V předchozím roce by investoři, kteří se vezli na vlně velkých technologií, zaznamenali ve svých portfoliích výrazné zisky. Společnosti Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia a Tesla, souhrnně označované jako “velkolepá sedmička”, ovládly v roce 2023 technologický sektor, což vedlo k fenomenálnímu 56% skoku. Tento výkon představoval významnou část celkového 24% zisku indexu S&P 500 za stejné období.
Tento skok je sice působivý, ale potenciálně narušuje alokaci aktiv investorů, takže jejich akciové podíly jsou větší, než bylo plánováno, nebo silně orientované na technologie. K nápravě tohoto stavu doporučují finanční odborníci rebalancování, které Blair duQuesnay, certifikovaný finanční plánovač a investiční poradce společnosti Ritholtz Wealth Management v New Orleans, popisuje jako návrat portfolia k jeho cílovému rozložení. To může vyžadovat prodej akcií, kterým se mimořádně dařilo, nebo nákup do oblastí, které ztratily peníze.
Opětovné vyvážení by mohlo představovat problém pro investory, kteří nejsou ochotni upravit své dobře fungující podíly, zejména v situaci, kdy společnost Nvidia vzrostla v roce 2023 o téměř 240 % a od začátku roku 2024 o dalších 11 %, zatímco společnost Apple vzrostla v roce 2023 o 48 %, přestože na začátku roku 2024 klesla o 3,7 %. DuQuesnay poznamenává: “Je to jediný způsob, jak důsledně nakupovat nízko a prodávat vysoko, ale nikdo to nikdy nechce udělat.”
Deformace portfolia může být v průběhu času poměrně výrazná. Pokud investor během pěti let nezrebalancoval své portfolio, portfolio původně alokované ze 60 % do akcií a ze 40 % do dluhopisů, známé také jako rozdělení 60/40, se posune směrem k alokaci 70/30. Portfolio upravené tři roky předtím se vychýlí přibližně na 67/33, jak zjistila ve své analýze z konce roku 2023 Amy Arnottová, strategička společnosti Morningstar.
Barry Glassman, CFP a zakladatel společnosti Glassman Wealth Services, zdůrazňuje potřebu vyváženého portfolia přizpůsobeného individuálním potřebám investora. Říká, že “pokud ho nemají znovu vyvážené, je pravděpodobně mnohem více zatížené akciemi a mnohem rizikovější, než bylo po dlouhou dobu”.
Pohled na diverzifikaci trhu představuje další zajímavý aspekt rebalancování. Russell 2000, benchmark pro malé podniky, skončil v loňském roce s 15% ziskem, čímž výrazně zaostal za výkonností indexu S&P 500. V roce 2010 se Russell 2000 dostal na první místo v žebříčku. Malcolm Ethridge, CFP a finanční poradce společnosti CIC Wealth, poznamenal, že malým akciím se v jejich portfoliu příliš nedařilo až do posledního měsíce roku 2023. Pokud však Fed sníží sazby, jak se očekává, mohly by se stát atraktivní investicí. Ethridge navrhl, že ETF iShares Russell 2000 (IWM) by mohl být dobrou volbou pro získání široké expozice v segmentu malých firem.
Ethridge také zdůraznil, že v případě přeskupení velkokapitálových jmen by Microsoft pravděpodobně zůstal základním titulem, zatímco Adobe a Advanced Micro Devices by mohly těžit z pokračujícího nárůstu umělé inteligence. Investoři by mohli zvážit rotaci od překoupených společností, jako je Nvidia, nebo od těch, které upadají v nemilost, jako je Tesla.
Existují příležitosti ke zvýšení expozice vůči akciím s pevným výnosem. Díky trendu zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému jsou výnosy z více aktiv, od státních dluhopisů po fondy peněžního trhu, lákavé. Vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém plánuje v letošním roce tři snížení sazeb, mohou investoři s pevným výnosem profitovat z růstu cen, protože výnosy a ceny dluhopisů se chovají inverzně.
Investoři mohli držet méně dluhopisů, protože sazby byly po delší dobu minimální. Přesto by podle DuQuesnaye mohlo vlastnictví dluhopisů najít přízeň nyní, když se sazby normalizovaly.
Ethridge uvedl, že se přiklání k opcím s delší dobou splatnosti ve srovnání s šestiměsíčními a dvanáctiměsíčními zprostředkovanými depozitními certifikáty (CD), které pro klienty nakoupil v roce 2023. Podařilo se mu najít 18 až 24měsíční zprostředkované CD slibující více než 5% roční procentní výnos.
Z daňových důvodů Glassman navrhl, že investoři mohou darovat zhodnocené akcie na charitu, čímž se sníží expozice, aniž by došlo ke zdanění. Tento odpočet je povolen daňovým poplatníkům, kteří si odečítají jednotlivé položky z daní. “Pokud dává smysl něco odložit, vezměte akcie s nejnižším základem a darujte je dárcovskému fondu jako způsob, jak obnovit rovnováhu a mít i daňový benefit,” řekl Glassman.
Závěrem lze říci, že vítězové kategorie Big Tech v roce 2023 dosáhli obrovských výnosů, ale investoři musí zvážit rebalancování svých portfolií, aby zajistili diverzifikaci a stabilitu. Tento krok je sice náročný, ale rozhodující pro důsledné přijímání obezřetných finančních rozhodnutí a udržování vyváženého portfolia přizpůsobeného jejich potřebám.
