Při pohledu na ocenění některých technologických titulů může být složité určit, co je skutečně „drahé“.
To platí dvojnásob pro společnosti, které se vymykají tradičním kategoriím, jako je SoFi Technologies (SOFI). Firma, která začínala jako poskytovatel studentských půjček, se postupně proměnila ve finanční platformu s bankovní licencí a její tempo růstu je výrazně rychlejší než u většiny zavedených bank.
Přesto se mnohým investorům může zdát, že její akcie jsou podle běžných ukazatelů nadhodnocené.
Ocenění, které vyvolává otázky
Na první pohled se akcie SoFi skutečně jeví jako drahé. Společnost se obchoduje s poměrem ceny k zisku (P/E) 51, cenou vůči tržbám (P/S) 8,6 a poměrem ceny k účetní hodnotě (P/B) 3,5. Zvláště poslední ukazatel je pro banky obzvlášť relevantní, protože poměr P/B vyšší než 1 obvykle signalizuje, že trh akcii považuje za drahou. I když je pravda, že řada velkých bank – jako například JPMorgan Chase (JPM) nebo Bank of America (BAC) – také dosahuje poměrně vysokých P/B hodnot, SoFi v tomto ohledu stále vyčnívá.
Znamená to ale automaticky, že akcie nejsou vhodné k nákupu? Ne nutně. Ocenění musí být vždy posuzováno v kontextu růstového potenciálu a konkrétního podnikatelského modelu. A právě zde začíná příběh SoFi nabývat jiného rozměru.
Dynamika, na kterou konkurence nestačí
SoFi je poměrně mladá banka. Bankovní licenci získala teprve v roce 2022 akvizicí Golden Pacific Bancorp, čímž si otevřela cestu ke komplexní nabídce finančních služeb, jež přesahují rámec úvěrového podnikání. A právě segment neúvěrových služeb se ukazuje jako mimořádně dynamický. V prvním čtvrtletí roku 2025 se jeho výnosy více než zdvojnásobily, což přispělo k 33% meziročnímu nárůstu upravených čistých výnosů celé společnosti.
Pro porovnání, podobné tempo růstu v současnosti nenabízí žádná velká americká banka, ať už jde o Citigroup (C), Wells Fargo (WFC) nebo nové digitální konkurenty, jako je například Ally Financial. SoFi tak dokazuje, že její obchodní model – postavený na technologickém základu a přímém vztahu s klienty – má oproti tradičním bankám výhodu v rychlosti i rozsahu inovace.
Kromě růstu výnosů se SoFi daří i v oblasti vkladů, které tvoří základ stabilního bankovního financování. Zde se firma dokáže měřit i s fintech konkurenty, jako je Chime, a zároveň těží z výhod vlastní bankovní licence, která jí umožňuje lépe řídit úrokové marže a kapitálové toky.
Vyšší cena, která má své opodstatnění
Je tedy SoFi opravdu „drahá“, nebo jen její cena odráží vysoká růstová očekávání? Investoři, kteří hodnotí firmy pouze podle násobků ziskovosti nebo účetní hodnoty, mohou dojít k závěru, že akcie jsou předražené. Jenže v případě společností, které se rychle mění a rozšiřují své podnikání, je vhodnější dívat se na tempo růstu a kvalitu exekuce.
SoFi není jen další banka – chce být něčím víc. Generální ředitel Anthony Noto opakovaně uvedl, že cílem firmy je stát se jednou z deseti největších finančních institucí ve Spojených státech. Ambice jsou vysoké, ale výsledky za poslední kvartály ukazují, že nejde o prázdná slova. Společnost roste rychleji než většina konkurence a zároveň rozšiřuje své produkty směrem k běžnému bankovnictví, investicím, pojištění i správě osobních financí.
Tento široký a integrovaný model je v mnoha ohledech výjimečný, a pokud bude firma schopná dál růst s podobnou dynamikou, může se její dnešní ocenění jevit jako ospravedlnitelné – nebo dokonce výhodné.
SoFi jako sázka na budoucnost
V současnosti se akcie SoFi obchodují za přibližně 20,77 USD, s tržní kapitalizací 23 miliard dolarů. Jen v posledních měsících si titul prošel výrazným růstem, když jeho 52týdenní rozpětí ukazuje posun od 6,01 USD k nedávným maximům na úrovni 22,74 USD. Tento růstový trend přichází navzdory určité volatilitě, kterou přirozeně přináší finanční sektor i vývoj úrokových sazeb.
Zároveň je důležité připomenout, že SoFi není vhodná pro všechny typy investorů. Kvůli své mladé historii, rychlému růstu a vyššímu rizikovému profilu je určena především těm, kdo hledají expozici vůči inovativnímu bankovnictví a dlouhodobý potenciál. Pro konzervativní investory, kteří dávají přednost stabilním dividendám a nižší volatilitě, může být výhodnější držet se tradičních bankovních titulů.
Akcie SoFi mohou na první pohled působit jako drahé, ale hlubší pohled odhaluje, že jejich cena je v souladu s mimořádným růstem a ambicemi společnosti. Pokud firma udrží nastavené tempo a bude nadále expandovat do klíčových oblastí finančních služeb, může se její současné ocenění za několik let jevit jako začátek dlouhé a úspěšné cesty.
