Amazon (AMZN) patří dlouhodobě mezi nejdominantnější hráče světového maloobchodu i technologického sektoru.
Přestože většina veřejné debaty se soustředí na jeho obří e-commerce byznys, je to ve skutečnosti jen část příběhu.
Amazon má mnohem více motorů růstu, které generují stabilní příjmy, vysoké marže a především – obrovskou strategickou výhodu, jejíž plný dopad se může naplno projevit už v roce 2026.
Amazon vybudoval největší online obchodní platformu světa, jejíž hrubý objem zboží dosáhl v roce 2024 hodnoty 790 miliard dolarů. Přestože firma dosáhla enormní velikosti, tržby dále rostou. Ve třetím čtvrtletí 2025 stouply o 10 % meziročně – což je u společnosti této velikosti výsledek, jaký dokáže jen minimum firem na světě.
Amazon se tím posunul na druhé místo největších maloobchodníků globálně, hned za Walmart. Jeho retailová divize generuje obrovský peněžní tok, který financuje další strategické projekty. Právě tato schopnost investovat ve velkém do nových oblastí je klíčovým faktorem, proč se firma stále rozvíjí a proč může být rok 2026 dalším výrazným krokem vpřed.
Cloud jako hlavní zdroj zisku a jeden z nejsilnějších růstových pilířů
Kromě e-commerce Amazonu dominuje ještě jedna oblast – cloudová infrastruktura. Amazon Web Services (AWS) je nejen lídrem trhu, ale také zdrojem většiny zisku celé skupiny.
AWS má:
- 29% podíl na světovém trhu,
- tržby rostoucí o 20 % meziročně,
- podíl 18 % na tržbách společnosti,
- a zároveň generuje 60 % provozního zisku.
To jasně ukazuje, že AWS je pro Amazon klíčovou divizí, jejíž potenciál zdaleka není vyčerpán. Především nastupující vlna umělé inteligence výrazně zvyšuje poptávku po cloudové kapacitě a specializovaných AI službách – přesně takových, které AWS nabízí a stále agresivně rozšiřuje.
Ačkoli Amazon neudává výnosy z AI samostatně, je jisté, že se tyto příjmy schovávají právě uvnitř AWS, reklamy a e-commerce. Všechny tři segmenty díky tomu využívají synergii a společně vytvářejí víc, než by mohly odděleně.
Reklama a předplatné: dvě divize, které rostou rychleji, než většina lidí tuší
Amazon se stal během několika let třetím největším reklamním hráčem na světě – po Googlu a Meta Platforms. Je to důsledkem obrovské uživatelské základny, vlastních dat a možností cílení, které nemá obdoby.
Reklamní tržby:
- tvoří 10 % celkových příjmů,
- rostou tempem 24 % meziročně,
- a jsou stále v relativně rané fázi, protože Amazon své reklamní formáty postupně rozšiřuje i do Prime Video a živého sportovního vysílání.
Vedle toho stojí třetí motor: předplatné.
Členství v Amazon Prime je jedním ze silných zdrojů opakovaných tržeb a zároveň vytváří uzavřený ekosystém služeb, včetně streamingu, hudby, audioknih nebo e-knih. Tržby z předplatného rostou 11 % meziročně a tvoří 7 % celkového obratu.
Důležité je, že obě tyto divize mají nadprůměrné marže – reklama a předplatné jsou vysoce ziskové segmenty, které zvyšují profitabilitu celého Amazonu.
Proč může Amazon v roce 2026 zrychlit
Amazon má několik unikátních vlastností, které mu dávají výraznou výhodu oproti ostatním technologickým gigantům:
- je aktivní v mnoha odvětvích najednou,
- každá jeho divize posiluje ostatní (například reklama podporuje e-commerce, AWS podporuje AI služby, Prime podporuje věrnost zákazníků),
- disponuje obřím cash flow, které mu umožňuje reinvestovat a předbíhat konkurenci,
- a v neposlední řadě: i po výrazném růstu v posledních letech se obchoduje za 32násobek zisku, což je s ohledem na jeho rozsah podnikání poměrně střídmé ocenění.
Amazon tedy nestojí na jednom produktu nebo jednom katalyzátoru růstu. Má jich několik, všechny rozsáhlé, všechny ziskové a všechny stále rostoucí. A to je faktor, který trh velmi často podceňuje.
Pokud se Amazonu podaří udržet tempo růstu AWS a současně dále rozvíjet reklamu a předplatné, může být jeho výkonnost v roce 2026 skutečně velmi silná. Ukazuje se totiž, že každá z těchto složek má dlouhou ekonomickou dráhu – a společně tvoří model, který je mimořádně těžké napodobit.
Amazon dnes není jen maloobchodní gigant. Je to komplexní technologická platforma s vícezdrojovým růstem, silnými maržemi a stabilním cash flow, které mu umožňuje expandovat do oblastí, které budou určovat budoucnost celého odvětví.
To je důvod, proč mnozí analytici očekávají, že Amazon může v roce 2026 znovu akcelerovat — a proč se jeho akcie stále jeví jako atraktivní dlouhodobá investice.
