Akcie společnosti Roblox (NYSE: RBLX) za poslední rok vzrostly o impozantních 185 %, čímž se staly jedním z nejzajímavějších titulů v technologickém sektoru.
Tento vývoj byl poháněn nejen silnými finančními výsledky, ale také rostoucím zájmem investorů o potenciál metaverse, umělé inteligence a digitálních platforem pro mladší publikum.
Přesto vyvstává otázka, zda je tento růst dlouhodobě udržitelný – a jestli současná valuace společnosti odpovídá jejímu skutečnému výkonu a budoucím vyhlídkám.
Růst uživatelů, příjmů a volného cash flow
Společnost Roblox se dokázala po pandemii znovu nastartovat a udržet si růst i v podmínkách, které mnohé jiné technologické firmy zpomalily. Po dočasném ochlazení v roce 2022 – způsobeném návratem lidí do offline světa – se firma vrátila na růstovou trajektorii. V prvním čtvrtletí roku 2025 evidovala platforma Roblox 97,8 milionu denních aktivních uživatelů (DAU), zatímco v témže období roku 2023 to bylo 66,1 milionu.
Velmi důležité je, že rychleji rostla skupina uživatelů starších 13 let, což ukazuje, že se platforma postupně posouvá od dětí ke starší cílové skupině. Tento trend zvyšuje potenciál pro rozšíření nabídky obsahu i lepší monetizaci, protože starší uživatelé mají obvykle vyšší kupní sílu.
Růst uživatelů se pozitivně promítá i do doby strávené na platformě – počet odehraných hodin za čtvrtletí vzrostl z 14,5 miliardy na 21,7 miliardy hodin. V důsledku toho vzrostly čtvrtletní tržby z 655 milionů dolarů na 1,035 miliardy dolarů, což představuje více než 50% růst. Ještě výrazněji vzrostl volný peněžní tok – z 82 milionů na 427 milionů dolarů, což firmě poskytuje dostatek prostoru pro investice a inovace.
Strategické inovace a sázka na AI
Roblox nezůstává pouze u expanze stávajících aktivit. Společnost aktivně inovuje a podniká kroky, které mají zajistit dlouhodobý růst. Jedním z nejvýznamnějších počinů posledního období je partnerství s Google Ads, jehož cílem je posílit monetizaci prostřednictvím cílené reklamy. To by mohlo přinést významné zvýšení příjmů bez nutnosti přímého zpoplatňování uživatelů.
Dalším důležitým milníkem bylo zavedení generativní umělé inteligence Cube 3D, která umožňuje vývojářům vytvářet složité 3D objekty během několika sekund na základě jednoduchých textových zadání. Tato technologie nejen zrychluje a zlevňuje vývoj obsahu, ale zároveň může přitáhnout nové tvůrce a zvýšit rozmanitost obsahu dostupného na platformě.
Do budoucna plánuje Roblox využít AI i pro interní účely – například pro optimalizaci nákladů, zlepšení bezpečnostních nástrojů a efektivnější správu platformy. Vzhledem k tomu, že komunita i objem obsahu neustále rostou, se tyto nástroje stanou klíčové pro udržení kvality a bezpečnosti prostředí.
Výzvy a rizika dalšího růstu
Přestože má Roblox za sebou velmi úspěšné období, existují i rizika, která mohou růst zpomalit. Klíčovým faktorem bude schopnost nadále udržet a rozšiřovat uživatelskou základnu – nejen tím, že si platforma udrží mladé uživatele, ale i díky schopnosti oslovit nové demografické skupiny.
Kromě toho firma aktivně expanduje mimo klíčové trhy. Větší důraz klade na regiony jako Asie, Latinská Amerika nebo Tichomoří, kde lokalizuje obsah, uzavírá partnerství s regionálními značkami a investuje do cloudové infrastruktury, aby zvýšila dostupnost a kvalitu služeb.
Nejistotu přináší i samotná budoucnost metaverse, která zůstává nedefinovaná – z hlediska technologií, regulací, konkurenčního prostředí i uživatelského chování. Roblox sice prezentuje ambiciózní cíle, například dosažení jedné miliardy uživatelů, ale reálná cesta k jejich naplnění bude složitá a plná neznámých.
Další otázkou je ocenění. S aktuálním poměrem ceny k tržbám (P/S) 17,2 je Roblox oceněn výrazně výše než etablovaní konkurenti jako Meta Platforms, která má P/S přibližně 10,7. Tento rozdíl odráží očekávání investorů, ale zároveň zvyšuje riziko pro nové zájemce o vstup.
Co by měli investoři zvážit
Roblox se ukazuje jako technologická firma s vysokým růstovým potenciálem, který podporují jak tvrdá data, tak strategické iniciativy. Nárůst počtu uživatelů, růst tržeb a silný volný cash flow ukazují na robustní byznys model. Vývoj v oblasti AI a expanze na nové trhy mohou být důležitými katalyzátory růstu v dalších letech.
Na druhou stranu nelze přehlížet, že část tohoto optimismu je už zahrnuta v ceně akcií. Investoři, kteří již akcie vlastní, mohou být nadále spokojeni, ale noví investoři by měli být obezřetní a zvážit, zda vstupovat právě nyní – nebo raději počkat na korekci ceny. Roblox sice může nabídnout výrazný růst, ale pouze těm, kteří budou trpěliví a připraveni čelit výkyvům v dynamickém odvětví, jakým je metaverse a herní ekosystém.
