Akcie společnosti Rocket Lab (RKLB) zažily v posledním roce raketový růst – doslova i obrazně.
Jejich cena od dubna 2024 stoupla o více než 1 200 %, což z firmy učinilo jednu z nejdiskutovanějších akcií na trhu. Růst byl poháněn především očekáváním investorů, že se blíží zásadní milníky v rozvoji technologií a nových raket.
Přesto se nyní objevuje otázka, zda cena akcií již neodráží maximum možného optimismu. Aby firma dokázala obhájit své současné ocenění, bude muset v nadcházejících letech prokázat, že je schopná přetavit očekávání v reálné výsledky.
Raketová technologie a byznys model
Rocket Lab se od svého založení zaměřuje na trh malých raket. Její vlajkový produkt, opakovaně použitelná raketa Electron, dokáže vynášet satelity o hmotnosti do 700 liber na nízkou oběžnou dráhu za cenu přibližně 8 milionů dolarů za start. Od roku 2017 uskutečnila Electron už 70 úspěšných letů, včetně misí pro americkou armádu. Vývoj technologií, které umožnily miniaturizaci satelitů, vytvořil pro Electron prostor na trhu – menší a levnější nosič dokáže obsloužit podstatnou část poptávky po komerčních orbitálních startech.
Důležité však je, že Rocket Lab není jen poskytovatelem startů. Významnou část jejího podnikání tvoří výroba satelitních technologií a komponentů, které nacházejí uplatnění v celé řadě misí. Nedávno například dodala družice, které mají být vyneseny na raketě konkurenční společnosti Blue Origin směrem k Marsu. Tím Rocket Lab ukazuje, že umí diverzifikovat zdroje příjmů a není odkázána pouze na vlastní starty.
Největší pozornost ale nyní směřuje na raketu střední nosnosti Neutron, která by měla být schopná dopravit až 28 000 liber užitečného nákladu na nízkou oběžnou dráhu. První start je naplánován ještě před koncem letošního roku a komerční mise by měly začít v roce 2026. Úspěch Neutronu by mohl zásadně rozšířit adresovatelný trh Rocket Lab a posílit její postavení v segmentu, kde dnes dominují mnohem větší hráči.
Dynamika trhu a vysoké ocenění
Globální trh s kosmickými starty roste a podle dat společnosti Global Market Insights by se měl zvětšit z dnešních 8,2 miliardy dolarů na téměř 32 miliard dolarů v roce 2034. To odpovídá průměrnému ročnímu růstu o 14,6 %. Nejrychlejší expanze se očekává právě ve středním segmentu, který Rocket Lab hodlá obsluhovat s raketou Neutron.
Problémem ale zůstává ocenění akcií. Tržní kapitalizace Rocket Lab činí 23 miliard dolarů, což představuje zhruba dvě třetiny velikosti celého odvětví raketových startů, jak by mohlo vypadat za deset let. Aby společnost své ocenění obhájila, musela by výrazně zvýšit tržby – podle odhadů až dvacetinásobně oproti současné úrovni. Ačkoli satelitní technologie a nová raketa Neutron mohou firmě pomoci, nejde o jednoduchý úkol, zvláště pokud konkurence postupuje podobným směrem.
Tvrdá konkurence ve vesmíru
Rocket Lab čelí ostrému soupeření s giganty, kteří mají větší kapitál i zkušenosti. SpaceX již od roku 2010 pravidelně létá s raketami střední nosnosti a disponuje unikátními technologiemi opakovaně použitelných nosičů. Blue Origin Jeffa Bezose má za sebou několik úspěšných startů raket střední i těžké kategorie.
Dalším hráčem je Northrop Grumman, který podporuje Firefly Aerospace v projektu rakety Eclipse. Firefly si už připsala významný milník – jako první komerční firma přistála se sondou na Měsíci. To potvrzuje, že na trhu není nedostatek inovátorů schopných přinést silné konkurenční řešení.
Pro investory je tak klíčové uvědomit si, že Rocket Lab nebude schopna získat všechny zakázky ani většinu trhu. Bude muset tvrdě bojovat o svůj podíl a obhájit jej nejen technologií, ale i cenou a spolehlivostí.
Investiční úvahy a závěr
Obrovský růst akcií Rocket Lab v posledním roce byl z velké části poháněn očekáváním. Investoři předběhli realitu a ocenili firmu na základě budoucích scénářů, nikoliv současných čísel. Přestože nejde o prázdný humbuk – firma skutečně dosahuje významných milníků a připravuje se na start nové rakety – ocenění už odráží velkou část optimismu.
První let Neutronu může znovu nastartovat zájem o akcie a krátkodobě podpořit jejich cenu. Je ale otázkou, zda bude firma schopna dlouhodobě naplnit očekávání trhu. Konsensuální cílová cena analytiků je 49 dolarů, což je jen mírně nad současnou hodnotou kolem 47 dolarů za akcii. To naznačuje, že prostor pro další růst je omezený.
Rocket Lab je bezpochyby fascinující společnost s inovativními technologiemi a schopností prosadit se i proti silnějším konkurentům. Pro spekulativní investory může jít o zajímavou příležitost sledovat příběh, který má dramatický potenciál. Pro konzervativnější investory hledající dlouhodobou stabilitu však akcie Rocket Lab představují spíše rizikovou volbu.
Závěrem lze říci, že akcie Rocket Lab se momentálně pohybují blízko své „orbitální dráhy“. Krátkodobé impulzy mohou cenu vychýlit výše, ale dlouhodobý úspěch bude záviset na tom, zda firma skutečně dokáže proměnit své technologické ambice v udržitelný a ziskový byznys.
