Nizozemská technologická společnost ASML (ASML) se v posledních letech stala jedním z klíčových pilířů polovodičového průmyslu.
Přestože není mezi širokou veřejností tak známá jako americké giganty, její litografické stroje jsou nezbytné pro výrobu moderních čipů a tím i pro rozvoj umělé inteligence a dalších špičkových technologií.
Cena akcií ASML se dlouhodobě pohybuje na vysokých úrovních. V září 2025 dosahuje více než 800 USD za kus, což pro menší investory představuje překážku. Samotná hodnota společnosti tím samozřejmě není ovlivněna, ale vysoká cena jedné akcie omezuje její dostupnost a může bránit širšímu zapojení retailových investorů. Proto se na trhu znovu objevuje otázka, zda by forward stock split nebyl logickým krokem. Rozdělení akcií snižuje jejich nominální cenu a zvyšuje počet akcií v oběhu, aniž by se změnila tržní kapitalizace firmy.
Zároveň je třeba dodat, že ASML neprochází typickou situací, která obvykle předchází rozdělení akcií. Společnosti, které k tomuto kroku sahají, většinou zažívají prudký růst a jejich cena se šplhá stále výš. V případě ASML je vývoj méně jednoznačný.
Historie rozdělení akcií a aktuální cena
ASML má s rozdělením akcií dlouhou zkušenost. Od svého vstupu na burzu v 90. letech přistoupila k pěti splitům. První proběhl v roce 1997 v poměru 2:1, následoval podobný krok v roce 1998, o dva roky později pak rozdělení 3:1. V roce 2007 naopak proběhl reverzní split v poměru 8:9 a v roce 2012 ještě výraznější reverzní split v poměru 77:100.
Je zajímavé, že poslední dva kroky neměly nic společného s obavami z vyřazení z burzy, což bývá častý důvod pro reverzní split. ASML v té době konsolidovala počet akcií v oběhu a zároveň rozdělovala hotovost mezi akcionáře. Od té doby už ale více než deset let žádné rozdělení akcií neproběhlo.
V porovnání s dobou, kdy cena akcií po splitu v roce 2000 klesla na 36,30 USD, je dnešní úroveň nad 800 USD obrovským posunem. Přesto akcie od historického maxima z července 2024, kdy se obchodovaly za více než 1 080 USD, ztratily zhruba 28 %. To je další důvod, proč rozdělení akcií není bezprostředně na pořadu dne.
Fundamenty a výhled společnosti
Při hodnocení šancí na stock split nestačí sledovat pouze cenu akcií. Podstatné jsou také fundamenty. Ty u ASML ukazují smíšený obrázek. Na jedné straně firma disponuje monopolem v oblasti EUV litografie, což jí zajišťuje jedinečnou pozici v dodavatelském řetězci. Bez jejích strojů nelze vyrábět nejpokročilejší čipy pro umělou inteligenci, což je obrovská konkurenční výhoda.
Na druhé straně stojí krátkodobé problémy. Vedení společnosti v posledních měsících prezentuje konzervativnější očekávání zisků. Důvodem jsou zejména exportní omezení vůči Číně, která limitují typy strojů, jež může ASML do této země prodávat. Situaci komplikuje i politické prostředí: část celních opatření byla soudně označena za nelegální, ale čeká se na odvolání administrativy prezidenta Donalda Trumpa.
V těchto podmínkách se akcie ASML stávají méně atraktivními pro krátkodobé spekulanty. Firma už není vnímána jako „růstový příběh“ s bezmezným potenciálem, ale spíše jako stabilní technologický lídr, který musí řešit regulatorní i geopolitické překážky.
Je stock split na obzoru?
Čistě matematicky je cena akcií ASML natolik vysoká, že by split dával smysl. Mohl by usnadnit přístup menším investorům a zvýšit likviditu. Jenže rozdělení akcií bývá spojeno s pozitivní dynamikou – společnosti obvykle splitují akcie v období, kdy jejich cena stabilně roste a investoři je vnímají jako populární titul.
V případě ASML tato dynamika v posledních měsících chybí. Akcie sice zůstávají vysoko, ale po červencovém maximu se propadly téměř o třetinu. Rozdělení akcií v takové chvíli by mohlo působit nelogicky a vyslalo by na trh smíšený signál. Proto se dá předpokládat, že vedení společnosti k tomuto kroku přistoupí jen tehdy, pokud cena akcií znovu dosáhne nových maxim.
Investoři by proto měli vnímat stock split spíše jako vedlejší téma. To podstatné je, že ASML zůstává technologickým lídrem se zásadní rolí v budoucnosti polovodičů a umělé inteligence. Pokud akcie v příštích letech znovu výrazně posílí, rozdělení se může stát realitou. Ale čekat na split jako na hlavní důvod k investici nedává smysl.
