Akcie SoFi Technologies (SOFI) od svých maxim klesly zhruba o 39 % poté, co společnost na konci ledna zveřejnila výsledky hospodaření. Po velmi silném růstu v předchozích letech se tak titul dostal do fáze korekce a část investorů začíná zvažovat, zda nejde o atraktivní vstupní bod. Klíčovou otázkou však není samotný propad ceny, ale to, zda jej doprovází zhoršení fundamentů, nebo zda jde spíše o návrat valuace k realističtějším úrovním.
Při bližším pohledu na čísla vychází najevo, že provozní výkonnost SoFi zůstává mimořádně silná. Právě tento rozpor mezi vývojem ceny akcie a výsledky firmy stojí v centru investiční debaty.
Rychlý růst, který se nezastavil
Navzdory výraznému poklesu ceny akcie SoFi nadále velmi rychle roste. Upravené tržby společnosti se v posledním čtvrtletí meziročně zvýšily o 37 % a dosáhly úrovně 1 miliardy dolarů. To je tempo, které je v bankovním sektoru výjimečné, a to i v rámci digitálních hráčů.
Ještě výraznější je posun v ziskovosti. Předzdaněný zisk více než zdvojnásobil, když v roce 2025 dosáhl 526 milionů dolarů, zatímco o rok dříve činil přibližně polovinu této částky. To potvrzuje, že SoFi již není pouze růstovým projektem spalujícím kapitál, ale firmou, která dokáže růst se zlepšující se marží.
Zásadním pilířem této trajektorie je expanze uživatelské základny. Počet členů se ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 zvýšil o 1 milion mezičtvrtletně na celkových 13,6 milionu. Tento příliv nových zákazníků vytváří silný základ pro další růst, protože každý nový člen zvyšuje potenciál pro cross-selling finančních produktů napříč celou platformou.
SoFi tak těží z modelu, kdy nejprve přiláká zákazníka jednoduchým vstupem – často studentskými půjčkami či běžnými účty – a postupně mu nabízí širší spektrum služeb. Právě tento ekosystémový přístup je důvodem, proč firma dokáže zvyšovat tržby rychleji než počet klientů.
Valuace po korekci: stále drahé, nebo už rozumnější?
Jedním z hlavních důvodů, proč akcie SoFi výrazně oslabily, je valuace. I po poklesu se titul obchoduje s P/E kolem 52, což je na první pohled vysoké číslo, zejména ve srovnání s tradičními bankami. Trh tím jasně dává najevo, že SoFi nevnímá jako klasickou finanční instituci, ale jako technologicky orientovanou růstovou platformu.
Podobnou charakteristiku má i Nu Holdings, další fintech, který je často zmiňován ve stejné kategorii. Také Nu Holdings se obchoduje s prémiovým násobkem zisku, protože investoři sázejí na dlouhodobý růst a provozní páku, nikoli na krátkodobou stabilitu výnosů.
V případě SoFi je klíčové, že růst zisku zatím výrazně předbíhá růst valuace. Pokud společnost dokáže udržet tempo expanze tržeb a zároveň dále zvyšovat marže, může se P/E relativně rychle snižovat i bez stagnace ceny akcie. Jinými slovy – valuace může „klesat skrze růst“, nikoli nutně skrze další pokles ceny.
Současná korekce tak může být interpretována spíše jako ochlazení přehnaného optimismu, který akcii provázel v minulých letech, než jako signál zásadního zhoršení byznysu. To ovšem neznamená, že rizika zmizela.
Rizika a dlouhodobý investiční pohled
Je důležité si uvědomit, že SoFi zůstává vysoce růstovým titulem, a tedy i akcií náchylnou k vysoké volatilitě. Jakékoli zpomalení růstu počtu členů, tlak na marže nebo nepříznivý makroekonomický vývoj může vést k dalším prudkým pohybům ceny. Vysoké ocenění totiž trhu ponechává malý prostor pro chyby.
Na druhé straně stojí strukturální trend digitalizace osobních financí. Stále více zákazníků upřednostňuje online bankovnictví, jednoduché rozhraní a transparentní poplatky, což hraje SoFi do karet. Pokud firma dokáže dlouhodobě zvyšovat hodnotu na jednoho klienta a udržet si tempo akvizice nových uživatelů, má potenciál stát se jedním z hlavních vítězů této transformace.
Strategie „koupit po propadu a držet dlouhodobě“ zde dává smysl pouze pro investory, kteří jsou ochotni akceptovat krátkodobé výkyvy a zaměřují se na horizont několika let, nikoli měsíců. V takovém případě může kombinace SoFi a Nu Holdings představovat expozici vůči globálnímu fintech trendu – jak v USA, tak na rychle rostoucích zahraničních trzích.
Současná úroveň ceny SoFi tak nemusí být dnem, ale může být rozumným vstupem do příběhu, který je z dlouhodobého pohledu teprve na začátku. Rozhodující však bude schopnost firmy přetavit rychlý růst uživatelů do udržitelných a opakovatelných zisků.
