Ceny ropy zůstaly během úterní asijské seance stabilní a navázaly na předchozí zisky. Trh tak vstupuje do prosince v situaci, kdy se prolínají dva klíčové vlivy: pokračující geopolitické napětí ohrožující globální dodávky a očekávané uvolnění měnové politiky amerického Federálního rezervního systému. Obchodníci tak zvažují nejen okamžité rizikové faktory, ale i výhled poptávky v první části příštího roku.
Futures na ropu Brent s únorovou expirací vzrostly kolem druhé hodiny ráno GMT o 0,1 % na 63,23 USD za barel. Americká WTI přidala 0,2 % a obchodovala se na úrovni 59,42 USD. Oba hlavní kontrakty se přitom v pondělí posunuly o více než 1 % vzhůru poté, co ministři OPEC+ potvrdili, že skupina během prvního čtvrtletí 2026 nezvýší produkci. Tento krok přichází po období, kdy aliance od dubna postupně navýšila výstup o téměř 3 miliony barelů denně.
Rozhodnutí ponechat produkci stabilní odráží snahu reagovat na nerovnoměrnou poptávku i rostoucí možnost narušení zásobování. Jak poznamenali delegáti, pauza dává trhu čas na vstřebání předchozí expanze i na vyhodnocení vývoje poptávky v klíčových ekonomikách. OPEC+ rovněž schválil nový mechanismus, jehož cílem je určit maximální produkční kapacity jednotlivých členů v období od ledna do září příštího roku. Tento postup má přinést větší transparentnost při určování kvót pro rok 2027, což investoři vnímají jako krok, který by mohl snížit volatilitu cen v dlouhodobém horizontu.
Geopolitické faktory však zůstávají výrazným rizikem. Jedním z hlavních zdrojů nejistoty jsou opakující se útoky ukrajinských dronů na ruské energetické objekty. Nejnovější incident zasáhl terminál Kaspického ropovodného konsorcia u Černého moře – klíčovou trasu pro export kazašské a ruské ropy. Útok krátce narušil nakládku, a i když byl provoz na jednom kotvišti obnoven, situace ukázala, jak zranitelné mohou být dodávky ropy z regionu. Investoři si tak začali klást otázky, zda podobné útoky mohou v nadcházejících týdnech vyvolat další výpadky.
Na druhé straně Atlantiku se začalo vyostřovat napětí mezi Spojenými státy a Venezuelou. Američtí představitelé naznačili, že mohou zpřísnit sankce vůči Caracasu, včetně možnosti uzavření vzdušného prostoru – krok, který by mohl částečně narušit tok ropy ze země s největšími prokázanými zásobami na světě. Tato hrozba přišla poté, co prezident Donald Trump obvinil Venezuelu z usnadňování přepravy drog. Geopolitické tření mezi Washingtonem a Caracasu tak vnáší do ropného trhu další vrstvu nejistoty.
Kromě geopolitických rizik hledí obchodníci také směrem k USA, kde se výrazně zvýšily sázky na snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému již příští týden. Podle nástroje CME FedWatch nyní trh přisuzuje více než 85% pravděpodobnost tomu, že Fed sáhne k čtvrtprocentnímu snížení. Ještě před měsícem byly tyto sázky sotva poloviční. Pro ropu je uvolnění americké měnové politiky obvykle pozitivní, protože zvyšuje očekávaný ekonomický růst, a tím i spotřebu energie. Investoři tak zohledňují i potenciál silnější poptávky v roce 2026.
Poptávku navíc může podpořit i spekulativní aktivita. Když se zvýší očekávání ekonomického oživení, obchodníci mají tendenci navyšovat pozice v ropě jako v cyklickém aktivu, které na růst hospodářství reaguje nadprůměrně. Výsledkem je, že ceny ropy v posledních dvou dnech rostou, přestože fundamentální výhled zůstává smíšený a rizika přetrvávají.
Je však třeba zdůraznit, že geopolitické a ekonomické vlivy mohou působit oběma směry. Stejně jako uvolnění měnové politiky může podpořit poptávku, může vyšší napětí v dodavatelských řetězcích vyvolat prudší cenové výkyvy. Pokud by například útoky na ruskou infrastrukturu pokračovaly a zasáhly širší část exportních kapacit, mohlo by to v krátkém horizontu vyhnat ceny nahoru. Naopak případné uklidnění situace nebo vyšší produkce mimo OPEC+ by tlak na růst cen zmírnily.
Současný stav trhu tak odráží kombinaci očekávání, rizik a krátkodobé opatrnosti. Investoři pozorně sledují každý nový signál – ať už z geopolitiky, měnové politiky nebo přepravy surovin – protože všechny tyto prvky mohou ovlivnit vývoj cen v následujících týdnech.
