Akcie společnosti Spotify Technology (SPOT), globálního lídra v oblasti hudebního streamování, v posledních dvanácti měsících zaznamenaly výrazný růst. Jejich hodnota se zvýšila o přibližně 90 %, což odráží nejen silný nárůst počtu uživatelů, ale i úspěšné hospodářské výsledky. Spotify možná nemá tak výrazný krátkodobý katalyzátor jako některé jiné technologické firmy, například Take-Two, avšak její dlouhodobý potenciál je mimořádně zajímavý. Klíčovým faktorem růstu je totiž schopnost společnosti integrovat umělou inteligenci (AI) do svých služeb a tím posílit vztah se zákazníky.
Růst počtu uživatelů a expanze ekosystému
Od druhého čtvrtletí roku 2022 do druhého čtvrtletí 2025 se počet měsíčně aktivních uživatelů Spotify zvýšil z 433 milionů na 696 milionů, což představuje nárůst o více než 60 %. Tento růst potvrzuje, že Spotify se stalo skutečně globální zábavní platformou, která překročila rámec běžné hudební služby.
Vedení společnosti si stanovilo ambiciózní cíl – dosáhnout jedné miliardy uživatelů. To by znamenalo nejen další expanzi na nové trhy, ale také hlubší penetraci v již existujících regionech. Současně však Spotify usiluje o zvýšení ziskových marží, zejména prostřednictvím svých prémiových služeb, které nabízejí vyšší úroveň personalizace.
Podle aktuálních dat činí tržní kapitalizace Spotify přibližně 137 miliard dolarů, přičemž akcie se pohybují v rozmezí 673 až 697 USD. Společnost má za sebou rekordní období – její provozní zisk vzrostl meziročně o 53 %, a analytici odhadují, že zisk na akcii (EPS) poroste v příštích letech anualizovaným tempem 33 %. Pokud se tyto prognózy naplní, mohla by se hodnota akcií během tří až pěti let zdvojnásobit na přibližně 1 400 USD.
Umělá inteligence jako srdce budoucí strategie
Zatímco většina streamovacích služeb se zaměřuje na rozšiřování obsahu, Spotify staví svou strategii na personalizaci pomocí AI. Jedním z klíčových prvků této strategie je funkce AI DJ, která na základě dat o chování uživatele automaticky sestavuje hudební výběr přizpůsobený jeho náladě a preferencím.
AI DJ je dostupný pouze pro uživatele s prémiovým předplatným a stal se významným nástrojem pro podporu konverze z bezplatného modelu na placený. Tato funkce se během posledního roku stala mimořádně populární – zapojení uživatelů se téměř zdvojnásobilo.
Kromě toho Spotify nedávno představilo novinku Spotify Create, která umožňuje uživatelům přímo komunikovat s umělou inteligencí. Uživatelé mohou popsat, jaký typ hudby chtějí slyšet – například žánr, atmosféru nebo konkrétní moment – a AI na základě těchto instrukcí vytvoří seznam skladeb. Tento krok posouvá Spotify z klasické streamovací platformy do oblasti generativních služeb, kde se technologie stává prostředníkem mezi posluchačem a obsahem.
Tím se zvyšuje hodnota služby i loajalita uživatelů. Každý další prvek personalizace znamená nejen větší zapojení, ale také vyšší pravděpodobnost, že uživatel zůstane u služby dlouhodobě a přejde na placený plán. Pro Spotify to představuje zásadní faktor růstu marží i tržeb.
Výnosový model a dlouhodobé vyhlídky
Spotify generuje většinu svých příjmů z prémiových předplatných, zatímco reklamní část tvoří jen menší podíl tržeb. Tento poměr se může s rostoucím významem umělé inteligence ještě více změnit. AI umožňuje nejen lepší cílení obsahu, ale také optimalizaci reklamního prostoru, což by v budoucnu mohlo přinést nové zdroje příjmů bez nutnosti zvyšovat ceny.
S rostoucími maržemi a stále větším podílem platících uživatelů se Spotify nachází ve fázi, kdy může začít výrazněji těžit ze své provozní páky. Firma už není jen růstovým příběhem – začíná přecházet do fáze stabilního ziskového růstu, což zvyšuje její atraktivitu pro dlouhodobé investory.
Aktuální hrubá marže činí 31,46 %, ale prostor pro zlepšení je značný. Díky nástrojům AI může Spotify efektivněji řídit náklady na provoz i licenční poplatky, čímž posílí svou schopnost generovat volný peněžní tok.
Společnost má navíc obrovskou výhodu v datové základně. Každý den analyzuje chování stovek milionů uživatelů po celém světě, což jí poskytuje unikátní znalosti o hudebních trendech, preferencích a zvycích. Tato data pak může využívat k dalšímu zlepšování algoritmů a tvorbě nových produktů.
Spotify se tak přetváří z klasické streamovací platformy na technologickou firmu využívající generativní AI, která dokáže nabídnout hluboce personalizovaný zážitek. Tento přístup by mohl v příštích letech výrazně zvýšit hodnotu společnosti i její akcií.
