V době, kdy se v roce 2024 otevírají burzovní trhy, se finančními sektory šíří rostoucí znepokojení a stupňuje se pocit, že akciový trh možná předbíhá realitu. Toto vnímané disonantní zrychlení přichází na pozadí silného výkonu v roce 2023, kdy překvapivá dynamika vedla k tomu, že všechny tři hlavní průměry si připsaly dvouciferné zisky.
Historická analýza prozrazuje, že index S&P 500 zakončil rok 2023 devíti po sobě jdoucími vítěznými týdny. To se mu nepodařilo od zářných dnů v roce 2004. Přesto impozantní série zisků podnítila u některých investorů ostražitost a vyvolala obavy, že trhy přešlapují na místě a potenciálně si půjčují z budoucích zisků.
Zjištění společnosti Bespoke Investment Group odhalují čtyři další případy za posledních sedmdesát let, kdy 50denní nebo 200denní průměrná cena indexu S&P 500 ukončila rok s rozšiřujícím se řetězcem překoupených hodnot. Pozoruhodné je, že rok 2023 skončil sérií překoupených hodnot indexu S&P 500, která trvala 32 po sobě jdoucích dnů, jak uvádí výzkumná společnost.
Zahájení roku 2024 již bylo ve znamení červeného dne, kdy akcie otevřely na nižší úrovni a zopakovaly tak ztráty započaté v závěrečný den obchodování v roce 2023. Nečekané snížení ratingu společnosti Apple ze strany Barclays nahrává stávajícím obavám, neboť investoři se potýkají se znepokojením nad zdravím takzvané velkolepé sedmičky akcií, která se z velké části podílela na vysokých ziscích v předchozím roce.
Tony Dwyer ze společnosti Canaccord Genuity navrhuje, že na obzoru je brzký pokles. Odvolává se na taktickou dohodu z konce října a “DOVISH pivot” Federálního rezervního systému a odvolává se na scénář, který má být “testem” pro prudce rostoucí trh. Přestože rozsah zisků překvapil i ty nejoptimističtější obchodníky, v současné době se oceňuje možný nárůst volatility a potenciálně překoupené ceny desetiletých amerických státních dluhopisů.
Tento postoj doprovází prognóza, že trh může být tento pátek vystaven výzvě v podobě zveřejnění prosincové zprávy o zaměstnanosti. Podle Dwyerova doporučení by investoři měli prozatím zůstat stranou a sledovat, jak trh na blížící se nastavení zareaguje.
Mezi stratégy panuje sdílená shoda ohledně bezprostřední budoucnosti akcií. Například Chris Senyek ze společnosti Wolfe Research předpovídá pro index S&P 500 pokles o 5 až 10 %. Tato předpověď, založená na závěrečné hodnotě z roku 2023 ve výši přibližně 4 770, znamená propad indexu S&P 500 na přibližně 4 292 až 4 530 bodů. Senyek se domnívá, že momentum se trvale neudrží bez potenciálního poklesu o 5 až 10 %.
Navzdory těmto obavám je mezi ostatními členy finanční komunity optimismus živý. Historie odráží, že roční zisk 20 % nebo více vedl podle Sama Stovalla z CFRA Research v 80 % případů k následujícímu roku růstu indexu S&P 500. Index za těchto okolností v průměru získal 10 %, což ukazuje, že prosperující roky obvykle vedou k úctyhodným výnosům a ziskům. Stejně tak se společnost Bespoke shoduje, že investoři se nemusí příliš obávat potenciálního propadu trhu po rally v roce 2023, a to navzdory současným překoupeným podmínkám.
Při uzavírání budoucího finančního prostředí lze říci, že zatímco někteří pozorovatelé trhu zůstávají optimističtí a očekávají produktivní rok, i když jemnější než jeho předchůdce, jiní postupují opatrně. Stratégové jako Dwyer a Senyek předpovídají možný pokles a doporučují opatrný přístup, zejména vzhledem k nejistotě spojené s pohyby Federálního rezervního systému a možným důsledkům s jeho zmenšující se rozvahou v důsledku programu kvalitativního zpřísňování. Optimističtí investoři mezitím uvádějí historické úspěchy v podobných překoupených podmínkách. V tomto prolínajícím se příběhu obezřetnosti a optimismu zůstává jeden prvek jasný: reakce trhu na tyto probíhající události bude rozhodujícím faktorem při utváření finančního směřování v roce 2024.
