V současné době není k dispozici mnoho akcií s přesvědčivými slevami. To vše díky bouřlivé akciové rally, která vyhnala indexy na nová maxima. Index S&P 500 vzrostl za posledních 12 měsíců o 22 % a mnohé růstové akcie vzrostly o mnohem více.
Starbucks (SBUX) mezi ně nepatří. Akcie tohoto kávového giganta klesly od poloviny dubna 2023 o 21 %. To je zdaleka nejhorší výkon mezi jeho kolegy z oblasti rychlého občerstvení, včetně společností McDonald’s a Dutch Bros. Pro slabost akcií existuje několik dobrých důvodů, ale problémy, které společnost trápí, jsou krátkodobé povahy.
Podívejme se, proč je Starbucks právě teď tak skvělým dlouhodobým nákupem pro bystré investory.
Problémy
Wall Street nebyla nadšená z opatrného krátkodobého výhledu vedení společnosti, který byl součástí zprávy o výsledcích hospodaření z konce ledna. Generální ředitel Laxman Narasimhan a jeho tým popsali některé úporné negativní vlivy, které nyní tlačí na podnikání na jeho dvou největších trzích.
V hlavní americké divizi se spotřebitelé snaží ušetřit hotovost, a tak ustupují od svého dřívějšího volného utrácení. Nejvěrnější zákazníci Starbucksu stále navštěvují prodejny, ale příležitostní zákazníci už tolik nechodí. „Reagujeme na to jak inovacemi produktů, tak cíleným marketingem,“ řekl Narasimhan investorům.
V Číně se mezitím kombinuje cenová konkurence se slabšími spotřebitelskými výdaji, což tlačí na tržby. Celosvětové tržby ze srovnatelných prodejen v prvním čtvrtletí zpomalily svůj růst na 5 % ve srovnání s 8% nárůstem, který investoři zaznamenali za celý předchozí rok.
Před námi je oživení
Starbucks opět najde svou cestu růstu. Pomoci by mělo uvedení nových produktů na trh a cílené propagační akce, jejichž cílem je přesvědčit občasné odpolední návštěvníky, aby se vrátili. Investoři zde mohou sledovat trendy návštěvnosti zákazníků a hledat známky úspěchu. Vyhlížejte také otřes konkurenčních hrozeb v Číně, který urychlí růst jejích komparací.
Přesto by se investoři měli připravit na to, že minimálně několik dalších čtvrtletí budou tržby neobvykle slabé. Většina profesionálů z Wall Street očekává, že tržby letos vzrostou o 8 % oproti loňskému 12% nárůstu.
Zatímco budete čekat na tento impuls k oživení, budete těžit ze silných financí společnosti Starbucks. Řetězec si v minulém čtvrtletí připsal nárůst provozní ziskové marže o 1,4 procentního bodu (na 16 % tržeb), což je ještě působivější vzhledem k tomu, že jeho mzdové náklady tak rychle rostou.
Starbucks za poslední čtyři roky zvýšil hodinové mzdy o více než 50 %, což podle společnosti vedlo k prudkému snížení fluktuace. Výsledné zlepšení stravování se do rychlejšího růstu promítne až po delší době, ale trpělivost akcionářů by se přesto měla vyplatit.
Starbucks (SBUX)
Využijte slevu
Mezitím získáte velkou slevu za to, že se rozhodnete koupit akcie Starbucks v tomto období zvýšeného pesimismu Wall Street. Akcie se dnes obchodují za 2,7násobek tržeb a 23násobek zisku. Obě ocenění jsou blízko tříletých minim.
Tato prémie za kofein dává smysl, pokud se domníváte, že Starbucks ztratil konkurenční výhodu, ale to nedávné provozní trendy neukazují. Řetězec koneckonců v minulém čtvrtletí přilákal vyšší počet zákazníků a zvýšil průměrné útraty.
Je pravda, že akcie by mohly v roce 2024 opět zaostávat za trhem, pokud bude trvat déle, než se začnou projevovat výsledky strategie oživení. Opatrní investoři by mohli raději zvolnit pozici, pokud se obávají o schopnost řetězce vrátit se na správnou cestu. Není na škodu akcie nějakou dobu sledovat, dokud se alespoň nestabilizují trendy prodejů.
Nejlepšího výnosu však dosáhnete nákupem akcií Starbucks s velkou slevou. Nižší ocenění tohoto ziskového a rostoucího podniku pravděpodobně nebude mít dlouhého trvání.
