Nečekané příměří mezi Spojenými státy a Čínou, které přišlo po víkendových jednáních v Ženevě, rozvířilo komoditní trhy. Investoři s úlevou přivítali dohodu o snížení cel, která ukončila týdny nejistoty a otevřela dveře pro oživení obchodních toků i optimismu ohledně globálního růstu. Ropa Brent v Londýně reagovala prudkým růstem o 3,7 %, zatímco další klíčové komodity, jako jsou měď, sója či zemní plyn, rovněž posílily. Zlato naopak kleslo, protože se snížila poptávka po bezpečných aktivech.
Na trzích zavládla úleva. Obě největší světové ekonomiky – USA a Čína – se dohodly na vzájemném snížení celních sazeb. Čína srazí cla na americké zboží z extrémní úrovně 125 % na 10 %, zatímco USA omezí svá cla ze 145 % na 30 %. Opatření mají platit po dobu 90 dní, během kterých budou obě strany pokračovat v jednáních. Podle amerického ministra financí Scotta Bessenta se země shodly na tom, že nechtějí ekonomickou odluku a vytvoří mechanismus pro další diskuze o obchodních vztazích.
Dohoda přinesla okamžité efekty. Kromě prudkého růstu cen ropy se zvýšily i ceny mědi o 1,4 %, což je důležité vzhledem k významu Číny jako největšího světového spotřebitele této suroviny.
Cena mědi v minulosti klesala kvůli nejistotám spojeným s obchodní válkou, ale signály stabilní poptávky z Číny obnovily důvěru v její růstový potenciál. Podobný vývoj byl zaznamenán také u sójových bobů, jejichž futures v Chicagu vzrostly na nejvyšší úroveň od konce dubna. Čína, jako největší odběratel sóji na světě, může obnovením obchodních toků pomoci americkým farmářům, kteří v posledních měsících čelili propadu vývozu.
Na komoditní rally navázaly i akciové trhy, zejména těžební společnosti jako Glencore či Rio Tinto, jejichž akcie v Londýně posílily o více než 5 %. Těžaři tak vedli zisky evropských akciových indexů, které reagovaly na příznivější výhled pro světový obchod i poptávku po průmyslových surovinách.
Zatímco ropa a základní kovy těžily z nové dohody, zlato naopak ztratilo půdu pod nohama. Jako tradiční bezpečný přístav při geopolitických a ekonomických nejistotách oslabovalo kvůli snižujícím se obavám. Kromě zmírnění obchodního napětí klesla poptávka po zlatě i vlivem uklidnění situace mezi Indií a Pákistánem. Tyto dvě jaderné mocnosti se během posledních čtyř dnů dostaly nebezpečně blízko otevřenému vojenskému konfliktu, ale příměří zůstává zatím v platnosti.
Podle Ole Hansena ze Saxo Bank nová dohoda zmírňuje obavy z hlubšího globálního hospodářského zpomalení, které by negativně ovlivnilo poptávku po komoditách. Zároveň však upozorňuje, že trh může být příliš optimistický. „Klíčovou otázkou je, zda dnešní zprávy znamenají vrchol optimismu,“ uvedl Hansen a připomněl, že Spojené státy pravděpodobně úplně nezmění svůj tvrdý postoj vůči Číně. Vývoj dalších měsíců tak bude záležet na tom, zda se podaří dosáhnout hlubší a trvalejší dohody.
Ceny ropy přitom v posledních týdnech zažívaly tlak nejen kvůli obchodní válce, ale také kvůli rostoucí nabídce ze strany OPEC a jeho spojenců. Od začátku dubna cena ropy klesla přibližně o 13 %. I přes aktuální růst tak trh zůstává opatrný – krátkodobé úlevě z dohody mohou čelit fundamentální tlaky na straně nabídky.
Pozoruhodný byl i růst cen bavlny, která posílila až o 2,7 %, a rovněž futures na železnou rudu, která reagovala na zlepšený výhled průmyslové poptávky. V širším kontextu jde o výraznou změnu nálady na trzích, které byly v posledních týdnech charakterizovány nejistotou, výprodeji a nervozitou z možného poklesu globálního obchodu.
Ačkoliv je 90denní období pouze dočasné, investoři jej vnímají jako šanci na stabilizaci. Pokud během této doby dojde k dalším ústupkům a postupnému zmírňování obchodních bariér, může se pozitivní trend na komoditních trzích rozšířit. Na druhou stranu, pokud rozhovory ztroskotají, trhy mohou opět upadnout do chaosu. Zatím se však zdá, že alespoň dočasné uklidnění pomohlo vrátit důvěru do segmentů, které byly obchodní válkou nejvíce zasaženy.
