Ceny ropy v úterním asijském obchodování mírně klesly poté, co investoři začali více zohledňovat možnost mírové dohody mezi Ruskem a Ukrajinou, kterou podle dostupných informací pomáhají zprostředkovat Spojené státy. Přestože jde zatím o předběžné náznaky a žádné podrobnosti nebyly oficiálně potvrzeny, samotná představa ukončení konfliktu po více než dvou letech má výrazný dopad na očekávání ohledně budoucí nabídky ropy. Ztráty na trhu však zůstaly omezené, protože současně začaly naplno platit nové americké sankce proti Rosněfti a Lukoilu – dvěma největším ruským ropným společnostem. Tyto sankce mohou zkomplikovat ruský export a tím zabránit prudšímu poklesu cen, který by jinak vyhlídky na mír vyvolaly.
V posledních týdnech přitom ropné trhy zažily výrazné turbulence. Ceny ustupovaly kvůli rostoucím obavám z nadbytku nabídky a ochlazující se globální poptávky, zatímco očekávání prosincového snížení sazeb americkým Fedem nepřinesla ropě podporu, jelikož dolar zůstává stabilní. Futures na ropu Brent s dodáním v lednu klesly v úterý o 0,3 % na 63,20 USD za barel. Americká WTI se obchodovala o 0,1 % níže na 58,72 USD za barel. Oba kontrakty předtím v pondělí mírně rostly, když trhy reagovaly na první náznaky diplomatického posunu, tyto zisky však nedokázaly přerušit celkový sestupný trend posledních týdnů.
Dalším faktorem, který mohl v běžné situaci ceny ropy podpořit, je zvýšené napětí na Blízkém východě. Podle zpráv Izrael opět porušil příměří v Gaze, které bylo zprostředkováno Spojenými státy. V současné tržní konstelaci však geopolitické riziko nezpůsobilo obvyklý růst cen, protože investoři mnohem více sledují globální ekonomické zpomalení a vyhlídky na vysokou nabídku v roce 2025. Trh tak momentálně vnímá rizika asymetricky – obavy z přebytku mají větší váhu než potenciální dodávkové šoky.
K hlavním hybatelům sentimentu patřily pondělní zprávy, podle nichž USA a Ukrajina pracují na návrhu komplexního plánu k ukončení války s Ruskem. Americké a ukrajinské úřady údajně předložily přepracovaný návrh na základě ženevských rozhovorů, přestože detaily zůstávají tajné. Washington už dříve zveřejnil vlastní 28bodový plán, který však čelil kritice kvůli přílišné vstřícnosti vůči ruským zájmům. Ačkoliv není jasné, zda se jednání posunou k reálnému dohodě, samotný fakt, že diplomacie znovu nabrala tempo, měl okamžitý dopad na ceny ropy. Pokud by totiž došlo k ukončení války, ruské dodávky by se mohly rychleji uvolnit zpět na globální trh.
Takový scénář by mohl prohloubit obavy z nadměrné nabídky, které již dominují ropnému trhu. Analytici v posledních měsících upozorňují, že trh bude v roce 2025 a 2026 dobře zásoben i bez návratu plných ruských objemů. Jakýkoli další přírůstek nabídky tak může zvyšovat tlak na ceny – zejména pokud bude ekonomická aktivita nadále zpomalovat a spotřeba energií se nebude vyvíjet podle dosavadních očekávání.
Proto se pozornost investorů nyní soustředí i na sankce USA proti ruskému ropnému sektoru, které vstoupily v platnost minulý týden. Sankce cílí na klíčové firmy Rosněfť a Lukoil a patří mezi nejtvrdší opatření, jaká zatím Washington v oblasti energií přijal. Jejich cílem je výrazně ztížit Rusku přístup na globální trhy, omezit vývoz a narušit distribuční řetězce. V praxi to znamená, že některé tradiční odběratelské země budou mít problém ruskou ropu nakupovat bez rizika sekundárních sankcí.
Očekává se, že sankce zredukují množství ruské ropy dostupné na trhu – minimálně v krátkodobém horizontu. To je také důvod, proč ceny neklesají tak prudce, jak by naznačovaly zprávy o možném míru. Trhy pozorně sledují, zda Rusko dokáže přesunout své dodávky na alternativní trhy, zejména do Asie, a jak rychle budou sankce reálně ovlivňovat fyzické toky ropy. Zprávy o sankcích už dříve vedly k dočasnému růstu cen, ale obavy z nadměrné nabídky tento efekt rychle ztlumily.
Aktuální situace tak představuje pro ropný trh dynamický souboj dvou protichůdných sil: na jedné straně naděje na mír a výhled extrémně dobře zásobeného trhu, na straně druhé tvrdé sankce, které by mohly nabídku krátkodobě omezit. Jakmile se ukáže, který z těchto faktorů převáží, může se trh vydat jedním směrem výrazněji. Zatím však přetrvává nejistota, která udržuje ceny v úzkém rozpětí a nutí investory sledovat každý nový diplomatický i sankční krok.
