, ale symbolizuje pokrok ve zmenšování tranzistorů a zvyšování výkonnosti čipů.
Intel plánuje využít 18A především pro své vlastní produkty. Další generace uzlu, označená jako 14A, však bude pokračovat ve vývoji pouze v případě, že se najdou konkrétní externí zákazníci, kteří závazně potvrdí zájem. To je zásadní posun oproti předchozímu přístupu, kdy Intel investoval do vývoje bez ohledu na budoucí poptávku.
Z pohledu akcionářů jde o snahu zvýšit efektivitu a snížit rizika. Pro technologické partnery a dodavatele, jako je ASML, ale také pro širší ekosystém polovodičového průmyslu, představuje tento krok výraznou nejistotu. Výroba nejmodernějších čipů je kapitálově náročná a jakékoli výpadky v řetězci mohou zpomalit technologický pokrok celého odvětví.
