Ceny ropy vstoupily do nového týdne ve velmi citlivém, ale optimistickém nastavení. Investoři sledují hned dvě zásadní síly, které se v posledních dnech spojily a posunuly ropu Brent i WTI na nejvyšší úrovně za poslední dva týdny. Tou první je očekávání, že americký Federální rezervní systém tento týden sníží úrokové sazby, což by podpořilo ekonomickou aktivitu a následně i globální poptávku po energii. Druhou – a neméně významnou – představují geopolitická rizika ohrožující stabilitu dodávek z Ruska a Venezuely, dvou klíčových producentů na světovém trhu.
Ropa Brent v pondělí ráno přidala 14 centů na 63,89 USD za barel a americká WTI vzrostla o 15 centů na 60,23 USD. Oba kontrakty uzavřely předchozí týden na nejvyšší hodnotě od 18. listopadu, což ukazuje, že trh postupně přestává být zahlcen pesimismem z přebytečné nabídky a začíná oceňovat potenciální změny na straně poptávky i nabídky.
Investoři se nyní zaměřují na blížící se rozhodnutí Fedu. Podle modelu CME FedWatch Tool vidí trh 84% pravděpodobnost, že centrální banka sníží sazby o čtvrt procentního bodu. Takové rozhodnutí by znamenalo, že Fed oficiálně zahajuje cestu směrem k levnějším penězům a uvolněnějším finančním podmínkám. Nižší sazby tradičně podporují spotřebu i podnikové investice, což je vnímáno jako motor poptávky po energii a pohonných hmotách. Zároveň však analytici upozorňují, že uvnitř rady Fedu panuje nebývalá rozpolcenost – nadcházející zasedání tak může být jedním z nejkontroverznějších za poslední roky. Nejde tedy jen o samotný krok, ale také o tón doprovodného komentáře, který výrazně ovlivní očekávání trhu do roku 2025 a dále.
Paralelně s měnovou politikou Spojených států narůstají geopolitická rizika, která mohou zásadně narušit rovnováhu na trhu s ropou. V Evropě pokračují vleklé, avšak jen nepatrně úspěšné diplomatické snahy o nalezení mírového řešení války na Ukrajině. Spory o bezpečnostní garance pro Kyjev i status území okupovaných Ruskem zabraňují jakémukoli průlomu. Situaci komplikuje i rozdílný pohled na mírový návrh americké administrativy. Podle analýzy ANZ by různé možné výsledky jednání prezidenta Donalda Trumpa o ukončení konfliktu mohly způsobit kolísání dodávek ropy až o 2 miliony barelů denně – což je množství dostatečné k tomu, aby se ceny prudce vychýlily oběma směry.
Kromě geopolitických rizik spojených s Ruskem se pozornost obrací také k Venezuele. Spojené státy výrazně zvýšily tlak na tamní režim, který je členem OPEC. Washington obvinil venezuelské lodě z pašování drog a naznačil možnost vojenské akce proti prezidentu Nicolási Madurovi. Takové hrozby zvyšují riziko narušení exportů z regionu, který je pro světový trh důležitý zejména u těžších typů ropy.
Analytik Commonwealth Bank Vivek Dhar však upozorňuje na dlouhodobější faktor: přebytek nabídky. Domnívá se, že navzdory aktuálnímu růstu cen se obavy z nadměrné nabídky neztratily, ba naopak. Ruská ropa a rafinované produkty totiž nacházejí stále nové cesty, jak obejít sankce. Pokud trend potrvá, může podle Dhara dojít k postupnému snižování cen futures až k 60 USD za barel do roku 2026. Tento scénář odráží strukturální problém trhu – příliš mnoho dodávek mimo koordinaci OPEC+.
Do toho přicházejí jednání skupiny G7 a Evropské unie o zpřísnění omezení na ruskou ropu. Nový návrh, podle zdrojů agentury Reuters, uvažuje o úplném zákazu poskytování námořních služeb lodím přepravujícím ruskou ropu, což by mohlo dodat další tlak na dodávky druhého největšího producenta světa. Pokud by tento zákaz vstoupil v platnost, mohl by zásadně narušit tok ruské ropy na trhy v Asii, kde ji dosud ve velkém odebírají zejména Indie a Čína.
Právě Čína mezitím vykazuje opačný trend. Její nezávislé rafinérie v posledních týdnech zvýšily nákupy sankcionované íránské ropy díky novým dovozním kvótám. Tato aktivita pomáhá zmírňovat globální přebytek nabídky a ukazuje pragmatický přístup Číny, která si tak zajišťuje levnější vstupy pro svůj energetický a petrochemický sektor.
Dohromady tak světový trh s ropou vstupuje do týdne zatížený kombinací nejistot, které mohou ceny snadno vychýlit. Rozhodnutí Fedu ovlivní poptávkovou stranu, zatímco geopolitické dění formuje stranu nabídky. Investoři proto sledují každý nový signál s maximální pozorností.
