Akcie Roku (ROKU) zažily od roku 2021 dramatický propad, když firmu zasáhlo prudké zpomalení reklamního trhu. Přesto se tento průkopník streamovacích platforem nevzdal a postupně obnovuje svou růstovou dynamiku. Dnes, i přes to, že se akcie stále obchodují zhruba o 80 % níže než na svém historickém maximu, investoři začínají znovu věřit v její potenciál.
Roku má silné základy — nabízí cenově dostupný, platformově nezávislý operační systém pro chytré televize, který umožňuje uživatelům přístup ke všem hlavním streamovacím službám z jednoho místa. Tento přístup z ní dělá ideálního partnera pro spotřebitele i inzerenty. A právě rostoucí popularita připojených televizí (CTV) a digitální reklamy představuje pro Roku klíčovou růstovou příležitost.
Silný růst uživatelské základny
Jedním z hlavních motorů úspěchu Roku je rostoucí počet aktivních účtů. Společnost uzavřela rok 2024 s téměř 90 miliony uživatelských účtů, což představuje 12% meziroční růst oproti konci roku 2023. Tento trend jasně ukazuje, že Roku se daří udržet si pozici mezi předními platformami pro streamování, a to i v době, kdy konkurence v podobě firem jako Amazon (AMZN), Google (GOOGL) nebo Apple (AAPL) investuje miliardy do vlastních televizních ekosystémů.
Rostoucí počet uživatelů přináší přirozeně vyšší zájem inzerentů. Roku dokáže efektivně zpeněžit své publikum prostřednictvím reklamního prostoru ve své platformě. Tržby z platformy (tedy příjmy z reklamy a licencí softwaru) ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostly meziročně o 18 %, což potvrzuje, že se společnost zotavuje z předchozích výkyvů.
Její model funguje podobně jako digitální trh — čím více diváků přiláká, tím více inzerentů chce být přítomno. S postupnou transformací televizního vysílání do online prostředí se tato výhoda bude dále prohlubovat.
Reklamní trh CTV jako hlavní motor budoucího růstu
Zatímco tradiční televizní reklama ztrácí na významu, segment Connected TV (CTV) zaznamenává rychlý růst. Podle dat společnosti Statista má trh s reklamou v připojených televizích vzrůst z 29 miliard USD v roce 2024 na 38 miliard USD v roce 2027. Roku je jedním z největších beneficientů tohoto trendu.
Její platformově nezávislý systém umožňuje agregovat obsah z desítek streamovacích služeb — od Netflixu přes Disney+ až po Hulu — a nabídnout jej uživatelům na jednom místě. To z ní dělá atraktivní prostředí pro zadavatele reklamy, kteří mohou zasáhnout široké a přesně cílené publikum.
Zatímco konkurenti jako Amazon (AMZN) či Google (GOOGL) propagují především vlastní služby, Roku zůstává neutrálním hráčem, což je významná konkurenční výhoda. Nabízí totiž prostor i menším streamovacím platformám, které chtějí zvýšit viditelnost svého obsahu bez nutnosti uzavřít se do uzavřeného ekosystému.
Roku zároveň investuje do rozšiřování vlastního reklamního inventáře. Její algoritmy umělé inteligence stále lépe určují, kdy a komu reklamu zobrazit, aby maximalizovaly návratnost inzerentů. Tím zvyšují efektivitu celé platformy a podporují další růst výdajů na reklamu.
Finanční obrat a zlepšující se efektivita
Roku sice stále čelí výzvám, ale její finanční výkonnost se viditelně zlepšuje. Hrubá marže dosahuje 44 %, což je slušná úroveň v kontextu kapitálově náročného mediálního průmyslu. Tržní kapitalizace firmy činí přibližně 14 miliard USD a akcie se aktuálně obchodují kolem 94 USD, tedy s výraznou slevou vůči svým vrcholům z roku 2021.
Klíčovým faktorem je schopnost managementu udržet růst výnosů i v prostředí vysokých úrokových sazeb a konkurenčního tlaku. Roku výrazně zlepšuje provozní efektivitu – optimalizuje náklady, sjednocuje obchodní modely a více sází na dlouhodobé smlouvy s inzerenty i výrobci televizí.
Očekává se, že zlepšující se volný peněžní tok bude v letech 2026 a dále hlavním zdrojem návratnosti pro akcionáře. Když k tomu připočteme rostoucí poptávku po reklamě v připojených televizích a expanzi mezinárodního segmentu, má Roku potenciál znovu získat status rychle rostoucího titulu.
Dlouhodobý potenciál v éře digitálního obsahu
Streamovací průmysl prochází konsolidací, ale poptávka po online obsahu nadále roste. Roku má výhodu v tom, že nestaví vlastní obsah, ale propojuje jiné poskytovatele. To znamená nižší náklady a vyšší flexibilitu.
Zároveň posiluje svou značku u koncových spotřebitelů – její uživatelské rozhraní se stává standardem u mnoha výrobců chytrých televizí. Tím si zajišťuje stabilní přítok nových uživatelů i v době, kdy se trh s hardwarovými zařízeními nasycuje.
Investoři, kteří hledají expozici na růst online reklamy a digitalizaci televizního trhu, by měli Roku zvážit jako vyváženou růstovou příležitost s výrazným diskontem vůči historickému ocenění.
Pokud se společnosti podaří udržet tempo růstu uživatelů a využít rozmach CTV reklamy, může se v následujících letech stát jedním z nejvýnosnějších comebacků v technologickém sektoru.
