Čínské akcie se ocitají v nově vznikajícím prostředí, které by mohlo investorům nabídnout dlouho očekávaný impuls k růstu. Hlavní pozornost se nyní soustředí na posilující jüan, jehož zhodnocení může podle odhadů Goldman Sachs vést až k trojnásobně vyššímu růstu čínských akcií. Stabilní měnová politika Číny v kombinaci s oslabením dolaru a geopolitickým posunem vyvolaným americko-čínským příměřím nabízí investorům nové možnosti, jak přehodnotit svůj vztah k asijským trhům.
Měnová politika jako strategická páka
Goldman Sachs aktualizovala svou prognózu pro jüan směrem k silnější hodnotě a posunula 12měsíční cíl na 7 jüanů za dolar. Analytici přitom poukazují na historickou korelaci, kdy každé procento zhodnocení měny vedlo k přibližně tříprocentnímu růstu čínských akcií. Tento efekt je nejvíce patrný u firem ze sektorů jako spotřební zboží, nemovitosti či brokerské služby, tedy oblastí citlivých na měnový kurz.
Měnová stabilita, podpořená snížením úrokových sazeb ze strany Čínské lidové banky, navíc zvyšuje atraktivitu jüanových aktiv i v očích zahraničních investorů, kteří hledají alternativu ke kolísavým americkým trhům, zasaženým vývojem celní politiky USA.
Obchodní napětí a nálada investorů
Navzdory příznivému vývoji jüanu zůstává sentiment vůči čínským akciím opatrný. Důvodem je přetrvávající volatilita a vliv americké administrativy. Strategové Goldman Sachs v květnu dokonce dvakrát snížili výhled pro index MSCI China, než jej opět zvýšili poté, co USA dočasně pozastavily některá celní opatření. Tato epizoda ukazuje, jak významnou roli hrají geopolitické faktory v krátkodobém vývoji.
Přesto se jüan v květnu posílil o 1,4 %, což je jeho nejsilnější výkonnost od loňského listopadu. Čínská centrální banka navíc upravila referenční kurz směrem k silnější měně, čímž vyslala signál, že je připravena k řízenému upevňování jüanu bez přílišné volatility.
Dlouhodobé výhledy a tržní příležitosti
Dlouhodobí investoři začínají vnímat posilující jüan jako katalyzátor stabilnějšího růstu čínských firem. Vyšší kurz totiž zvyšuje atraktivitu aktiv denominovaných v domácí měně, což se může projevit zvýšeným přílivem kapitálu – nejen spekulativního, ale i institucionálního.
Segmenty, které z tohoto trendu nejvíce profitují, zůstávají v hledáčku stratégů: spotřebitelský sektor, nemovitosti a makléřské domy. Pokud jüan zachová svůj směr a geopolitické prostředí se nezhorší, mohl by právě měnový vývoj stát za obratem nálady na čínských trzích po dvou letech slabší výkonnosti.
Rizika zůstávají, ale příležitosti rostou
Zásadní otázkou zůstává, zda čínská vláda dokáže udržet rovnováhu mezi měnovou stabilizací a podporou růstu. Pokud ano, jüan může nejen posilovat, ale především zůstat stabilní kotvou pro celé akciové prostředí. Volatilita, která trhy v posledních měsících provázela, by se tak mohla snížit, což je zásadní předpoklad pro návrat důvěry investorů.
Goldman Sachs nadále udržuje čínské akcie ve své investiční strategii v režimu nadvážení. To svědčí o důvěře v to, že současné měnové a fiskální signály přinesou pozitivní vývoj pro vybrané sektory čínské ekonomiky, a to i navzdory nejistotám na mezinárodní scéně.
