Kosmická ekonomika patří mezi nejdiskutovanější investiční témata roku 2026.
Soukromá společnost SpaceX je v tomto segmentu lídrem a podle zpráv plánuje letos vstup na burzu s očekávanou valuací 1 bilion dolarů či více. Investoři, kteří chtějí získat expozici vůči rychle rostoucímu kosmickému průmyslu už dnes, však mají k dispozici veřejně obchodovanou alternativu: Rocket Lab (RKLB).
Akcie Rocket Lab v posledních pěti letech vzrostly o 594 %. Tržní kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 37 miliard dolarů a cena akcie je přibližně 66 dolarů. Dynamika růstu přitahuje pozornost, zároveň však vyvolává otázku: kde může být cena akcií za rok?
Rychle rostoucí byznys a rozšiřující se zakázky
Rocket Lab založil Novozélanďan Peter Beck a firma se postupně vypracovala mezi nejambicióznější kosmické společnosti na světě. Prvním produktem byla malá raketa Electron, která umožnila komerčním zákazníkům realizovat specializované starty, jež byly dříve obtížně dostupné.
Postupně však společnost rozšířila aktivity i do oblasti vývoje a výroby kosmických systémů, včetně satelitů a solárních panelů. Tato diverzifikace se promítla do výrazného růstu tržeb i objemu nevyřízených zakázek.
Tržby za posledních 12 měsíců dosáhly 554 milionů dolarů a za pět let vzrostly téměř o 1 000 %. Objem zakázek na vypouštění raket v posledním čtvrtletí meziročně vzrostl o 56 % na více než 500 milionů dolarů. To signalizuje silnou poptávku po službách společnosti a rostoucí důvěru zákazníků.
Hrubá marže se pohybuje kolem 28 %, což ukazuje, že firma postupně zlepšuje provozní efektivitu, i když stále zůstává pod úrovní vysoce ziskových technologických podniků.
Neutron jako klíčový růstový katalyzátor
Zásadním projektem pro další fázi růstu je nová raketa s názvem Neutron. Ta má výrazně vyšší nosnost než Electron a je koncipována tak, aby přímo konkurovala SpaceX. U startů větších raket se mohou tržby za jednu misi pohybovat nad 50 miliony dolarů, což představuje výrazně atraktivnější ekonomiku než malé starty.
Vývoj Neutronu však vyžaduje značné investice. Volná hotovost za posledních 12 měsíců byla záporná 232 milionů dolarů, což je především důsledek investic do této nové platformy. Společnost tak intenzivně sází na budoucí expanzi.
Testovací let Neutronu je aktuálně plánován na pozdější část roku 2026, přičemž došlo k určitým zpožděním oproti původním očekáváním. Pokud by se objevila další zdržení, Rocket Lab pravděpodobně nebude schopna generovat komerční příjmy z Neutronu v roce 2026. Bez tohoto zdroje příjmů je nepravděpodobné, že by firma vytvořila zisk.
Úspěch či neúspěch Neutronu je tedy pro investory klíčovým bodem. Ověření funkčnosti nové rakety by mohlo výrazně zvýšit důvěru trhu a otevřít cestu k dalším zakázkám.
Býčí a medvědí scénář pro příští rok
Optimistický scénář počítá s tím, že Rocket Lab prokáže funkčnost Neutronu a zároveň bude dále rozšiřovat své aktivity v segmentech Electron a kosmických systémů. To by mohlo vést k dalšímu nárůstu objemu zakázek a posílení růstové dynamiky. V takovém případě by cena akcií mohla být za rok vyšší.
Na druhé straně existují i významná rizika. Společnost dosud nikdy nevytvořila zisk a vývoj Neutronu představuje technologickou i finanční nejistotu. Pokud by se testování dále zpozdilo nebo projekt nenaplnil očekávání, mohlo by to mít negativní dopad na ocenění akcií.
Dalším faktorem je samotná valuace. Při tržní kapitalizaci kolem 39 miliard dolarů se akcie obchodují s poměrem ceny k tržbám (P/S) přibližně 67. To je vysoká hodnota pro podnik s relativně nízkou hrubou marží. Takové ocenění ponechává jen malý prostor pro chyby.
I kdyby se býčí scénář naplnil, současná valuace může omezit potenciál dalšího růstu v krátkém horizontu. Rychle rostoucí podniky s vysokým násobkem tržeb jsou citlivé na jakékoli zklamání.
Realistický pohled na horizont jednoho roku
Odpověď na otázku, kde bude cena akcií Rocket Lab za rok, tak závisí především na dvou faktorech: průběhu vývoje Neutronu a schopnosti firmy pokračovat v růstu tržeb a zakázek.
Akcie mohou být za rok výše, pokud společnost prokáže technologický pokrok a posílí svou konkurenční pozici. Stejně tak však mohou stagnovat nebo klesnout, pokud očekávání nenaplní.
Raketový průmysl je kapitálově náročný a technologicky komplexní. Rocket Lab prokázala schopnost rychle růst a rozšiřovat své podnikání, ale zároveň operuje v prostředí s vysokými náklady a značnou nejistotou.
Pro investory to znamená, že titul nabízí potenciál, ale i významné riziko. Růst tržeb a ambiciózní projekt Neutron jsou hlavními tahouny příběhu, zatímco vysoké ocenění a absence zisku představují brzdu.
Za rok může být Rocket Lab silnější společností s potvrzeným technologickým milníkem. Stejně tak však může čelit otázkám ohledně ziskovosti a návratnosti investovaného kapitálu. V krátkodobém horizontu tak zůstává vývoj ceny akcií otevřený a úzce navázaný na plnění klíčových milníků.
