Společnost MercadoLibre (MELI) zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025, které ukázaly, že její růstový příběh zdaleka nekončí.
Ačkoli zisk na akcii mírně zaostal za očekáváním, tržby výrazně překonaly odhady a firma dále posílila své postavení v oblasti e-commerce i finančních technologií.
Investice do logistiky, marketingu a rozšíření služeb sice přinesly dočasný tlak na marže, ale zároveň podpořily další expanzi v klíčových regionech.
Tržby překonaly odhady, zisk lehce zklamal
Za druhé čtvrtletí roku 2025 společnost vykázala tržby podle standardů GAAP ve výši 6,79 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 33,8 % a překonání konsenzu analytiků, kteří očekávali 6,67 miliardy USD. Zisk na akcii (GAAP) však dosáhl 10,31 USD, což bylo mírně pod odhadem 11,93 USD a představovalo pokles o 1,6 % oproti stejnému období loňského roku.
Provozní marže klesla na 12,2 % ze 14,3 % před rokem, a to zejména kvůli vyšším výdajům na marketing a rozšiřování logistických kapacit. I přes tyto výkyvy si firma udržela robustní základ pro budoucí růst.
Tržní reakce na výsledky byla mírně pozitivní – akcie MercadoLibre v den oznámení vzrostly o 2,66 % na cenu 2 459,52 USD, což při tržní kapitalizaci kolem 121 miliard USD potvrzuje důvěru investorů ve strategii společnosti.
Regionální expanze jako motor růstu
Největší trhy společnosti, zejména Brazílie, Argentina a Mexiko, přispěly k růstu napříč všemi segmenty. V Brazílii vzrostly tržby v dolarech o 25 % a v konstantní měně o 35 %. Klíčovým tahákem bylo strategické snížení limitu pro dopravu zdarma, které vedlo k prudkému nárůstu prodaného zboží – v červnu až o 34 % meziročně.
Ještě výraznější expanze proběhla v Argentině, kde tržby v USD stouply o 77 % a v konstantní měně dokonce o 130 %. Počet prodaných položek vzrostl o 46 % a opakovaně rostl i počet unikátních kupujících. Silný růst reflektuje nejen stabilizaci ekonomiky, ale také zlepšení v logistice a nabídce finančních služeb.
Mexiko přidalo 25% růst tržeb v dolarech a 35 % při neutralizaci kurzových změn. Významným milníkem bylo dosažení více než 75% penetrace plnění objednávek prostřednictvím vlastního logistického řetězce.
Fintech zrychluje: Mercado Pago a rostoucí úvěrové portfolio
Segment fintech zůstává jedním z nejrychleji rostoucích pilířů podnikání. Tržby tohoto segmentu vzrostly o 40 % v dolarech a o 63 % bez kurzových vlivů, čímž překonaly růst v oblasti e-commerce. Měsíčně aktivní uživatelé dosáhli počtu 68 milionů, což je meziroční nárůst o 30 %.
Portfolio kreditních karet se meziročně zvětšilo o 118 % na hodnotu 4 miliardy USD a tvoří už 43 % z celkového úvěrového portfolia. Také spravovaná aktiva v oblasti spoření a investic se více než zdvojnásobila na 13,8 miliardy USD.
Přestože čistá úroková marže po ztrátách poklesla z loňských 31,1 % na 23 %, jde stále o vysokou hodnotu a odráží růst objemu i diverzifikaci portfolia.
Akceptace plateb třetími stranami vedla k 31% nárůstu objemu transakcí v USD (a 53 % bez měnových vlivů), zatímco reklamní služby rostly o 38 %. Tržby ze segmentu Display & Video se dokonce téměř zdvojnásobily, což potvrzuje rostoucí význam digitální reklamy pro celkový byznys model firmy.
Investice do rozvoje zatím snižují marže
Navzdory silnému růstu musela firma čelit tlaku na marže. Provozní zisk dosáhl 825 milionů USD, ale provozní marže se snížila na 12,2 %, a to kvůli agresivním investicím do dopravy zdarma, marketingu a rozšiřování produktového portfolia.
Rezervy na ztráty z úvěrů rostly spolu s expanzí finančních služeb. Čistý zisk činil 523 milionů USD a odpovídal čisté marži 7,7 %, přičemž negativní vliv měly zejména kurzové ztráty z argentinského pesa (117 milionů USD) a vyšší efektivní daňová sazba.
Upravená EBITDA dosáhla 1,02 miliardy USD a společnost vygenerovala upravený volný peněžní tok ve výši 454 milionů USD. Celkové investice za čtvrtletí činily 287 milionů USD a čistý dluh vzrostl na 3,83 miliardy USD z předchozích 2,25 miliardy USD.
Pozitivní zprávou bylo zvýšení úvěrového ratingu od S&P na investiční stupeň (BBB-), což firmě do budoucna může pomoci s nižšími náklady financování.
