Akcie americké nízkonákladové letecké společnosti Southwest Airlines (LUV) se ve čtvrtek dostaly pod prodejní tlak poté, co vedení firmy přiznalo přetrvávající slabost v poptávce po letecké dopravě.
Zatímco řada investorů doufala v jasné známky zotavení trhu, prohlášení finančního ředitele Toma Doxeye spíše přililo olej do ohně nejistoty. Titul během dne ztratil až 4,5 %, než část ztrát korigoval. V odpoledních hodinách se obchodoval se ztrátou kolem 1 %, což stále představuje významné oslabení.
Tato událost ukazuje, že problémy aerolinek nejsou zdaleka u konce. Naopak, tržní nálada je velmi křehká a jakýkoli negativní signál o výhledu poptávky může vést k okamžité reakci investorů. Ačkoliv se Southwest dlouhodobě těší pověsti stabilního a spolehlivého dopravce, nyní se nachází v období strategických změn a nejistoty, které mohou jeho pozici oslabit.
Ekonomické zpomalení sráží poptávku po cestování
Letecký průmysl je typickým příkladem cyklického odvětví, které silně reaguje na celkovou kondici ekonomiky. Když spotřebitelé pociťují tlak na své rozpočty – například kvůli inflaci, vyšším úrokovým sazbám nebo obavám z budoucího vývoje – často jako první omezují výdaje, které nejsou nezbytné. Cestování, zejména to rekreační, spadá přesně do této kategorie tzv. diskrečních výdajů.
Finanční ředitel Southwest Airlines ve čtvrtek během vystoupení na konferenci Wall Street oznámil, že v odvětví nevidí žádné známky oživení poptávky. Zmínil, že tržby na jednotku (tzv. unit revenue) v prvním čtvrtletí roku 2025 byly o tři procentní body horší, než se původně očekávalo. Co je však pro investory ještě znepokojivější, je skutečnost, že i ve druhém čtvrtletí firma předpokládá další zhoršení – konkrétně pokles tržeb na jednotku o šest procentních bodů oproti původním predikcím.
Tyto signály naznačují, že problém není pouze přechodný. Jde o hlubší strukturální pokles zájmu o lety, alespoň v segmentu, na který Southwest cílí. To výrazně komplikuje očekávaný obrat a zotavení, které mnozí analytici předpokládali po skončení pandemie a uvolnění cestovních omezení.
Opatrný optimismus konkurence
Zvlášť znepokojující je srovnání s konkurencí. Jen o den dříve United Airlines uvedla, že pozoruje stabilní vývoj tržeb i rezervací, což naznačuje, že ne všechny letecké společnosti čelí stejným problémům. Investoři si tak kladou otázku, zda obtíže Southwestu nejsou částečně důsledkem vlastních interních rozhodnutí a nikoli pouze odrazem širšího tržního prostředí.
To nabývá na důležitosti v kontextu skutečnosti, že Southwest prochází zásadní restrukturalizací svého obchodního modelu. Firma se rozhodla postupně omezit některé tradiční výhody, jako je bezplatná přeprava zavazadel, což bylo dlouhodobě jedním z hlavních marketingových lákadel. Změna tohoto přístupu může u zákazníků vyvolat určité zklamání nebo dokonce přechod ke konkurenci, která nabízí obdobné služby za srovnatelnou cenu.
Ačkoli vedení Southwest tvrdí, že zatím nezaznamenalo výraznější odliv zákazníků, nelze přehlédnout, že spotřebitelé dnes mají mnohem více možností výběru než dříve – a rozhodují se pragmaticky. Pokud vnímají, že za stejnou cenu dostanou u jiné společnosti více, může to mít pro Southwest nepříjemné důsledky v podobě ztráty podílu na trhu.
Akcie pod tlakem, ocenění klesá
Tržní data odrážejí sílící nervozitu investorů. Akcie Southwest Airlines se aktuálně obchodují kolem hranice 31,19 USD, přičemž denní rozpětí pohybu ceny bylo mezi 30,32 USD a 31,84 USD. Ve srovnání s 52týdenním rozmezím od 23,58 USD do 36,12 USD je patrné, že se akcie nacházejí spíše ve spodní části tohoto kanálu. Tržní kapitalizace firmy činí přibližně 18 miliard dolarů, což je stále solidní hodnota, ale výrazně pod historickými maximy.
Z pohledu základních finančních ukazatelů je hrubá marže firmy 18,09 %, což je v rámci leteckého sektoru relativně konkurenceschopná úroveň. Firma rovněž vyplácí dividendu, aktuálně s výnosem 2 %, což může pro některé investory představovat alespoň částečné kompenzace rizika.
Přesto je třeba být opatrný. Letecký sektor je vysoce volatilní, citlivý na ceny paliv, kurzové změny i geopolitická rizika. Pokud navíc firma prochází vnitřní transformací, může to zvýšit nejistotu ohledně budoucí ziskovosti i schopnosti udržet si stávající zákaznickou bázi.
