Trh s elektromobily a souvisejícími technologiemi prochází v posledních měsících náročným obdobím, které se nevyhnulo ani ambiciózním hráčům v oblasti vývoje baterií.
Jednou ze společností, která zažívá rok jako na houpačce, je kalifornský výrobce QuantumScape (QS). Přestože firma loni dosáhla významných technologických milníků, její akcie se od loňského října, kdy atakovaly hranici 19 dolarů, propadly o více než 63 %. Aktuálně se titul obchoduje pod hranicí 9 dolarů, konkrétně na úrovni kolem 6,73 dolaru, což nutí investory k zamyšlení, zda se jedná o podhodnocenou příležitost, nebo o příliš rizikovou sázku na vzdálenou budoucnost.
QuantumScape se zaměřuje na vývoj solid-state baterií, které slibují revoluci v energetické hustotě a rychlosti nabíjení. Loňský rok byl pro firmu z hlediska vývoje mimořádně produktivní. Jedním z největších úspěchů byla integrace procesu výroby separátoru s názvem Cobra do základní produkce článků během druhého čtvrtletí. Tento inovativní výrobní postup dosáhl 25násobného zlepšení rychlosti tepelného zpracování ve srovnání s předchozím procesem Raptor. Navíc vyžaduje výrazně méně podlahové plochy v továrnách, což společnost posouvá o velký krok blíže k tolik potřebné masové produkci.
Technologický průlom a spolupráce s giganty
V technologické rovině vykazuje QuantumScape parametry, které by mohly změnit pravidla hry. Ve třetím čtvrtletí začala firma dodávat vzorky článků QSE-5 B1 automobilovým zákazníkům. Tyto články, využívající separátory vyrobené procesem Cobra, vykazují energetickou hustotu 844 Wh/L a 301 Wh/kg. To v praxi znamená, že baterie jsou menší a lehčí než současná dostupná technologie, což je klíčové pro dojezd i efektivitu elektromobilů. Snad nejvíce fascinujícím údajem je schopnost rychlého nabíjení z 10 % na 80 % za méně než 15 minut, čímž firma přímo adresuje jednu z největších bariér masového přijetí elektrických vozů.
Strategickou výhodou společnosti je také hluboká spolupráce s významnými průmyslovými partnery. Klíčové je rozšíření kooperace s PowerCo, což je bateriová divize koncernu Volkswagen (VOW3). Tato dohoda zahrnuje neexkluzivní licenci na masovou výrobu bateriových článků až do kapacity 40 GWh ročně, s možností rozšíření na 80 GWh. QuantumScape navíc uzavřelo dohody o společném vývoji se společnostmi Murata Manufacturing (6759) a Corning (GLW) s cílem produkovat keramické separátory ve vysokých objemech. Tito partneři pomáhají firmě budovat globální dodavatelský ekosystém nezbytný pro budoucí škálování výroby.
Cesta k roku 2029 a finanční výhled
V letošním roce čeká QuantumScape další kritická fáze: zahájení terénního testování vzorků QSE-B1 přímo ve vozidlech. Tento program má demonstrovat schopnosti technologie v reálných podmínkách automobilového provozu. Z finančního hlediska společnost očekává pro celý letošní rok ztrátu očištěného zisku EBITDA v rozmezí 250 milionů až 275 milionů dolarů. Tržní kapitalizace se v současnosti pohybuje kolem 4,1 miliardy dolarů, což odráží spekulativní povahu titulu, který zatím negeneruje významné tržby.
Vedení společnosti věří, že stávající hotovostní rezerva vystačí na provoz až do druhé poloviny této dekády. To je pro akcionáře klíčová zpráva, protože by to znamenalo, že se firma v příštích letech obejde bez dalšího navyšování kapitálu, které by vedlo k ředění podílů. Cíl je jasně stanoven: mít v partnerství s Volkswagenem a PowerCo na silnicích sériově vyráběný vůz s touto technologií do roku 2029. Do té doby však musí QuantumScape překonat ještě mnoho technologických a logistických překážek.
Z investičního pohledu zůstává QuantumScape vysoce spekulativní záležitostí závislou na úspěšném dotažení vývoje. Přestože cena pod 9 dolary může vypadat lákavě vzhledem k 50denním a ročním maximům, je třeba si uvědomit, že firma je stále několik let vzdálená od generování smysluplných příjmů. Pro většinu konzervativních investorů je tak v tuto chvíli rozumnější vyčkat na výsledky reálných testů v provozu. Akcie jsou v současnosti poháněny spíše příběhem o budoucí revoluci než tvrdými finančními daty, což s sebou nese značnou volatilitu.
