Analytici britské banky HSBC jmenovali „nejvíce a nejméně zranitelné akcie“ na evropském trhu, který je v současné době zatížen nárůstem sazeb podnikových úvěrů.
„V celé ekonomice je většina podnikových půjček úročena pohyblivými sazbami, a proto naši ekonomové očekávají, že většina úrokových překážek se objeví v příštích zhruba osmnácti měsících,“ uvedli analytici ve zprávě z 15. září.
„Naše analýza veřejně obchodovaných společností v Evropě (FTSE All World) naznačuje, že vážené průměrné náklady na dluh již vzrostly z přibližně 0,42 % v roce 2020 na více než 3,7 % v současnosti. Pákový efekt měřený poměrem čistého dluhu k EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací) začíná opět růst, i když z nízkých úrovní, zatímco úrokové krytí od začátku letošního roku prudce kleslo,“ napsali.
CNBC Pro se podívá na dvě obrazovky „nejvíce a nejméně zranitelných“ akcií banky: jednu pro společnosti „bohaté na hotovost“ a druhou pro jména „s vysokým pákovým efektem“.
Tituly bohaté na hotovost
HSBC jmenovala „společnosti bohaté na hotovost, které jsou relativně imunní vůči rostoucím výpůjčním sazbám“. Společnosti v této kategorii těží z čisté hotovostní pozice nebo záporného čistého dluhu, díky čemuž jsou „relativně imunní vůči problémům vyplývajícím z prostředí vyšších bankovních výpůjčních sazeb“, uvedli analytici.
Společnosti bohaté na hotovost od konce loňského roku překonávají širší trh.
Mezi obrazovky HSBC v této kategorii patří francouzská značka luxusního zboží Hermes International s čistým dluhem 9 222 eur (9 834,11 USD), britská potravinářská společnost Associated British Foods (čistý dluh 1 709,39 eur) a švýcarský biotechnologický hráč Bachem Holding (čistý dluh 271,15 eur).
Dalšími společnostmi, které HSBC jmenovala, jsou globální investiční společnost Prosus (čistý dluh 4 431,87 eur), finská telekomunikační společnost Nokia (čistý dluh 4 376 eur) a společnost Centrica poskytující veřejné služby (čistý dluh 871,31 eur).
Jména s vysokým dluhem
Banka HSBC rovněž prověřovala společnosti s vysokým zadlužením, což znamená vysoký poměr čistého dluhu k vlastnímu kapitálu a čistého dluhu k EBITDA. Splatnost dluhu těchto společností je v letošním i příštím roce vyšší než 25 %.
Společnosti s vysokým zadlužením jsou považovány za zranitelné vůči dalšímu růstu úrokových sazeb.
Mezi akcie, které se objevily na tomto screenu a které podle banky „mírně zaostávaly za regionálním akciovým benchmarkem“, patří společnosti s poměrem čistého dluhu k vlastnímu kapitálu vyšším než 0,7x a poměrem konverze hotovosti nižším než 1,0x.
Tyto společnosti mají také poměr čistého dluhu k EBITDA vyšší než 1,5x a nejméně o 50 % vyšší než průměr sektoru.
Mezi jmény, která se objevila na obrazovce, byl i německý výrobce užitkových vozidel Daimler Truck Holding.
Na obrazovce se objevil také italský hráč v oblasti energetické infrastruktury Snam, britský výrobce tabáku Imperial Brands a německý hráč v oblasti luxusních a užitkových automobilů Mercedes-Benz Group.
