Investiční sentiment v technologickém sektoru prochází v úvodu roku 2026 bouřlivým obdobím a společnost Advanced Micro Devices (AMD) není výjimkou.
Akcie tohoto čipového giganta zahájily rok na úrovni kolem 210 dolarů, aby se během lednové euforie vyšplhaly až k hranici 250 dolarů. Následné zveřejnění hospodářských výsledků za čtvrté čtvrtletí roku 2025 však přineslo studenou sprchu. Aktuálně se titul obchoduje se ztrátou přibližně 23 % ze svých nedávných maxim a zhruba 24 % pod historickým vrcholem z konce loňského roku. Pro racionálního investora se tak otevírá zásadní otázka, zda je tento výprodej opodstatněný, nebo jde o přehnanou reakci trhu, která nabízí atraktivní vstupní bod.
AMD se historicky nacházelo v pozici věčného vyzyvatele. Dlouhá léta bylo definováno soubojem se společností Intel (INTC) v segmentu procesorů, kde mnozí spekulovali, že dominantní Intel nechal AMD přežít jen proto, aby se vyhnul antimonopolním vyšetřováním. V současnosti se však narativ změnil a hlavním měřítkem pro AMD se stala společnost Nvidia (NVDA), dominantní hráč v oblasti umělé inteligence. Právě schopnost konkurovat v segmentu AI čipů a datových center je nyní tím jediným, co burzovní analytiky skutečně zajímá.
Ambiciózní cíle v segmentu datových center
Vedení společnosti v čele s Lisou Su si je vědomo, že klíč k budoucí valuaci leží v cloudu a umělé inteligenci. Již v listopadu loňského roku management představil odvážný výhled, podle kterého by divize datových center měla do roku 2030 vykazovat složenou roční míru růstu (CAGR) na úrovni 60 %. Pro srovnání, u celé společnosti se očekává průměrný roční růst kolem 35 %. Tyto predikce nastavily laťku velmi vysoko a trh nyní bedlivě sleduje každý procentní bod, který by potvrdil, že AMD skutečně začíná ukrajovat tržní podíl svému hlavnímu rivalovi.
Výsledky za poslední kvartál roku 2025 naznačují, že firma se sice drží stanoveného kurzu, ale k naplnění nejoptimističtějších scénářů jí ještě kousek chybí. Celkové tržby AMD vzrostly o 34 %, což v podstatě odpovídá interním cílům pro celou firmu. Nicméně v ostře sledované divizi datových center dosáhl meziroční nárůst tržeb 39 %. Ačkoliv je to méně než proklamovaných 60 %, trend je nepochybně vzestupný. Pokud si uvědomíme, že ve třetím čtvrtletí činil růst v tomto segmentu pouze 22 %, je zřejmé, že akcelerace nabírá na obrátkách a managementem vytyčený směr začíná přinášet hmatatelné výsledky.
Tržní realita versus fundamentální hodnota
Současná tržní kapitalizace AMD se pohybuje kolem 326 miliard dolarů při ceně akcie 198,58 dolaru. I přes aktuální pokles si firma udržuje solidní hrubou marži ve výši 45,99 %. To naznačuje, že i v prostředí tvrdé konkurence a nákladného vývoje nových generací AI akcelerátorů dokáže AMD operovat efektivně. Výprodej, který následoval po ohlášení výsledků, lze interpretovat spíše jako vystřízlivění z nerealistických krátkodobých očekávání než jako pochybnost o dlouhodobém potenciálu firmy.
Korekce o téměř čtvrtinu hodnoty od historického maxima vytvořila prostor pro investory, kteří věří v transformaci AMD v plnohodnotného AI lídra. Je pravdou, že cesta k úplné dominanci v datových centrech bude ještě dlouhá a plná překážek, ale dosavadní inovace naznačují, že firma disponuje technologickým arzenálem potřebným k úspěchu. AMD se již nepoměřuje s Intelem o přežití, ale bojuje s Nvidií o to, kdo bude dodávat mozek pro nejmodernější datová centra světa.
Strategický nákup ve slevě
Pro investory, kteří se nebojí krátkodobé volatility, se aktuální „dip“ jeví jako racionální nákupní příležitost. Pokud bude růstová trajektorie divize datových center pokračovat podobným tempem jako mezi třetím a čtvrtým kvartálem, mohl by být rok 2026 pro akcionáře velmi úspěšný. Výhled na rok 2030 zůstává v platnosti a postupné zlepšování výsledků v průběhu nadcházejících měsíců by mělo trh přesvědčit o správnosti nastavené strategie.
AMD dnes není jen alternativou k Intelu, ale klíčovým hráčem v nejvýznamnější technologické revoluci naší doby. Trh sice momentálně trestá firmu za to, že neroste tak rychle jako Nvidia v nejlepších časech, ale fundamentální posun v byznys modelu AMD je nezpochybnitelný. Nákup akcií na současných úrovních s horizontem konce roku 2026 se tak jeví jako sázka na postupný návrat k růstu, který bude tažen neutuchajícím hladem po výpočetním výkonu.
