Akcie společnosti SoundHound AI (SOUN) letos zažívají období zvýšené volatility.
Ačkoliv podnik zaměřený na hlasovou umělou inteligenci oznámil silné výsledky a povzbudivý výhled, trh zareagoval poklesem. Akcie od začátku roku oslabily téměř o 32 %, přestože meziročně stále vykazují zisk téměř 90 %. Tento kontrast vystihuje současné rozpoložení investorů – přetrvává nadšení z technologického potenciálu, ale zároveň i obezřetnost vůči riziku.
V jádru příběhu SoundHound stojí prudce rostoucí tržby. Ačkoli růst už není trojciferný jako na začátku roku, tempo zůstává mimořádně silné. Ve třetím čtvrtletí se tržby zvýšily o 68 % na 42 milionů dolarů, čímž firma výrazně překonala odhady analytiků, které činily necelých 33 milionů dolarů. Zlepšuje se i hospodaření – upravená čistá ztráta se zmenšila na 0,03 dolaru na akcii, oproti 0,04 dolaru loni. EBITDA zůstává záporná (–14,5 milionu USD), ale meziročně se rovněž zlepšila.
Na straně hotovosti však společnost stále spaluje kapitál. Za poslední čtvrtletí vykázala provozní odtok 32,8 milionu dolarů, a za devět měsíců dokonce 71 milionů. To ukazuje, že firma sice roste rychle, ale stále musí pracovat na finanční stabilitě.
Zlepšující se marže a dopady akvizice Amelia
Zajímavým detailem ve výsledcích je vývoj hrubé marže, která se podle účetních standardů (GAAP) meziročně snížila z 48,6 % na 42,6 %. Na první pohled by to mohlo působit negativně, avšak ve srovnání s předchozím čtvrtletím došlo ke zlepšení z 39 %, což značí postupné zotavování. Na upravené bázi marže klesla jen minimálně, z 59,6 % na 59,2 %.
Vysvětlení spočívá v účetním vlivu nepeněžní amortizace nehmotného majetku po akvizici společnosti Amelia. Tento efekt má jednorázový charakter a neodráží běžné fungování firmy. Po očištění o tyto položky je patrné, že SoundHound zvládá udržet slušnou efektivitu i v době rychlé expanze.
Z dlouhodobého pohledu se společnost snaží přesměrovat svou cenovou strategii k modelům založeným na výkonnosti – zejména v odvětvích jako zdravotnictví či pohostinství. Tento krok má pomoci nejen zvýšit ziskovost, ale i posílit vztah se zákazníky prostřednictvím sdíleného úspěchu.
Nová platforma, nové trhy a rostoucí ambice
Klíčovým faktorem růstu zůstává technologický posun. SoundHound postupně převádí své klienty na novou platformu Amelia 7, přičemž do poloviny roku 2026 plánuje dokončit migraci tří čtvrtin zákazníků. Společnost navíc rozšiřuje své portfolio o nové produkty – zejména v oblasti hlasového obchodování, které umožňuje například hlasové objednávky prostřednictvím chytrých televizí.
Zájem o tuto technologii roste. Firma aktuálně jedná s několika výrobci chytrých zařízení, kteří by mohli integrovat její hlasové rozhraní do svých systémů. V posledních měsících také uzavřela nové distribuční dohody s partnery jako Telarus a VOXai, které by měly pomoci rozšířit přítomnost SoundHound v podnikové sféře.
Navzdory částečnému tlaku z automobilového segmentu, kde poptávka kolísá, vedení zvýšilo prognózu celoročních tržeb na rozmezí 165 až 180 milionů dolarů. Pokud se podaří dosáhnout horní hranice, mohla by firma již ve čtvrtém čtvrtletí dosáhnout ziskového EBITDA – důležitého milníku na cestě k finanční udržitelnosti.
Akcie pro odvážné – velký potenciál, vysoké riziko
Přestože fundamenty SoundHoundu vypadají povzbudivě, akcie zůstávají vysoce spekulativní investicí. Firma se sice nachází v zajímavém a perspektivním segmentu agentické AI a hlasového ovládání, ale stále má před sebou dlouhou cestu k ziskovosti.
Současné ocenění je toho důkazem. Akcie se obchodují s poměrem cena/tržby kolem 27,5 na základě odhadovaných příjmů pro rok 2026 – což je úroveň, která počítá s mimořádně optimistickým scénářem. Aby toto ocenění dávalo smysl, musí SoundHound nejen udržet současné tempo růstu, ale také úspěšně proměnit nové projekty v stabilní zdroje zisku.
Na druhou stranu, příležitosti pro expanzi jsou obrovské. Trh s hlasovými agenty roste napříč odvětvími – od automobilů přes zdravotnictví až po spotřební elektroniku. Pokud se společnosti podaří stát klíčovým dodavatelem technologií pro hlasovou interakci, může se její tržní hodnota násobně zvýšit.
Z pohledu investora je tedy SoundHound příběhem o růstu i riziku. Akcie mohou nabídnout vysoké výnosy, ale jen těm, kteří jsou ochotni přijmout i možnost krátkodobých ztrát. Pro většinu investorů tak dává smysl malá, spekulativní pozice, která může přinést zajímavé zhodnocení, pokud se firmě podaří své ambice naplnit.
