Pokles bitcoinu pod hranici 90 000 dolarů v úterý výrazně zasáhl asijské finanční trhy a prohloubil nervozitu, která se už několik týdnů hromadí v prostředí zvýšené volatility. Bitcoin se propadl až o 2,8 %, čímž smazal veškeré zisky, které během roku doposud nasbíral. Tento pohyb přišel ve velmi citlivou dobu – investoři stále vyhodnocují dopady zpomalující ekonomiky, nejistotu kolem tempa uvolňování měnové politiky v USA a obavy z možného zpřísnění úvěrových podmínek. Náhlý pokles bitcoinu tak působil jako katalyzátor, který rozjel výprodeje napříč různými třídami aktiv.
Bitcoin USD Price (BTC-USD)
Asijské akciové trhy reagovaly prudce. Index MSCI Asia Pacific Index oslabil o více než 2 %, což představuje jeho nejhorší denní výkon za poslední měsíc. Prakticky všechny významné trhy regionu se ocitly pod tlakem. Investoři utíkali do bezpečných přístavů, což zvýšilo ceny státních dluhopisů napříč celou výnosovou křivkou. Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů klesly o čtyři bazické body, podobný trend bylo možné sledovat také u dluhopisů dalších klíčových ekonomik. Současně posílily bezpečné měny – japonský jen a švýcarský frank – zatímco rizikově citlivý australský dolar ztrácel.
Index Bloomberg Asia Dollar Index se propadl na své nejnižší hodnoty od května, což odráží širší odliv kapitálu z rizikových měn i aktiv. Investoři se totiž začínají obávat, že výprodej kryptoměn by mohl vytvořit nebezpečnou zpětnou vazbu. Pokud investoři využívající pákový efekt začnou čelit maržovým výzvám, mohou být nuceni prodávat nejen kryptoměny, ale i další aktiva, aby pokryli ztráty. Tato situace může vést k šíření výprodejů i tam, kde by jinak nedošlo k přirozenému poklesu.
Nick Twidale, hlavní analytik společnosti AT Global Markets, upozorňuje, že trhy by mohly čelit ještě většímu tlaku, pokud dojde k rozsáhlejšímu přeskupování portfolií. Mnoho investorů totiž může být donuceno k prodejům nikoli na základě fundamentů, ale proto, aby udrželi stabilitu svého portfolia. To vytváří prostředí, kde se negativní sentiment velmi snadno šíří.
Situace je o to citlivější, že investoři již byli ve střehu kvůli zpomalení v tempu snižování úrokových sazeb v USA. Trhy očekávaly výraznější náznaky uvolnění politiky, ale nedostatek jasných signálů vyvolává další méně předvídatelné tržní reakce. Do toho vstupují i očekávané výsledky velkých technologických společností, včetně společnosti Nvidia, které mají potenciál posunout trhy oběma směry. Pokles bitcoinu však v tomto kontextu přišel v nejméně vhodnou chvíli – rychle změnil opatrný sentiment v mnohem intenzivnější paniku.
Podle Hebe Chena z Vantage Markets posílil dlouhotrvající pokles bitcoinu takzvaný „rizikový alarm“ napříč trhy. Investoři začínají vyhodnocovat, zda se pod povrchem neděje něco zásadnějšího, co by mohlo naznačovat posun směrem k hlubšímu a delšímu oslabení. Významný dopad měl také prudký pokles na japonském akciovém trhu, kde investoři reagovali na obavy z fiskální situace země a diplomatické napětí s Čínou.
Index Nikkei 225 klesl o 3,2 %, což je jeden z jeho nejvýraznějších propadů za poslední měsíce. Zároveň vzrostly výnosy japonských státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od roku 2008 – paradoxně tedy opačný vývoj než u dluhopisů v jiných vyspělých ekonomikách, kde investoři hledali bezpečné útočiště. Tyto rozdíly naznačují, že regionální rizika mohou mít specifický charakter a nepřispívají ke stabilizaci širšího trhu.
Celá situace ukazuje, jak rychle se může změnit nálada investorů, když dojde ke kombinaci makroekonomických nejistot, geopolitických napětí a prudkých tržních pohybů. Kryptoměny letos začaly silně a táhly s sebou i akcie, protože investoři doufali v technologický pokrok a inovace. Nyní však tato důvěra oslabuje. Anna Wu ze společnosti Van Eck upozorňuje, že momentum je „samonapájecí stroj“, který pracuje na obě strany. Strach v USA, způsobený výprodejem akcií před výsledky Nvidia a publikací makrodat, se téměř okamžitě přenesl do Asie. Pokud budeme bitcoin nadále považovat za barometr sentimentu, ukazuje podle ní na úrovně, které odpovídají strachu z příchodu medvědího trhu.
