Globální trhy možná vyhlížejí potenciálně bouřlivou krajinu plnou stagflace a značné možnosti mezinárodních potyček. V krátkodobém až střednědobém horizontu však stále existují investiční možnosti, ujišťuje David Neuhauser, zakladatel a investiční ředitel americké společnosti Livermore Partners.
V průběhu let projevoval Neuhauser přízeň ropným a zlatým aktivům. Tato tvrdá aktiva zaznamenala působivou výkonnost během stagflací zmítaného tržního prostředí v 70. letech a Neuhauser se domnívá, že v současnosti nabízejí podobné ziskové příležitosti.
“Nejlepší výkonnost vykazovaly věci jako ropa a zlato a tvrdá aktiva, která držela krok s inflací a existoval zde opravdu dobrý potenciál pro návratnost kapitálu,” podělil se o své zkušenosti Neuhauser v nedávné epizodě pořadu ‘Squawk Box Europe’.
Livermore Partners, hedgeový fond zaměřený na dlouhé a krátké speciální situace, klade zvláštní důraz na energetiku, finance a průmyslové podniky. Neuhauser navrhuje ropu jako silnou investiční volbu, zejména s ohledem na globální auru rizika, která v poslední době trhy pronásleduje.
Tvrdí: “Myslím si, že ropa je nejlepší místo, kde být, pokud máte svět rizika – jak stále popisuji, máme tu potenciál světové války v globálním měřítku, což může způsobit obrovskou nejistotu ohledně ekonomiky. Proto je ropa na nejlepší cestě překonat hranici 100 dolarů za barel ropy Brent.”
Od počátku roku cena ropy Brent posílila přibližně o 6 % a 31. října se obchodovala v blízkosti 88 dolarů za barel. Ačkoli ceny zaznamenaly vzestup po bezprecedentním teroristickém útoku Hamásu proti Izraeli 7. října, od té doby poněkud ustoupily.
Zlato, další třída aktiv, kterou Neuhauser obhajuje, je investory s oblibou vnímáno jako “bezpečný přístav” v době ekonomické nejistoty. Tento názor podporuje a zdůrazňuje jeho význam v době averze k riziku.
Neuhauser se rovněž zaměřuje na sektor luxusního zboží. Může se zdát neobvyklé investovat do této oblasti v době, kdy se trhům nedaří, ale Neuhauser tvrdí, že existuje neustálá poptávka ze strany bonitních spotřebitelů.
“Na ultra-bohaté spotřebitele nebude mít zpomalující, stagflační prostředí velký vliv. Stále mají dostatečné příjmy, dostatečný majetek a s největší pravděpodobností mají aktiva … takže jejich příjmové toky budou poměrně přímé, napjaté a silné,” komentoval.
Neuhauser poukazuje na francouzskou módní jedničku Louis Vuitton a italského výrobce sportovních vozů Ferrari jako na hlavní uchazeče na trhu. Má také podíly v britské automobilce Aston Martin a luxusní módní značce Burberry, které považuje za “spíše obratové hry”.
Vzhledem k rostoucím globálním úrokovým sazbám si Neuhauser prozatím udržuje odstup od bankovního sektoru. Banky sice mají díky zvýšeným sazbám možnost vydělávat na vyšších úrocích z úvěrů, to však následně znamená i zvýšené ztráty z úvěrů, protože zákazníci se potýkají s ekonomickými podmínkami.
To následuje cestu nastolenou americkým Federálním rezervním systémem, který v září pozastavil zvyšování sazeb poté, co je zvýšil na 22leté maximum.
“Banky podle mého názoru prostě budou mít stále co dělat, aby se vyhnuly problémům,” komentoval manažer hedgeového fondu a zdůraznil problémy tohoto sektoru v době ekonomické nejistoty.
