Společnost Kinder Morgan (KMI), jeden z největších provozovatelů energetické infrastruktury v Severní Americe, zveřejnila 16. července 2025 své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí končící 30. června.
Nejvýraznějším momentem bylo překonání očekávání analytiků v oblasti tržeb, které dosáhly 4,04 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 13,2 %. Tento výsledek převyšuje konsenzus trhu o 213 milionů USD.
Zisk na akcii podle metriky Non-GAAP dosáhl 0,28 USD, čímž naplnil očekávání trhu. Čistý zisk stoupl na 715 milionů USD, což je nárůst o 24,3 % oproti stejnému období loňského roku. Významným ukazatelem je i upravená EBITDA, která meziročně vzrostla o 6 % na 1,97 miliardy USD. Naopak volný peněžní tok po kapitálových výdajích poklesl o 9,4 % na 1 miliardu USD, což signalizuje určitý tlak na provozní efektivitu v oblasti investičních výdajů.
Vedení společnosti současně oznámilo navýšení čtvrtletní dividendy o 2 %, na 0,2925 USD na akcii. Tento krok potvrzuje strategii firmy zaměřenou na konzistentní návratnost kapitálu akcionářům prostřednictvím stabilního dividendového výnosu.
Výkonnost jednotlivých segmentů a investiční projekty
Segmentová výkonnost společnosti byla ve druhém čtvrtletí smíšená. Plynovody, které tvoří hlavní část byznysu, zaznamenaly 10% nárůst upraveného zisku segmentu. Objem přepravy zemního plynu se zvýšil o 3 %, zejména díky rostoucí poptávce ze strany vývozců LNG a výrobců elektřiny. Naopak objem sběru plynu poklesl o 6 % kvůli nižší produkci v oblasti Haynesville.
Segment produktových potrubí čelil poklesu výnosů o 3 %, a to navzdory 2% růstu objemů. Tento rozdíl byl způsoben především nižšími cenami komodit a ukončením výhodných historických smluv. Naopak segment terminálů si vedl lépe, s 7% nárůstem upravených výnosů. Tento růst byl podpořen vysokým využitím skladovací kapacity kapalných produktů a expanzí námořních operací v oblasti Mexického zálivu.
Naopak méně příznivé výsledky přinesl segment CO₂ a energetické transformace, kde došlo k 10% poklesu zisku kvůli nižším cenám emisních kreditů a CO₂. Tento propad byl jen částečně kompenzován vyššími objemy obnovitelných produktů.
Kinder Morgan také pokračuje v investicích do rozšiřování své sítě. Objem projektů v realizaci vzrostl o 1,3 miliardy USD, čímž celková hodnota rozestavěných projektů dosáhla 9,3 miliardy USD. Přibližně 93 % těchto projektů je spojeno se zemním plynem. Mezi klíčové iniciativy patří projekty Trident, Mississippi Crossing a South System Expansion 4. Tyto investice jsou z velké části zaměřeny na podporu rostoucí poptávky v USA i na exportních trzích. Ve sledovaném období firma také uvedla do provozu nové projekty v hodnotě 750 milionů USD.
Environmentální a provozní stabilita
Společnost rovněž zaznamenala pokrok v oblasti bezpečnosti a udržitelnosti. Ve druhém čtvrtletí nebyly hlášeny žádné vážné incidenty a výroba obnovitelného zemního plynu (RNG) vzrostla na 6,9 miliardy kubických stop ročně. Zajišťovací strategie společnosti byly rozšířeny až do roku 2028 a pokrývají cenové riziko v oblasti obnovitelných zdrojů i CO₂.
Kinder Morgan nadále vyhodnocuje vliv cel a regulatorních překážek na své provozní náklady. Vedení označilo federální prostředí pro povolování za pozitivní a dodalo, že dopady tarifů na hlavní projekty jsou aktuálně omezené, přibližně na úrovni 1 % celkových nákladů. Společnost také aktivně řídí rizika prostřednictvím předobjednávek materiálů a preferencí pro domácí dodavatele.
Výhled do druhé poloviny roku a hlavní rizika
Vedení společnosti potvrdilo dříve zveřejněný výhled pro celý fiskální rok 2025. Očekává se, že čistý zisk dosáhne 2,8 miliardy USD, což představuje 8% meziroční růst. Upravený zisk na akcii by měl činit 1,27 USD, tedy o 10 % více než v předchozím roce. Společnost dále očekává upravenou EBITDA ve výši 8,3 miliardy USD a plánuje vyplatit celoroční dividendu ve výši 1,17 USD na akcii, což odpovídá nárůstu o 2 %.
Součástí letošního růstu by měl být také příspěvek z nedávno dokončené akvizice společnosti Outrigger. Tento efekt by měl podpořit příjmy v oblasti sběru plynu.
Do budoucna bude klíčové sledovat vývoj přepravy zemního plynu a schopnost společnosti udržet tempo investičních projektů při rostoucích nákladech. Investoři by měli věnovat pozornost výkonnosti segmentů CO₂ a sběru, které jsou i nadále volatilní. Zvládání regulatorních tlaků, vývoj cel a schopnost uzavírat nové dlouhodobé smlouvy zůstávají stěžejními faktory pro udržení výkonnosti společnosti v dalších čtvrtletích.
Celkově si Kinder Morgan udržuje silnou pozici na trhu díky stabilním peněžním tokům z regulovaných aktivit, diverzifikovanému portfoliu a pokračujícím investicím do růstových projektů. I přes některé krátkodobé tlaky ve specifických segmentech zůstává výhled firmy do zbytku roku pozitivní a konzistentní.
