Společnost Roblox (RBLX) zažívá jedno z nejlepších období své historie.
Její akcie od začátku roku vzrostly o více než 100 %, což je výsledek, který ostře kontrastuje s výkonností mnoha jiných hráčů v herním průmyslu. Příčinou je nejen stabilní růst počtu uživatelů, ale také změna v jejich věkové skladbě a intenzitě využívání platformy.
Roblox, původně vnímaný především jako dětská herní platforma, dnes stále více přitahuje i uživatele starší 13 let. Ve druhém čtvrtletí dosáhl počet aktivních denních uživatelů v této věkové kategorii 71,4 milionu, což je výrazný nárůst oproti 61 milionům z předchozího čtvrtletí. Celkový počet uživatelů překročil hranici 111 milionů, což představuje meziroční nárůst o 41 %. To zároveň znamená, že růst zrychluje už druhý kvartál po sobě.
Růst se neprojevuje jen na počtu účtů, ale také na způsobu jejich využívání. Starší uživatelé tráví na platformě více času, přičemž celkový počet odhraných hodin dosáhl za druhé čtvrtletí 27 miliard. To znamená meziroční nárůst o 58 % a podtrhuje rostoucí angažovanost uživatelů. Z toho těží nejen samotná platforma, ale i její obchodní model, který se opírá o prodeje digitální měny Robux a dalších doplňků.
Výsledky a výhled napovídají další expanzi
Roblox překonal očekávání analytiků ohledně výsledků za druhé čtvrtletí, když jeho tržby meziročně vzrostly o 21 % na 1,1 miliardy dolarů. Silný výkon a optimismus vedení přinesly růst ceny akcií o 10 % bezprostředně po zveřejnění výsledků. Firma zároveň aktualizovala výhled celoročních tržeb, které mají meziročně růst v rozmezí 22 až 25 %.
Silný výkon je výsledkem kombinace rostoucí uživatelské základny a intenzivnější monetizace. Větší počet hráčů přirozeně znamená větší objem mikrotransakcí a tedy vyšší tržby. Vedení navíc očekává, že volný peněžní tok letos dosáhne hodnoty 1 miliardy dolarů, což výrazně zvyšuje hodnotu společnosti pro investory.
Zároveň Roblox těží z výhod škálování – většina fixních nákladů je již pokryta, takže s rostoucími tržbami se výrazně zlepšují marže. To se odráží i v ocenění akcie: obchoduje se za přibližně 20násobek budoucích tržeb a 94násobek očekávaného volného cash flow. Ačkoliv to může na první pohled vypadat jako vysoké ocenění, silný růst a expanze marží mohou tento násobek v budoucnu ospravedlnit.
Reklama jako nový motor růstu
Jedním z nejzajímavějších směrů budoucího růstu Robloxu je oblast digitální reklamy. Společnost nedávno uzavřela partnerství s Google Ads, jehož cílem je rozšířit formáty tzv. imerzivní reklamy – tedy reklam, které jsou přirozeně zakomponovány do prostředí her a umožňují například odměnit hráče za zhlédnutí videoreklamy.
Analytik Morgan Stanley Matthew Cost odhaduje, že reklama by mohla vygenerovat tržby až 1,2 miliardy dolarů do roku 2026. Tato složka příjmů by navíc měla vyšší marže než prodeje Robuxu, což by v budoucnu mohlo dále zvýšit rentabilitu platformy.
Přidáním reklamy však Roblox neriskuje ztrátu své přitažlivosti. Naopak, díky rozsáhlé a angažované uživatelské základně je schopen implementovat reklamní formáty tak, aby byly vnímány jako přirozená součást herního zážitku. To zvyšuje pravděpodobnost, že reklamní segment bude nejen růstový, ale i dlouhodobě udržitelný.
Vyhlídky a rizika do budoucna
Na otázku, zda růst akcií Robloxu může pokračovat, lze odpovědět: ano – za určitých podmínek. Pokud se společnosti podaří naplnit své cíle, zejména v oblasti monetizace stávající uživatelské základny a rozšíření příjmů z reklamy, může být aktuální ocenění opodstatněné a výkonnost akcií pozitivní i nadále.
Je však třeba mít na paměti i některá rizika. Platforma je silně závislá na mladé demografii a je obtížné předpovědět, jak se bude chování této skupiny měnit v příštích letech. Zároveň se firma pohybuje v konkurenčním prostředí, kde musí čelit rostoucí nabídce jiných herních platforem.
Roblox má ale v rukou několik trumfů – silnou komunitu, rychle rostoucí uživatelskou základnu, vysoký volný peněžní tok a ambiciózní strategii pro digitální reklamu. Pokud bude firma pokračovat v současném tempu růstu a zároveň efektivně inovovat, má šanci stát se nejen dominantní herní platformou, ale také významným hráčem v oblasti online reklamy.
Celkově lze říci, že Roblox v roce 2025 ukazuje, jak může dobře nastavená strategie růstu a monetizace vést k výrazné výkonnosti akcií. Výsledky za druhé čtvrtletí i výhled na zbytek roku potvrzují, že tato společnost má před sebou ještě spoustu příležitostí – a investoři by měli být na pozoru.
