Společnost Starbucks (SBUX) po delším období stagnace začíná vykazovat první přesvědčivé známky obratu.
Nejnovější výsledky ukazují, že se firmě podařilo znovu nastartovat růst tržeb ve stejných prodejnách, a to poprvé po dvou letech také díky nárůstu návštěvnosti. Přestože se akcie odrazily od svých předchozích minim, v meziročním srovnání zůstávají stále mírně níže, což zvyšuje zájem investorů o to, zda se současná dynamika může přetavit v dlouhodobější růstový příběh.
Výsledky za první fiskální čtvrtletí naznačují, že změny ve vedení i strategii začínají mít hmatatelný dopad. Zároveň však ukazují, že návrat k růstu probíhá za cenu tlaku na ziskovost. Právě tato rovnováha mezi obnoveným růstem a dočasně slabšími maržemi bude klíčová pro další vývoj akcií.
Obrat v růstu tržeb ve stejných prodejnách
Po nástupu Briana Niccola do funkce generálního ředitele se Starbucks zaměřil na obnovení provozní kvality a zákaznické zkušenosti. Nové vedení se soustředilo na posílení personálu v dříve poddimenzovaných provozovnách, inovace nabídky s důrazem na kávu, omezení plošných slev a cílenější marketing značky. Součástí strategie je také přestavba vybraných poboček, která má dlouhodobě podpořit komfort zákazníků i efektivitu provozu.
První fiskální čtvrtletí ukázalo, že tyto kroky začínají fungovat. Globální tržby ve stejných prodejnách vzrostly o 4 %, což představuje zrychlení oproti předchozím obdobím. Klíčovým signálem je především fakt, že globální návštěvnost stoupla o 3 %, zatímco průměrná útrata vzrostla o 1 %. Jednalo se o první meziroční nárůst návštěvnosti po dvou letech, což je pro Starbucks zásadní milník.
Tento vývoj naznačuje, že zlepšení zákaznické zkušenosti se začíná promítat do reálného chování spotřebitelů. Růst již není tažen pouze vyššími cenami, ale skutečným zvýšením počtu zákazníků, což je z dlouhodobého hlediska mnohem zdravější základ pro další expanzi.
Regionální vývoj a role Číny
Největší trh společnosti, Severní Amerika, zaznamenal růst tržeb ve srovnatelných prodejnách o 4 % a nárůst návštěvnosti o 3 %. To je výrazné zlepšení oproti předchozímu čtvrtletí, kdy srovnatelné tržby stagnovaly. Severní Amerika tak zůstává stabilním pilířem celého byznysu a potvrzuje, že změny v provozním řízení mají hmatatelný efekt.
Pozitivní vývoj byl patrný i na mezinárodních trzích. Mezinárodní tržby ve stejných prodejnách vzrostly o 5 %, návštěvnost o 3 % a průměrná útrata o 2 %. Tento výsledek ukazuje, že oživení není omezeno pouze na domácí trh, ale má širší geografický záběr.
Zvláštní pozornost si zaslouží Čína, druhý největší trh Starbucks. Zde tržby ve srovnatelných prodejnách vzrostly o 7 %, přičemž jak průměrná hodnota nákupu, tak návštěvnost se zvýšily o 2 %. Společnost zároveň v listopadu oznámila strategickou změnu, kdy v Číně přechází na licenční model. Boyu Capital získá 60% podíl v maloobchodních operacích, zatímco Starbucks si ponechá 40 %. Tento krok má potenciál stabilizovat působení firmy na náročném trhu, aniž by si zachovala plnou provozní zátěž.
Ziskovost, výhled a investiční úvaha
Navzdory pozitivnímu vývoji tržeb zůstává krátkodobým problémem pokles ziskovosti. Celkové tržby společnosti vzrostly o 6 % na 9,92 miliardy dolarů a překonaly odhady analytiků, které podle LSEG činily 9,67 miliardy dolarů. Na druhé straně však upravený zisk na akcii klesl o 19 % na 0,56 dolaru, což zaostalo za očekávanou hodnotou 0,59 dolaru.
Tento vývoj odráží strategickou volbu vedení. Posílení personálu a investice do provozu sice zvyšují náklady, ale zároveň vytvářejí předpoklady pro udržitelnější růst tržeb. Před nástupem Briana Niccola byly obchody často personálně poddimenzované, což sice krátkodobě podporovalo marže, ale mělo negativní dopad na prodej i zákaznickou zkušenost. Současný přístup jde opačným směrem a klade důraz na obnovu růstu, i když to dočasně snižuje ziskovost.
Výhled společnosti naznačuje opatrný optimismus. Starbucks uvedl, že pozitivní prodejní dynamika pokračovala i v lednu, a pro fiskální rok 2026 očekává globální růst tržeb ve stejných prodejnách o 3 % nebo více. Zároveň plánuje otevřít 600 až 650 nových obchodů. V oblasti marží firma očekává mírné zlepšení za celý rok, přičemž výraznější pokrok by měl přijít ve druhé polovině roku.
Z investičního pohledu se tak Starbucks nachází v přechodové fázi. Akcie se v posledních pěti letech pohybovaly spíše do strany, ale aktuální výsledky naznačují, že by se situace mohla změnit. Pokud se podaří udržet růst návštěvnosti a postupně obnovit provozní marže, může se současná fáze stát základem pro výraznější růst hodnoty akcií. Současně však zůstává nutné počítat s tím, že návrat k vyšší ziskovosti bude procesem, nikoli okamžitým skokem.
