Cena ropy se dostala pod tlak poté, co ománský ministr zahraničí označil probíhající jednání mezi Spojenými státy a Íránem za pozitivní. Trh tak reagoval na náznak, že by diplomatické řešení mohlo zmírnit geopolitické napětí na Blízkém východě a omezit riziko výpadků dodávek. Investoři nyní sledují nejen vývoj rozhovorů v Ženevě, ale i blížící se zasedání skupiny OPEC+, které může zásadně ovlivnit další směřování cen.
Cena severomořské ropy Brent klesla k hranici 69 dolarů za barel poté, co prostředník v podobě ománské diplomacie uvedl, že mezi americkými a íránskými vyjednavači proběhla výměna „kreativních a pozitivních nápadů“. Jednání v Ženevě představují již třetí kolo rozhovorů o budoucnosti íránského jaderného programu. Do termínu, který stanovil prezident Donald Trump pro dosažení dohody, zbývá jen několik dní, což zvyšuje nervozitu na trzích.
Pro investory je klíčové, že případná dohoda by mohla vést k částečnému uvolnění sankcí a návratu většího objemu íránské ropy na globální trh. To by při současném očekávání globálního přebytku nabídky vytvořilo další tlak na pokles cen. Trh s ropou je totiž již delší dobu rozkročen mezi dvěma protichůdnými faktory: na jedné straně stojí obavy z geopolitické eskalace, na straně druhé signály dostatečné, nebo dokonce nadbytečné nabídky.
Další negativní impuls přišel z trhu s futures na ropu Brent. Klíčový ukazatel cenové struktury poprvé od roku 2024 signalizoval nadbytek nabídky mimo den expirace kontraktů. To znamená, že krátkodobé ceny se dostaly pod tlak ve srovnání s delšími splatnostmi. U pozdějších měsíců však přetrvává struktura backwardation, kdy jsou promptní ceny vyšší než ceny vzdálenějších kontraktů, což tradičně naznačuje relativně napjatý fyzický trh. Tento rozpor ukazuje, že investoři váhají mezi krátkodobým přebytkem a dlouhodobějšími riziky.
Giovanni Staunovo ze společnosti UBS Group AG upozornil, že trhy v Severním moři vykazují známky ochlazení, avšak hlavní pozornost se upíná k výsledku ženevských rozhovorů. Právě jejich výsledek může rozhodnout, zda se ropa vydá směrem k dalšímu poklesu, nebo zda se vrátí geopolitická riziková prémie.
Prezident Donald Trump zopakoval, že preferuje diplomatické řešení íránské otázky, zároveň však varoval před důsledky, pokud dohoda nebude uzavřena. Spojené státy mezitím uvalily nové sankce na více než 30 subjektů spojených s prodejem íránské ropy a zbraní. Tím zvýšily tlak na Teherán ještě před samotným uzavřením jednání. Pro trh to znamená, že i při pozitivní rétorice zůstává riziko prudkého zhoršení situace.
Zajímavý pohled nabízí také opční trh. Julian Emanuel ze společnosti Evercore ISI uvedl, že investoři jsou výrazně zajištěni proti nepříznivému scénáři v Íránu. To znamená, že část trhu stále počítá s možností eskalace a prudkého cenového pohybu. Takové zajištění může v případě pozitivního vývoje vyvolat dodatečný prodejní tlak, pokud se obavy nenaplní.
Současně dochází ke zvýšeným exportům z klíčových producentů regionu. Saúdská Arábie směřuje k nejvyššímu měsíčnímu exportu za téměř tři roky. Írán v posledních dnech zrychlil nakládku tankerů a kombinované toky z Iráku, Kuvajtu a Spojených arabských emirátů rovněž rostou. Vyšší fyzické dodávky v době, kdy se hovoří o možném návratu další íránské produkce, posilují argument o potenciálním přebytku na trhu.
Investoři proto s napětím očekávají nedělní zasedání skupiny OPEC+, kde se bude rozhodovat o produkční politice na duben. Někteří delegáti naznačují možnost mírného zvýšení těžby, jiní upozorňují na nejistý výhled zastíněný geopolitickými riziky. Rozhodnutí kartelu může krátkodobě převážit vliv samotných ženevských rozhovorů.
Pro investory do energetických společností i komoditních ETF je současná situace signálem zvýšené volatility. Vývoj cen ropy bude v nejbližších dnech záviset především na výsledku diplomatických jednání a postoji OPEC+. Jakýkoli náznak dohody může vyvolat další tlak na pokles cen, zatímco selhání rozhovorů by mohlo rychle vrátit rizikovou prémii zpět do cen.
