Ropa se v pondělí obchodovala s mírným nárůstem, ale stále se držela blízko sedmitýdenního minima, které reflektuje obavy z nadměrné globální nabídky a oslabené čínské poptávky. Cena ropy Brent, globálního benchmarku, zaznamenala menší oživení po předchozím propadu na nejnižší hodnoty od začátku října, avšak zůstává pod hranicí 72 USD za barel. Tento pokles zdůrazňuje kombinaci ekonomických a geopolitických faktorů, které v posledních týdnech ovlivnily trh s ropou.
Čína a její role v poklesu poptávky
Jedním z klíčových faktorů ovlivňujících ceny ropy je oslabená čínská poptávka, která má na globální trh významný dopad. Čína, jako druhý největší spotřebitel ropy na světě, vykazuje známky zpomalení ekonomické aktivity, což se odráží na nižších nákupech ropy. Angolská ropa, tradičně oblíbená mezi čínskými odběrateli, se v listopadu prodává pomaleji než obvykle, což naznačuje oslabení tamního trhu.
Mezinárodní energetická agentura (IEA) ve své nejnovější zprávě varovala, že trh s ropou bude v roce 2025 pravděpodobně čelit přebytku. Tento scénář je posilován zprávami o snížených prognózách poptávky nejen z Číny, ale i z dalších klíčových trhů. Kombinace vysoké nabídky a nižší poptávky tak vytváří tlak na udržení cen na nízké úrovni.
Geopolitické napětí a vliv silného dolaru
Válečné konflikty na Blízkém východě, které v minulosti vedly k prudkým růstům cen ropy kvůli obavám z přerušení dodávek, mají nyní na trh pouze omezený dopad. Přesto zůstává region pod drobnohledem investorů, kteří bedlivě sledují jakékoli náznaky eskalace, jež by mohla způsobit výpadky v dodávkách ropy.
Dalším faktorem ovlivňujícím ceny je sílící americký dolar. Bloomberg Dollar Spot Index minulý týden vzrostl na nejvyšší hodnoty za poslední dva roky, což znevýhodňuje nákupy ropy denominované v dolarech pro zahraniční kupce. Silnější dolar obvykle tlačí ceny komodit dolů, což přispívá k současnému tlaku na ceny ropy.
Strukturální změny na trhu s ropou
Vývoj na trhu s ropou reflektují i změny v tzv. prompt spreadu, což je rozdíl mezi cenami nejbližších futures kontraktů na ropu. Dva nejbližší kontrakty na ropu West Texas Intermediate (WTI) se v pondělí obchodovaly jen několik centů od toho, aby se přehouply do medvědí contango struktury. To nastává, když jsou kontrakty na nejbližší měsíc levnější než kontrakty na další měsíce, což naznačuje oslabenou poptávku. Prompt spread se dříve v pondělí obchodoval s prémií pouhé 2 centy, což je výrazně méně než v minulých obdobích.
Tato situace reflektuje měnící se dynamiku trhu, kde očekávaný přebytek nabídky snižuje tlak na okamžité dodávky. Oslabení prompt spreadu signalizuje, že obchodníci očekávají stabilní nebo rostoucí zásoby v následujících měsících.
Výhled do budoucna
Trh s ropou zůstává pod vlivem několika protichůdných faktorů, které ovlivňují jeho volatilitu. Na jedné straně oslabující čínská poptávka a očekávaný přebytek nabídky tlačí ceny dolů. Na druhé straně geopolitická rizika a potenciální narušení dodávek na Blízkém východě mohou tyto poklesy zmírnit. K tomu se přidává vliv měnové politiky, přičemž silný americký dolar nadále ztěžuje růst cen komodit.
Analytici se shodují, že trh s ropou pravděpodobně zůstane v příštích měsících pod tlakem, zejména pokud nebude zaznamenáno výraznější oživení čínské ekonomiky nebo jiné faktory, které by vedly k navýšení globální poptávky. Změny v cenových strukturách, jako je posun k contango, mohou rovněž naznačovat delší období relativně nízkých cen, což bude mít dopady na producenty i spotřebitele ropy po celém světě.
