V investičním světě se často říká, že nudné akcie jsou ty nejkrásnější.
Toto rčení nabývá na síle zejména v bouřlivých časech, kterým globální trhy čelí v březnu 2026. Pokud jsou aktuální podmínky ve světě charakterizovány vysokou volatilitou a geopolitickým napětím, stávají se zavedené dividendové tituly ultimátní defenzivní hrou. Typickým představitelem této strategie je společnost Bristol Myers Squibb (BMY). Zatímco širší trh reprezentovaný indexem S&P 500 (^GSPC) v letošním roce klopýtá a zaznamenává poklesy, akcie tohoto farmaceutického obra si připsaly dvouciferné zisky.
Právě tato rezistence vůči negativním tržním trendům dělá z Bristol Myers Squibb titul, který by mnozí konzervativní investoři s klidem drželi v portfoliu i během hlubokého tržního propadu. Aktuální cena akcie se pohybuje kolem 59,39 USD, což při tržní kapitalizaci 122 miliard USD odráží důvěru v robustní obchodní model firmy. Hrubá marže na úrovni 65,89 % navíc poskytuje dostatečný finanční polštář pro další rozvoj a výzkum nových léčiv, což je v tomto sektoru naprosto klíčové.
Strategické překonávání hrozby patentového útesu
Nejčastější námitkou proti investici do Bristol Myers Squibb bývá takzvaný patentový útes. Dva z nejprodávanějších léků společnosti, přípravek na ředění krve Eliquis a imunoterapie rakoviny Opdivo, ztratí patentovou ochranu v roce 2028. Navíc lék na rakovinu krve Revlimid již nyní čelí konkurenci ze strany výrobců generik. Společnost se však k těmto výzvám postavila čelem a aktivně transformuje své portfolio směrem k novějším přípravkům s vysokým růstovým potenciálem.
V roce 2025 tvořilo toto růstové portfolio přibližně 55 % celkových tržeb, což představuje významný nárůst oproti předchozímu roku, kdy byl tento podíl zhruba 47 %. Bristol Myers Squibb se také může pochlubit velmi slibnou vědeckou základnou (pipeline). Do konce roku 2028 očekává firma výsledky z klíčových klinických studií pro 28 programů. Polovina z nich představuje zcela nové terapie, zatímco druhá polovina se zaměřuje na potenciální nové indikace pro již schválené léky, což by mohlo výrazně prodloužit jejich komerční životnost.
Akvizice jako motor budoucího růstu
Kromě vlastního výzkumu společnost masivně investuje do strategických akvizic. V loňském roce Bristol Myers Squibb koupil společnost Orbital Therapeutics, čímž získal přístup k pokročilé CAR-T terapii příští generace s označením OTX-201. V roce 2024 pak BMS dokončil akvizici firmy Karuna Therapeutics. Tímto krokem do svého portfolia zařadil potenciální blockbuster KarXT, který se zaměřuje na oblast neurovědy. Tyto kroky jasně ukazují, že management nezůstává pasivní a aktivně buduje základy pro období po vypršení klíčových patentů.
Pro příjmově orientované investory je však největším lákadlem dividendová politika. Společnost vyplácí dividendy nepřetržitě již 94 let a posledních 17 let v řadě je pravidelně zvyšuje. Aktuální dividendový výnos dosahuje atraktivních 4,17 % (resp. 4,2 % u forwardové výnosnosti). Tato kontinuita v odměňování akcionářů je v březnu 2026, kdy trh zvažuje rizika spojená s AI bublinou nebo hrozícím ekonomickým poklesem, silným argumentem pro nákup.
Pokud by došlo k výraznému propadu trhu, ať už kvůli geopolitické krizi spojené s blokádou Hormuzského průlivu ze strany Íránu, nebo kvůli prudkému hospodářskému útlumu, byznys Bristol Myers Squibb by měl zůstat stabilní. Poptávka po životně důležitých terapiích je totiž neelastická. Lékaři budou tyto léky předepisovat a pacienti je budou užívat bez ohledu na to, v jaké fázi se zrovna nachází ekonomický cyklus nebo jaká je nálada na burze v New Yorku.
Bristol Myers Squibb sice nemusí být typem akcie, kterou lze zcela „nastavit a zapomenout“, protože vyžaduje sledování klinických výsledků a regulačních schválení. Nicméně jde o spolehlivého plátce dividend, který v minulosti opakovaně prokázal schopnost prosperovat i v nepříznivých podmínkách. Pokud trhy v roce 2026 zasáhne korekce, budou tyto velké farmaceutické tituly pravděpodobně těmi, které v portfoliích investorů udrží celkovou stabilitu a zajistí plynulý přísun hotovosti.
